2026年前12周，全球铁矿石海运贸易量同比增长5%，主要受中国进口需求拉动。同期中国钢铁产量持续下滑，导致港口库存升至1.795亿吨的历史高位，对干散货运输市场尤其是海岬型船构成持续支撑。
铁矿石海运持续增长
BIMCO数据显示，全球铁矿石海运量增长源于中国进口需求增强，但终端消费疲软。今年前两月中国钢铁产量同比下降4%，主要受房地产新开工面积下滑拖累。当前全球74%的海运铁矿石流向中国，其需求变化仍主导全球贸易格局。
进口矿替代效应明显 国内矿却也在增产
进口高品位铁矿石有助于提升钢厂效率并降低焦炭消耗，对部分国产矿形成替代。值得注意的是，2026年前两月中国国产铁矿石产量同比增长2%，进口与国内供给同步扩张加剧库存压力。
海岬型船直接受益 铁矿石仍是核心货种
铁矿石海运量增长显著支撑干散货运价，海岬型船作为核心运输工具（承担90%铁矿石运量）获益明显。铁矿石占该船型吨海里需求的73%，即使中国终端需求未修复，进口端活跃仍为运价提供实质支撑。
澳大利亚最受益 巴西受天气拖累
澳大利亚受益显著，出口量同比大增10%；巴西出口仅增2%，主要受强降雨干扰。其他出口国中，秘鲁、利比里亚和几内亚表现亮眼，乌克兰出口则因局势影响同比骤降66%。
伊朗冲突直接影响有限 但能源价格是潜在变量
经霍尔木兹海峡运输的铁矿石仅占全球需求4%，直接冲击较小。但柴油供应趋紧可能扰动矿山生产，尤其依赖进口的矿业国。能源成本上升还可能进一步抑制中国钢铁需求，加剧库存压力。