文章来源：投中网
根据全国中小企业股份转让系统披露统计，截至2015年8月31日，新三板市场挂牌公司总数3359家，环比上涨10.06%，已超过沪深A股上市公司数量总和，总股本1,735.15亿股，环比上涨12.65%，总市值14,082.09亿元，环比上涨6.75%，整体市场平均市盈率达到41.72倍，环比下降0.83%。
新三板定增市场热度持续上涨，2015年8月完成发行企业数量总计370家，环比增长15.26%，2015年累计数达到1433家，8月定向募集金额为168.53亿元，2015年累计金额达到630.01亿元，已是2014年全年募集金额的4.8倍。
新三板整体规模快速增长，市盈率跌幅回落
根据全国中小企业股份转让系统披露以及投中集团旗下数据产品CVSource统计，截至2015年8月31日，新三板市场挂牌公司总数3359家，环比上涨10.06%，继续保持迅猛增长的势头，总股本1,735.15亿股，环比上涨12.65%，总市值14,082.09亿元，环比上涨6.75%，整体市场平均市盈率达到41.72倍，环比下降0.83%，整体趋势呈上升状态。就8月来看，新三板市场挂牌公司总股本增长迅速，比上月增长了12.65%，整个市场的平均市盈率继续下降，但跌幅明显回落。(见图1)。
虽然八月A股市场继续下跌，新三板市场上两大指数也随之下调，但与A股市场指数大幅下跌相比，新三板指数变动幅度较小。总体来看，新三板二级市场上成交量和成交额均略有增大，分类来看，以做市转让方式成交的证券量价齐增，以协议转让方式交易的证券量价出现背离情况，成交量减小但成交额反而增大。
图1 2015年1月-8月新三板市场概况统计
8月新三板新增挂牌企业307家，环比下降26.02%，依旧创历史新高，呈现出迅猛增长态势。2015年累计挂牌企业达到1825家，已超过2014年全年总和的1233家。八月中旬A股市场持续下跌，目前停留在3200点左右。A股市场行情不佳导致IPO暂停，主板、创业板公司总数被定格在2800家。更多本来希望在A股上市的公司，由于融资的需要以及新三板具有的独特优势，转而在新三板上市，据股转系统负责人表示，今年年底新三板挂牌公司有望达到4000家，新三板的融资功能将会吸引更多的挂牌公司。
根据投中研究院统计，8月从地域分布来看，江苏省以44家的数量登顶，广东省以42家的数量退居第二，北京市和浙江省分别以32家和31家紧随其后，分别占比14.33%、13.68%、10.42%、10.10%(见图2)。挂牌公司一直都是集中在北上广及江浙一带，这主要是因为这些地区是创业创新的聚集地，拥有大量的中小企业，另外，其他沿海地区和一些发达的内陆地区，由于区域和资源优势，高新技术产业得到了一定的发展，挂牌数量也相当可观。
图2 2015年8月新三板新挂牌企业地区分布统计
从行业分布来看，制造业以124家占据首位，IT以47家紧随其后位列第二，分别占比40%，15%，化学工业八月份的表现可谓抢眼，在过去较为动荡的一个月中保持了上升的势头，已7%的比例占据了第三位(见图3)。新三板的挂牌企业一直以来都以制造业和IT业为主，8月依然延续了这种趋势，主要是由于我国的产业结构中制造业一直都占据重要地位，尤其是在当前中国制造2025的大背景下，新三板市场的迅速发展，也为制造业转型提供了机会。IT业作为高新技术和创业集中行业，需要大量的资金支持，登陆新三板市场有助于行业的进一步发展。
图3 2015年8月新三板新挂牌企业行业分布统计
新三板定增市场热度持续 机构参与热情急退
8月定增市场可谓是急速升温，根据投中研究院统计，从定增披露市场来看，8月一个月之内，有730家企业推出增发预案，比7月略有增加，8月预募集金额达到670.10亿元，较7月大幅增加，甚至超过了今年前五个月之和。而从定增完成市场来看，8月完成发行企业数量总计370家，继续保持迅猛增长的态势，定向募集金额总计630.01亿元，已是2014年全年募集金额的4.8倍。上半年从1月的14.9亿元增长到8月的168.53亿元，增长了11倍。(见图5)。
图4 2015年1月-8月新三板挂牌公司定增规模统计
就参与企业定增的VC/PE机构来看，截止2015年8月底总计370家，占总定增企业数量的50.68%。就整体形势来看，虽然定增市场规模一直在不断扩大，但机构参与企业定增的热情从5月起一直在下降，机构参与企业定增募集金额占市场份额由5月17.54%下降到8月2.25%，下滑趋势非常明显(见图6)。
