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期货日报主办的第二十届全国期货（期权）实盘交易大赛暨第十三届全球衍生品实盘交易大赛开赛首周，全国赛参赛总人数突破10万，总参赛资金增至476.45亿元，与上届比赛同期的405亿元相比增长17.6%。大赛在迎来二十周年之际，参赛规模再上新台阶。
今年大赛开赛以来，受中东地缘局势持续紧张、国际原油供应端变数增加等多重因素影响，大宗商品价格整体波动加剧，能化板块成为市场关注的焦点。与往年不同的是，今年开赛首周，参赛者交易热情出现明显的结构性分化特征：原油期货的交易热度并不高，甲醇、PTA等品种表现更为活跃，品种热度与持仓出现显著背离，大赛盈亏榜单也颠覆了“高波动带来高收益”的认知。这折射出参赛者在当前市场环境下的复杂交易心态。
对此，华安期货安庆营业部客户经理杨振华表示：“一是参与门槛问题，中小投资者参与期货交易，倾向于选择对保证金要求更低的品种。二是国内原油期货与外盘联动紧密，影响因素较为复杂，且交易时间持续至深夜，相比之下，国内原油下游关联品种的确定性更强。”
杨振华将这种交易行为称为“避险式交易”：“从本质上来讲，投资者在回避直接风险源，以下游品种做替代持仓。这是一种典型的‘绕着风险走’的交易思路，既想捕捉能化板块的行情机会，又想规避直接交易原油所带来的高波动冲击。”
大赛数据显示，品种热度指数前五名中，能化品占据四席，分别是甲醇、聚氯乙烯、PTA、乙二醇，白银位居第五。不过，在反映交易偏好的品种多空情绪指数上，金融期货和贵金属持仓指数却排名靠前，能化品种的持仓与开仓指数反而排在倒数。
如何看待“高热度”与“低持仓”之间的这种反差？杨振华解释说，其实这是由高波动率导致的。能化品价格跟随原油价格剧烈波动，投资者对未来走势感到迷茫，倾向于短线操作，不敢轻易持仓。而股指期货和黄金的趋势相对明确——稳增长预期对股指形成支撑，降息与避险逻辑则利好黄金。因此，中长线资金敢于持仓、愿意加仓，投资者的交易热情自然高涨。
记者发现，开赛首周参赛者亏损最严重的品种是原油，盈利排名前五的品种依次为中证1000股指、黄金、白银、沪深300股指、中证500股指。杨振华告诉记者，原油价格近期波动较大，投资者参与难度加大。股指、黄金品种盈利人数较多，主要是因为趋势稳定、回撤小，适合轻仓长线、复利累积。这一对比清晰地说明：真正对投资者友好的是可识别、可跟踪、可管理的趋势性波动，而非让人无所适从的无序大幅波动。
实盘大赛金牌导师谭伟鸿表示，从历届大赛大数据来看，中小投资者普遍适应多头市场，而对空头市场缺乏理性的认知和平衡的交易理念，往往在市场下跌趋势中，大赛总利润也会产生同向波动，这是需要参赛投资者深入思考并修正之处。期货市场具有看涨与看跌的双向交易机制，投资者对市场的基本理解也应建立在涨跌平衡的基础上。
开赛首周各奖项排名方面，今年特别设置的“十年特别奖”备受关注，目前共有108177个参赛账户参与角逐，“胜利之剑”“红旗3号”“WF”暂列前三名。
郑商所期权专项奖方面，截至4月6日，参与该奖项的账户有22704个，排名前三的分别为“禹航系列”“8848.8”“龟兔”。交易商奖项方面，目前徽商期货、平安期货、华安期货等排名靠前。
广期所专项奖方面，截至4月6日，参赛账户数为1465个。交易商奖项方面，目前国信期货、中辉期货和方正中期期货等排名靠前。选手奖项方面，排名前三的分别为“与宁桐行”“亮马河马”“只做工业硅”。
“期货寻星赛”热度不减，报名人数持续增加。截至4月6日，四个组别共有4973个账户参加，“大道”“小笨团队二”“扯淡人生”“zc星际”分别位列主观组、量化组、对冲套利组、资管组榜首。
在首届“金马杯”期货交易员大赛中，截至4月6日，“凡果”“专注白银”“zc天际”分别位居轻量组、重量组、量化组第一。
燊达杯方面，截至4月6日，期货与期权两个分组中共有98373个账户参赛。其中“大熊”“嗯哥”“曜烨农业”暂列期货组前三，期权组前三名分别是“嘛好吃”“Doremi”“期货镇南王”。
来源：期货日报 张梦
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