越南《2025年投资法》于2026年3月1日生效，正值该国法律和经济发展的关键时刻。经过一年的全面行政结构调整、公司治理改革和政策调整，越南政府已将工作重点转向投资框架现代化，以更好地支持资本流入和对外扩张
越南正经历自“革新”时代以来最全面的改革周期之一，其重点在于提高行政效率、增强透明度，并将自身打造成为具有竞争力的区域中心。在此背景下，新的《投资法》是朝着减少程序摩擦、完善市场准入条件和促进跨境投资流动迈出的有针对性且意义重大的一步。虽然并非彻底的改革，但此次修订引入了多项切实可行的变革，将直接影响投资者在越南的投资结构和实施方式，显著变化如下：
IRC 和 ERC 的顺序安排更灵活
2025 年投资法最显著的发展之一是提高了获得投资登记证（“IRC”）和企业登记证（“ERC”）的流程的灵活性。在之前的规定下，外国投资者通常需要先取得投资许可证（IRC）才能申请出口许可证（ERC），导致流程僵化且繁琐。实际上，这往往造成严重的延误，因为投资许可证的申请，特别是对于涉及特定业务线的项目，既耗时又复杂。通常需要详细的监管评估、与相关机构的磋商，在某些情况下还需要额外的审批或澄清，所有这些都会显著延长审批时间
《2025年投资法》引入了更为灵活的方式，允许根据投资项目的性质和结构调整投资许可证（IRC）和出口许可证（ERC）的办理顺序。这一变化具有重要的实际意义。通过允许投资者在流程早期获得出口许可证，企业可以更早地在越南建立合法存在，而无需受制于耗时更长且更不确定的投资许可证办理流程。这使得开设银行账户、租赁办公场所和启动运营等准备工作能够与投资审批流程并行进行
实际上，这项改革减少了程序上的瓶颈，使许可流程更加贴近商业实际情况。它标志着监管体系正朝着更加便利、以商业为导向的方向显著转变，尤其对于那些早期公司设立对项目执行至关重要的项目而言更是如此
减少和合理化有条件的业务线
2025年《投资法》延续了政府简化市场准入的总体努力，通过减少和优化有条件投资行业清单来实现这一目标。这项改革建立在近年来一贯的政策导向之上，近年来，作为越南更广泛的行政改革和亲商议程的一部分，数百项商业条件已被取消或简化。新法的一个关键特点是进一步缩小了受有条件投资限制的行业范围，一些风险较低且以商业为导向的活动，例如某些贸易和分销活动、不涉及核心运输业务的物流支持服务、基础咨询和中介服务以及部分教育支持服务，均被从有条件投资清单中移除。这体现了明确的政策方向：在监管风险有限的情况下，逐步取消行业特定许可，转而采用通用企业法和专门法律
与此同时，对于仍需遵守条件的行业，新法更注重清晰度和一致性。力求通过更清晰界定适用条件并使其与相关法律法规保持一致来减少歧义，从而解决长期以来各监管机构之间解释不一致和法律重叠的问题。如今，有条件业务线制度更加注重风险导向，监管重点集中在金融服务、电信、医疗保健、能源以及涉土地、自然资源或国防等敏感或高度监管的行业
对投资者而言，这些改革减少了非敏感行业的准入门槛，同时提高了仍受条件限制项目的可预测性。更清晰的规则和更少的监管重叠使得前期结构设计和合规规划更加精准。总体而言，这些改革标志着越南正朝着更有针对性和更适度的监管框架转变，从而支持越南在保持适当保障措施的同时促进投资的更广泛目标
简化对外投资程序
最新版《投资法》的另一个重要特点是简化了越南投资者对外投资的程序。历史上，对外投资一直受到严格且多层审批流程的限制。投资者必须获得境外投资登记证（“OIRC”），并提交大量文件，包括详细的项目提案、外汇安排，在某些情况下，还需根据投资性质获得多个机构的批准。实际上，这往往导致审批时间延长，尤其对于涉及受监管行业或重大资本转移的项目而言更是如此
