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波音，是人们最熟悉的飞机品牌，它几乎就是民用飞机的代名词，其实，波音最早只是一个人的名字。
1916年，威廉•爱德华•波音创立了波音飞机制造公司。二战后，波音凭借7系列客机领跑全球客运市场，成为民用飞机市场的霸主。那时，天空中飞的民用客机，10架中有7架是波音制造的。然而，到上世纪90年代中期，波音独领风骚的霸主地位却遭到了来自空中客车公司的强劲挑战。
1996年4月，工程师出身的费尔•康迪特被任命为波音飞机公司的总裁。上任的第一天，他就收到了一份关于竞争对手空中客车的报告。当时，为了争夺飞机的订单，波音向空中客车公司发起了价格战，把飞机的价格降低了30%。在他们看来，这样低的价格，对手根本无法做到，空中客车将必死无疑。果然，价格战效果显著，很快波音的订单就猛增了60%。
但此时，费尔•康迪特收到的那份调查报告却得出了令人惊奇的结论，报告上明确指出：空客不仅有满足全球飞机市场一半需求的能力，而且它的生产成本也远低于波音。
空中客车飞机公司成立于1970年，由德国、英国、法国、西班牙四国联手组建。为了和波音竞争，空客公司在成立之初就采用了最先进的生产线，再加上四国政府的财政补贴和优惠政策，空中客车公司迅速成长。质优价廉，成了空客与波音竞争的利器。1994年，空中客车的订单第一次超过波音，成长为和波音旗鼓相当的竞争强敌。
相比来势汹汹的空客，波音的日子不好过。从1991年开始，由于国际油价上涨，航空业利润大减，许多大型航空公司纷纷取消了飞机订单，到1995年，波音公司的销售收入下降了90亿美元，每股收益也从4.56美元下跌到了1.15美元,波音公司的航空霸业岌岌可危。
这让刚刚升任波音公司总裁的费尔•康迪特倍感压力，面对环境紧张的航空市场和飞涨的油价，再加上迅速崛起的空客，他现在必须尽快找到反击的办法，否则波音公司将不复存在。
当时，打了首轮价格战的波音，虽然迅速增加的订单令人欢欣鼓舞，但波音的生产线却根本无法承受这么大的订单量。于是，波音的生产流程开始陷入混乱。最严重的时候，公司不得不将部分机型停产3个星期。波音公司20年来还从未采取过如此极端的做法，这使得它不得不因为延迟交货而支付了巨额的赔偿金。
由于内部生产线疲软，价格战最终难以取胜。现在又面临空客公司的紧逼，如果不能提高产能，波音将在劫难逃。
提高产能迫在眉睫。
飞机制造业不同于别的产业，它投资大、建设慢，想短期提高产能可谓难上加难。要想彻底解决这些问题，必须有长远的战略方案。
于是，康迪特打起了并购的主意，连并购对象他都看好了，那就是麦道飞机公司。
麦道曾是美国最大的军机制造公司。冷战后，美国军机需求下降，麦道开始转向民用飞机。但是麦道在民用客机方面毕竟是个新手，无法与波音进行竞争。1996年，麦道只卖出了40多架飞机，市场份额也从上一年的15%下降到4%。
看到麦道的衰落，康迪特连续三次提出收购，但是都遭到了拒绝，因为麦道认为自己还有翻盘的机会。当时，美国国防部公布了3000架军用飞机的订货计划，这是二战后最大的一笔军机订购。如果拿到这笔订单，麦道往后20年的收入将不用发愁了。
作为美国第一大军机制造商，麦道对这笔订单胜券在握。但令麦道始料未及的是，1996年11月五角大楼宣布，波音和洛克希德•马丁公司中标。这对麦道无疑是当头一棒，此时的麦道已经失去了再次崛起的希望，被波音兼并也是唯一出路了。1996年12月15号，麦道无奈的接受了波音133亿美元的收购价。经过8个月的繁琐审批和调查，1997年8月，波音终于成功并购了麦道。世界航空业上一个史无前例的巨无霸诞生了。
有了麦道这个“黄金搭档”，波音不仅不用再担心产能问题，而且形成了军用飞机和民用飞机的优势互补的格局。合并后的波音，民用飞机的市场份额一下子变成空客的两倍多，军用产品年销售额则超过150亿美元，以绝对优势成为世界第一大飞机制造公司。
时机恰当的并购，成功的资本运作，犹如给波音打了一剂强心针，在与空客你争我抢的竞争中，波音凭借资本之力再次占据了有利的地位。资本永远是企业竞争中一枚强有力的砝码。
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