机构参与数量下降的主要原因是从4月上旬开始新三板市场一直处于低迷状态，一些曾于行情高点定向增发的企业股价已跌破定增价，这直接导致参与定增机构的股份市值缩水。机构在参与定增时更多的考虑企业本质的估值和未来的成长流动性，机构投资者的投资决策更加理性。面对这种情况，为了进一步增强新三板市场的流动性，提高投资者的参与度，有业内人士表示一方面要加强券商做市，另一方面为了提高交易的活跃度，鼓励投资者积极参与到交易中来，就要降低个人认购门槛，鼓励合格的个人投资者参与交易。
图5 2015年1月-8月新三板机构参与挂牌公司定增规模统计
表1 2015年8月新三板机构参与投资重大案例TOP10
做市商齐鲁证券继续领航，国信证券紧随其后
根据全国中小企业股份转让系统披露以及投中集团旗下数据产品CVSource统计，截止2015年8月底，新三板做市企业数量2802家，做市成交量144,167,730股，做市成交金额1,351,174,807元。其中做市企业数量方面，齐鲁证券、天风证券和国信证券分别以159家、103家和102家位列前三名;做市成交方面来看，齐鲁证券以12.60%的成交量占比位列第一，国信证券以10.78%的比例位居次席。
图6 2015年8月新三板市场券商做市商情况统计
图7 2015年8月新三板市场券商做市商成交占比统计
政策热点：股权众筹管理办法出台在即 融资上限拟设为300万
关于股权众筹和互联网非公开股权融资的管理办法即将分别公布。其中，股权众筹项目融资额上限将设定为300万元，而非公开股权融资的项目融资额则没有上限限定。
中国人民大学法学院副院长杨东表示，近期主管部门应该会先就互联网非公开股权融资业务出台相关管理办法，然后再就股权众筹业务出台相关管理办法，这两项业务实行分开管理。政策落地后，再由相关平台对其所从事的股权众筹业务申请牌照。其中，对于股权众筹业务，出于风险把控考量，将设定其单个项目融资额上限为300万元。此前，证监会下发了《关于对通过互联网开展股权融资活动的机构进行专项检查的通知》，对股权众筹重新进行了界定，强调“股权众筹”是指通过互联网形式进行公开小额股权融资的活动，具有“公开、小额、大众”的特征，明确将股权众筹定位于公募股权众筹，只有拿到牌照才能经营，这意味着除了目前已经取得公募股权众筹试点资格的阿里巴巴、京东和平安之外，市面上其他所谓“股权众筹”平台都将被定义为互联网非公开股权融资平台，其从事的融资业务将另行出台管理办法进行规定。
重大事项一：新三板再发处罚令：28家企业遭点名 涉及多家大型券商
全国股转系统再出重拳治理新三板市场，28家挂牌企业、相关主办券商及主要负责人员近日被股权系统采取了相应的自律监管措施。
28家被采取自律监管的挂牌企业对应的主办券商名单显示，此批被采取自律监管的券商，不仅有华泰证券、广发证券、海通证券等大型券商，也包括了平安证券、浙商证券、山西证券、民生证券等中型券商，也还有湘财证券、新时代、国联证券等一批小券商。其中，海通证券、华泰证券和招商证券各有两家挂牌企业被点名。股转系统表示，该公司一直高度重视对挂牌公司的自律监管工作。针对市场主体在信息披露、公司治理、股票发行等方面存在的违规行为，股转系统将严格按照《业务规则》等相关规定，视情节严重实施相应的自律监管措施。股转系统在通告中表示，股转系统将继续切实履行自律监管职责，维护市场良好秩序。各市场主体应当引以为戒，严格遵守市场规则，切实履行应尽义务。
重大事项二：天涯社区挂牌6天即遭暂停转让 亏损阴影待解
8月31日，股转公司发布公告，包括天涯社区在内的19家新三板企业自9月1日起被暂停股票转让，原因是未能按照有关规定披露2015年半年报。
8月26日，天涯社区以协议转让方式在新三板挂牌，在外界极大的关注之下，挂牌当天天涯社区未发生任何交易。而从挂牌至8月31日的四个交易日里，天涯社区也仅在8月28日发生了11000股的交易，成交金额为17.8万元。在成交低迷的情况下，天涯社区又因未能及时披露2015年半年报，而被股转公司暂停股票转让。业绩方面，天涯社区2014年度及2013年度，主营业务收入分别为1.04亿元及1.07亿元，净亏损分别为4465.8万元以及3161.3万元。对亏损原因，天涯社区称“主要系公司正处于业务转型和投入时期，公司持续进行研发投入及业务布局形成的。”天涯社区同时表示，“如未来不能通过规模效应及成本控制手段降低边际成本，则面临继续亏损的风险。”现金流和长期亏损的数据一直受到投资者的质疑，因此，天涯社区2015年中报就显得尤为引人注目。
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