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关于新三板,你必须知道的15个观点

关于新三板,你必须知道的15个观点 华瑞兴
2015-11-03
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导读:第一,新三板的发展现状与理想有一定的距离,要在坚持市场化制度设计理念基础上,进一步深化制度创新,逐步缩小或者


第一,新三板的发展现状与理想有一定的距离,要在坚持市场化制度设计理念基础上,进一步深化制度创新,逐步缩小或者消除这种距离。市场分层以及相应的差异化制度安排是短期最值得期待的政策


第二,正确看待新三板挂牌数量与流动性不足问题。挂牌数量不是造成目前造成新三板流动性相对低迷的原因;不宜拿A股成熟上市公司的流动性指标来考察成长期、初创期为新三板公司;未来新三板的“2/8”分化甚至“1/9”分化将成为常态


第三,新三板市场分层初期以两层为宜,其中,优选层的公司应当有多套准入标准,对于优选层的公司可以适当加大监管力度,提升信息披露、公司治理等方面的要求。


第四,新三板市场交易功能关系到融资、定价等功能的发挥,当前对于其重要性的认识还不够,下一步应当以加快探索混合交易制度为重点,着力提升市场的交易功能


第五,进一步提升新三板市场资产定价的有效性,对于协议转让、做事转让进行优化,更好发挥做市商的价值发现和交易撮合功能。


第六,允许适当泡沫的存在,提升市场的赚钱效应,市盈率低的恰恰是没有吸引力的企业。


第七,随着市场广度、深度的进一步拓展,择机推出竞价交易方式


第八,市场分层之后,可以考虑在优选层适当降低投资者门槛,但不宜过猛,应分批次小幅度推进



第九,战略新兴板在制度创新方面难以超越新三板,上市企业数量很难做大,实质性的威胁不大。


第十,新三板企业挂牌数量的增长导致监管压力提升,下一步要创新监管方式,提升监管能力。只要监管能力及时跟上,市场的发展空间就没有约束


第十一,只要新三板挂牌门槛不变,企业挂牌的热情就不会被浇灭。按照现在的发展势头,未来两三年挂牌企业数量有望达到2万家,十年后则有望突破5万家


第十二,放开非券商机构推荐挂牌应当谨慎,应该让专业的人干专业的事。


第十三,应重塑新三板市场生态,迎接新三板的新常态。做市商应建立“咨询-推荐挂牌-做市-转板/IPO/并购重组”的一条龙服务模式;创业者应摆脱浮躁心理,真正把企业做好;投资人要沉下身子“淘金”。


第十四,对于新三板市场的定位,与会嘉宾则存在一定的分歧


一种观点认为,新三板不是中国版纳斯达克,而是中国版OTC。主要是因为:新三板成交清淡,换手率低下;新三板基本上没有统一量化的挂牌标准,挂牌门槛很低;新三板对挂牌公司信息披露要求很低、很简单。


另一种观点认为,新三板就是新三板,不是纳斯达克,不是OTC,不要给新三板贴上任何标签。


第十五,民生观点认为,新三板是目前我国最市场化的全国性股权交易市场,只要坚持以市场为导向的制度设计理念不动摇,不断完善交易、融资、信披、监管规则,就会吸引到更多优秀中小企业和投资人,新三板未来完全有机会成为中国、乃至世界最有影响力的交易市场。

本文来源于新三板头条



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华瑞兴律师事务所成立于2002年,是一家以公司化管理的综合性律师事务所。
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