大数跨境
首页
>
越秀金控：一季度经济数据点评出炉！
>

越秀金控：一季度经济数据点评出炉！

越秀金控：一季度经济数据点评出炉！ 越秀集团
2015-04-22
1
导读：由越秀金控研究所提供的2015年第一季度经济数据点评出来啦！2015年经济低迷开局2015年以来，受房地产市

由越秀金控研究所提供的2015年第一季度经济数据点评出来啦！


2015年经济低迷开局


2015年以来，受房地产市场调整、落后产能过剩、总需求疲软等因素影响，经济增速延续2014年四季度的下行趋势。2015年一季度，我国GDP同比增长7.0%，增速创2008年四季度以来新低。

GDP平减指数从2014年四季度的0.4%下降至2015年一季度的-1.1%，表明总体物价水平继续下降，显示通缩风险在我国或已成现实。


工业增速大幅回落


一季度规模以上工业增加值同比上涨6.4%，增速创2009年一季度以来新低，我国实体经济开局乏力，过剩重工业产业结构调整导致中上游行业总体加速下行，房地产持续疲软冲击下游行业产出，拖累工业增速超预期下滑。
展望二季度，工业生产继续弱势概率较大：尽管政策放松力度加大可能使房地产市场边际改善，但是房地产弱势格局难以扭转；落后产能过剩仍将制约工业扩张。


稳增长作用发酵，企业预期转好


2015年1-3月PMI均值为49.93，创2009年以来同期新低，制造业景气度不佳。

▪ 需求依然疲软。1-3月新订单、新出口订单均值均低于往年同期水平。

▪ 生产扩张乏力。前3月生产指数低位运行，与铁路货运量、发电量负增长相互印证。

▪ 价格继续下降。1-3月购进价格指数均值较去年同期明显下滑，与一季度PPI跌幅扩大的走势相吻合。

生产预期向好。年初以来，生产经营活动预期指数逐月上升，3月大幅上涨至61.3，显示企业对未来稳增长政策的作用较为乐观。


固定资产投资持续继续下行



2015年一季度，我国城镇固定资产投资同比增长13.5%，较2014年全年大幅下滑2.2个百分点，为2000年末以来最低水平。

▪ 一季度全口径基建投资同比增长22.8%，逆周期的基建投资减缓了整体投资下滑速度；

▪ 一季度制造业投资同比增长10.4%，比2014年全年大幅下滑3.1个百分点，创历史新低。总需求低迷、部分行业产能过剩严重、企业实际融资利率高企，制造业投资依然疲软。


房地产投资低位徘徊，短期内难有改观


2015年一季度，房地产开发投资同比增长8.5%，增速比去年全年大幅回落2个百分点。
企业拿地和新开工意愿较低，使房地产投资保持弱势。1-3月，土地购置面积同比萎缩32.4%，降幅较2014年全年 (-14%)显著扩大；房屋新开工面积同比下降18.4%，前瞻指数显示短期内房地产投资增速难有明显改善。
商品房市场持续低迷。1-3月商品房销售跌幅扩大至9.2%%，同期住宅价格继续下降。


消费增速略有放缓，零售领域再现通缩

2015年一季度，社会消费品零售增长10.6%，创2004年一季度以来新低。扣除物价因素后，实际消费支出增长10.8%，我国零售领域已出现通缩。RPI降至负值，为2009年以来首次，反映经济景气程度较差，居民消费意愿较弱。
社会消费品零售增速的下滑，主要原因在于：第一，经济低迷，居民收入增速下降，制约了居民消费支出；第二，物价低水平运行，限制了社会消费品零售的上行空间。


外需疲软、人民币走强，出口增速放缓

受寒冬冲击，年初以来外需受到抑制，出口增速小幅下滑。2015年一季度，我国出口金额同比增长4.9%，增速较2014年四季度的8.6%大幅下降。
出口放缓，一方面在于外围经济体复苏缓慢，外需不足难以对我国出口形成支撑；另一方面，美元指数持续走强使人民币实际有效汇率高企，人民币对其他大部分国家的汇率上升，对出口增长形成抑制。
对外出口区域分化仍明显：我国对美国和东盟出口状况较好；对欧盟出口增速继续下滑，对日本和香港出口的跌幅继续扩大。


内需不振、大宗商品走弱，进口大幅下滑

内需不振、大宗商品价格下跌，进口大幅下滑。2015年一季度，我国进口金额同比下跌17.6%，增速创2009年三季度以来新低。
二季度，预计大宗商品价格继续下跌的可能性较大，可能继续对进口金额造成冲击；然而，4月国内工业生产进入旺季，内需或将有所改善，进口额环比可能随之增加，同比跌幅缩窄的概率较大。


外占大降、货币派生减少，M2增速下滑

2015年3月末，M2同比增长11.6%，较2014年末下降0.6个百分点。M2增速超预期下降，主要在于外汇占款大幅减少、同业资金运用和表外融资减少导致货币派生减少、财政存款投放低于去年同期。
2015年1-2月，新增社会融资总量为4.61万亿，比去年同期少8949亿元。其中，表外融资大幅度减少，显示监管层对影子银行治理成果显著，社融结构有所优化。


CPI低位徘徊


2015年1-3月，CPI累计同比增长1.2%，创2009年以来同期新低。
3月29日，周小川行长在2015博鳌亚洲论坛上表示，中国必须警惕通缩风险。自3月1日国务院常务会议以来已有一系列放松政策出台，预计政策立场仍将保持宽松。
展望二季度，虽然猪肉价格重新进入上升周期将小幅推升CPI，但是单一商品的物价上涨难以推动CPI整体上升。在需求面尚未明显改善的情况下，预计CPI仍将保持温和的增速。


PPI跌幅创同期历史新低


季节性效应叠加工业品需求疲弱，PPI再创新低。2015年1-3月PPI累计同比下跌4.6%，跌幅与2009年1-3月一致，同为历史最低。扣除冬季和春节停产的影响，国际大宗商品价格疲软和工业品需求疲软是年初以来PPI跌幅较大的主要原因。
4月初国际油价出现较大波动，二季度油气产业链价格可能在边际上小幅回升，PPI跌幅可能略有收窄。然而，制造业投资创新低，产能过剩仍较严重，PPI增速在年内转正的概率较小。


银行间流动性充裕，实体经济资金面仍紧


2015年年初，受春节长假、外汇占款负增长、财政缴税等因素影响，银行间流动性一度收紧。3月，在央行连续下调逆回购招标利率、续作到期MLF并扩大规模、降息、降准等宽松操作下，银行间资金面紧张的局面有所缓解。截至2015年3月末，货币市场利率中枢较2014年末有所下降。
然而，在央行维持宽松货币政策、降低货币市场利率的操作下，实体经济借贷成本仍无明显下降，显示货币政策传导机制有待改善，降低社会融资成本的目标任重道远。


人民币走势波动加剧

2015年初，受美元持续走强、国际资本持续流出我国影响，人民币汇率延续2014年末的贬值趋势。3月以来，随着美元指数的下降、央行维持人民币汇率稳定的意图和操作，人民币兑美元有所升值。
展望未来，人民币继续贬值的可能性较小。一方面，央行将继续维持人民币汇率稳定，推进人民币国际化进程，增加强全球市场对人民币需求；另一方面，外贸顺差可能继续扩大，对冲资本外流，部分缓解人民币贬值压力。



【声明】内容源于网络
0
0
越秀集团
广州越秀集团官方微信
内容 1770
粉丝 0
越秀集团 广州越秀集团官方微信
总阅读1.2k
粉丝0
内容1.8k