新法引入了更为精简和规范的审批框架。明确了需要事先审批的境外投资类别，并在某些情况下缩小了审批范围，允许其他投资项目按照简化的注册或申报程序进行。文件要求也得到了合理化，减少了各主管部门之间的重复工作，并且更加注重许可后的监管，例如报告和外汇合规，而不是像以往那样对所有项目都进行详尽的前期审查
除了提高程序效率外，这项改革也体现了更广泛的政策转变，即支持越南企业国际化。随着国内企业规模的扩大，政府越来越鼓励其对外扩张，以增强竞争力并获取新市场、资源和技术。这些变化有望促进更高效的海外扩张，从而巩固越南作为投资目的地和新兴区域资本来源的地位
揭示了越南的未来走向
不应孤立地看待新的《投资法》。相反，是更广泛的改革方案的一部分，这些改革方案共同标志着越南经济治理模式的转变
A. 从控制到促进。放宽程序性限制，尤其是在许可证发放和对外投资方面，反映出监管方式正从控制导向型转向促进型。这与政府致力于打造更注重服务、更高效的行政体系的总体目标相一致
B. 继续致力于简化行政程序。减少附加条件的业务线和简化投资程序，符合越南持续消除监管重叠和降低合规成本的努力。鉴于多年来，投资者一直认为重叠的许可要求、监管机构之间解释不一致以及不断变化的监管环境是其在越南开展业务的主要挑战，因此，这一举措尤为重要
在此背景下，当前的改革措施表明政府对商界长期以来提出的关切做出了明确的回应。通过缩小有条件行业的范围并明确适用要求，当局正在采取切实措施，解决监管碎片化问题，提高投资环境的可预测性。这建立在越南近年来取消和简化数千项商业条件的良好记录之上，并强化了政府致力于提升司法管辖区的透明度、效率和投资者友好度的持续政策承诺
C. 融入全球资本流动。通过放宽对外投资和改进入境程序，越南不仅将自己定位为外国直接投资目的地，而且定位为资本和区域投资活动的来源地
D. 与更广泛的经济战略保持一致。这些变革与更广泛的政策重点相辅相成，包括数字化转型、绿色增长和国际金融中心的建设。共同指向一个更加成熟、全球一体化和创新驱动的经济体
对投资者的实际意义和主要启示
对于外国投资者而言，新的投资法律框架有望促进更快、更高效地进入市场。投资审批（IRC）和出口审批（ERC）流程顺序的更大灵活性，有助于更好地协调投资结构和执行，而减少附加条件的业务线则从一开始就提高了市场准入的透明度。与此同时，简化的程序减轻了行政负担，尤其对于标准或非敏感项目而言更是如此。也就是说，投资者应该注意，准入阶段的自由化伴随着合规、透明度和公司治理等领域监管期望的提高
对越南国内投资者而言，变化同样意义重大。简化的对外投资程序为海外扩张创造了更切实可行的途径，而国内监管限制的减少则有利于企业扩大规模并融入区域和全球价值链。越企不仅日益成为外资的接收方，也日益成为积极的海外投资者
主要结论包括：
- 1. 更加注重效率和可预测性：改革旨在通过简化程序和明确监管要求来减少投资规划中的不确定性，从而解决越南投资者长期以来的担忧
- 2. 简化和减少监管重叠：新法律体现了为消除重复审批和不一致的解释而持续做出的努力，从而形成了一个更加连贯和符合商业需求的许可框架
- 3. 更有针对性、基于风险的监管方法：监管审查越来越侧重于敏感行业，而低风险活动则被放宽限制，从而可以更有效地分配监管和商业资源
- 4. 自由化与更严格的合规要求：虽然准入流程变得更加便捷，但同时也出现了向更高的透明度、治理和许可后合规义务的转变
- 5. 与越南更广泛的增长战略保持一致：这些变化支持越南更广泛的全球一体化、竞争力和可持续增长目标，巩固了越南作为日益有吸引力的投资目的地的地位
尽管各项改革措施单独来看似乎只是渐进式的，但其更深远的意义在于其所指明的方向。该法强化了越南向更加开放、便利且与国际接轨的投资环境转型的趋势。结合近期政府重组、公司治理改革以及设立国际金融中心等战略举措
