以下是此次报告的主要观点：
机构观点概览 利率方面，流动性环境仍将维持宽松，定向宽松政策持续发力，短端利率有望小幅下降，中长端利率仍有下行空间。汇率方面，贸易顺差加大和资本流入支撑人民币短期内持续走强，而经济下行压力仍存制约人民币汇率的上行空间。
货币市场资金面中性偏松 从公开市场操作来看，央行在8月第二周小幅净回笼200亿元，连续两周实现净回笼；随后在上周通过500亿元14天正回购对冲640亿到期正回购，实现净投放140亿元。正回购操作期限缩短意味着未来流动性供求将趋于平稳，市场短期资金面趋于稳定。从央行政策来看，虽然7月金融经济数据低于预期，但预计央行因为一个月数据的异常波动就加大货币政策放松力度的概率较低，央行总体的货币政策基调仍是总量稳定与定向宽松。因此，未来货币政策全面宽松的可能性不大，货币市场仍将保持中性偏松态势，预计货币市场利率稍有下降。
国债收益率走势分化 受信贷数据大幅低于预期、经济复苏预期下降、国务院出台措施降低实体融资成本等多重因素综合影响，前两周利率债收益率走势出现分化，短端利率略有上升，而长端利率有所下行。短期内资金面仍会维持相对宽松的格局，短端利率有望小幅下降。中长端利率方面，受到经济下行和政策变化影响，中长端利率面临较大的下行压力；但受供需关系的制约，加8月上旬长端利率下行幅度过大，预计中长端利率下行空间有限。
人民币上行动力仍存 得益于外贸形势改善、国内经济企稳回升预期强化以及资本市场有所好转吸引资本流入，下半年人民币升值概率较大，贬值空间相对较小。但基于目前国内房地产下行趋势不改、中国央行推进人民币双向波动的意图明显以及美联储加息预期渐强，人民币升值的空间和速度或将受限，预计出现温和升值的可能性较大。
宏观经济跟踪 国际方面，二季度美国GDP强势增长；二季度欧元区经济零增长，复苏之路难言一帆风顺；二季度日本GDP出现明显萎缩，经济前景面临考验。国内方面，下半年经济前景略有回落，总体而言呈稳中趋缓的态势。
物价水平保持平稳 7月CPI同比上涨2.3%，涨幅与上月持平。考虑到基数效应大幅增加，且非食品价格涨幅低迷，预计CPI走势将保持平稳。PPI同比下跌0.9%，跌幅较上月收窄0.2个百分点。微刺激对PPI的提升作用继续显现，但产能去化的影响仍在发酵，预计PPI跌幅将继续小幅收窄但年内难以转正。