【商厦观点】商厦半年结 “牛市”会否重临- 大数跨境

第一太平戴维斯香港及澳门

2023-07-20

导读：2023年眨眼已经过半，大部分研究经济或物业的顾问公司，这阵子轮流发表《回顾与展望》报告。当提到下半年市况、住宅及写字楼租售趋势，无论国际会计师事务所或是一般地产代理行，都不约而同纷纷调整他们的估算

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2023年眨眼已经过半，大部分研究经济或物业的顾问公司，这段时间轮流发表《回顾与展望》报告。当提到下半年市况、住宅及写字楼租售趋势，无论国际会计师事务所或是一般地产代理行，都不约而同地纷纷调整他们的估算，简单说就是比较年初时变得悲观者居多。

以会计师楼为例，有报告指今年上半年香港的新股上市表现，总集资额只有不到180亿元。虽然与去年相近，继续处于20年来同期低水平，但因为其他新兴市场活跃，导致全球排名已经退到第六位，全年集资额从年初估算2000亿元，调低两成半至约1500亿元。

有趣的是，在上半年新股持续疲弱，环球经济增长前景不确定以及地缘政治等因素影响下，有从事房地产中介的“行家”公司近日却扭转立场，称通关后有利楼市需求增加，所以把去年底预测今年楼价会下跌5%，突然改称今年全年楼价上升3%至7%，转变不可谓不大。

还记得本栏年初时，也曾经讨论过楼市预测：但凡成交量及成交价格趋势，都取决于反复拉扯的需求与供应双重市场力量，最终哪个力度较大，就能决定出市场走向。换句话说，近月市场没有爆炸性事件突发的情况下，趋势应该是有迹可寻，而不会经常急转弯。

而且俗话说的朝令夕改也不符合笔者性格，笔者比较重视寻找市场的规律性。事实上审视眼前种种客观条件，都反映出市况不像预期，毕竟美国联储局持续加息步伐，加幅比最初估计中更加急劲，形成各地楼市、股市都在按各自的步伐调节，想来也无可厚非。

至于香港写字楼方面，笔者考虑到的还有供应源源不绝的问题，既然加息因素短期内制约各行各业扩充，他们的承租能力自然要打折扣，因此是否难以判断市况还会向下？其实不然，坦白说写字楼市况短期下滑机会，一定大于上升，几乎是毋庸置疑的事实。

幸运的是即使在高息环境下，普遍香港业主的借贷比率都不算高，相比其他投资工具的“防守力”算是蛮强的。遇上风波都能够有序调节，因此笔者维持原本想法，写字楼租金按年达到5%至10%跌幅的格局，相信还会维持一段时间，直至息口掉头，供应被消化为止。

近日见有业内老前辈说“牛市以后不会重临香港”，笔者难以苟同，除了凡事说得太尽，唯恐缘份早尽外，更大原因在于世界多变。既然过往楼市预测多有不准确，数年后的事自然无从推敲，笔者还是保持审慎理性态度，写字楼只是偏淡而非暴跌，希望与行家共勉之。

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第一太平戴维斯是全球领先的房地产服务商，于伦敦证券交易所上市。我们成立于1855年，一直保持着快速的发展势头并领导市场，在欧洲、亚太区、美国、非洲及中东拥有600多家办事处, 为全球客户提供专业的咨询、管理和交易服务。

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