[行业动态]钢铁淘汰难敌需求下降，短期仍存配置价值

来源 |海通研究

1、需求方面，预计2017年钢铁需求下降5%左右。房地产调控短期不会放松，2017年地产投资预计负增长。基建投资在PPP的高增长下有望保持15%-20%的中高增速，但恐难以弥补地产下行的影响。另外汽车购置税优惠政策渐进式退出，料2017年增速下降。

2、出口方面，钢铁贸易摩擦加剧，国内外价差收窄，出口显现乏力，预计2017年在持平附近。

3、库存方面，钢企库销比回归合理水平，社会库存处于低位，考虑到需求趋弱，预计2017年库存将继续低位运行。

4、供给方面，我们认为淘汰难敌需求下降。预计2017年新增高炉产能在1000万吨以上，按发挥500万吨计算，加上需求减少3500万吨，2017年新增过剩产能4000万吨。即使全年能去掉等量的有效产能，也不会在年初就执行，因此我们认为基本面将走弱。

5、预计2017年钢价重心下移，成本价格有所回落。其中铁矿石产能持续释放，成本不断下移，矿价有望回落；煤炭供给侧改革力度不减，价格预计维持高位运行。

6、行业盈利趋弱，板材好于长材。预计一季度业绩仍能保持相对高位，看好一季度股价，全年偏谨慎。建议关注永兴特钢、新兴铸管以及宝钢股份。

风险提示：行业盈利趋弱风险。