文 | 董武英 编辑 | 刘振涛
国产创新药迎爆发期，信立泰转型路径引关注
近年来，国产创新药领域持续突破，行业龙头企业接连斩获商业化大单，标志着中国创新药产业进入快速发展阶段。在此背景下，由仿制药成功转型创新药的信立泰凭借多款重磅产品成为市场焦点。
作为医药行业代表企业，信立泰曾以抗血栓仿制药“泰嘉”闻名。随着企业加速创新转型，2025年上市的高血压创新药“信超妥”备受市场期待。其针对心力衰竭的核心在研管线JK07更引发高度关注，公司预期该产品全球销售额有望达200亿美元。目前JK07临床试验稳步推进，预计2026年上半年将陆续披露关键数据。受产品前景提振，信立泰股价近期创历史新高，截至2026年4月10日，公司市值达701.4亿元。
从仿制药巨头到创新药龙头
信立泰成立于1998年，早期凭借抗血栓仿制药“泰嘉”快速崛起。该产品因巧妙避开专利壁垒获得12年市场独占期（2000-2012年），仅2008年就贡献营收1.89亿元，推动公司2009年成功上市。
2018年医药集采政策实施后，泰嘉在“4+7”带量采购中低价中标，公司业绩达到峰值。但次年因竞品价格更低而失去市场份额，叠加2020年冠脉支架集采失利，导致公司营收下滑38.74%、净利润骤降91.49%。连续受挫促使信立泰坚定转向创新药战略。
创新药转型关键举措
公司于2012年收购艾力斯研发的抗高血压新药阿利沙坦酯，推出“信立坦”。该产品早期销售平稳，集采后迅速放量，2024年营收达13.59亿元，贡献公司三成以上营收，成功支撑业绩复苏。
创新产品矩阵构建增长新引擎
高血压领域深度布局
在“信立坦”基础上，公司构建了降压药产品矩阵：2024年上市复方制剂“复立坦”，2025年推出“复立安”及ARNI类新药“信超妥”（沙库巴曲阿利沙坦钙片）。信超妥采用自主研发的阿利沙坦分子组合，在夜间血压控制方面表现突出，东吴证券预测其销售峰值有望突破40亿元。
心衰领域核心管线JK07
JK07通过神经调节蛋白-1（NRG-1）靶点实现心脏修复，采用特殊分子设计规避致癌风险。公司预期2026年上半年公布二期临床数据，东吴证券测算若产品成功上市，全球峰值销售额将超100亿美元。该管线被市场视为公司估值核心驱动力，但临床进展存在不确定性。
转型挑战与资本路径
信立泰研发投入强度有待提升：2024年研发费用率10.50%，低于行业龙头百济神州51.96%的水平；研发人员年均薪酬38.52万元，较头部创新药企存在差距。目前公司正推进港股IPO，计划借助资本力量加速管线开发。若JK07临床数据不及预期，或对转型进程产生重大影响。