三分钟看懂新三板，不当奥特曼

大家都在谈论“新三板”，而你却还不知道“新三板”为何物？小智带你三分钟看懂新三板，不当奥特曼。

从百度搜索指数来看，2014年前新三板几乎无人问津，然而就在A股的政策牛市来临之际，新三板的话题也开始火了起来。到处都在说新三板，有三就一二，那另外两板是什么？

其中，场内市场上市公司能够向不特定的公众发行股票，而场外市场挂牌企业则只能向证监会认定的合格投资者发行股票。因此挂牌“新三板”并不是“上市”，而仅仅是法律强制项下的股权交易平台。既然新三板是相对主板、创业板不一样的存在，那么新三板有什么特点？

虽然对挂牌企业并无盈利要求，但总体看来，新三板企业盈利能力整体优于主板及创业板。从今年5月披露的2318家公司2014年年报信息来看，盈利企业1988家，做市278家股票中，亏损的仅有9家，盈利比例高达96.7%。新三板挂牌企业喜人的盈利能力自然让投资者眼馋，那么你能投资新三板么？

由于新三板挂牌企业多为创业公司，盈利能力并不稳定，投资风险高，因此为保护投资者，国家对新三板投资设置了较高的门槛。投资者以风险承受能力较强的机构投资者为主，个人投资者名下证券类资产市值需达到500万。

主板和创业板这两个场内市场采用的是竞价交易方式，那么场外市场的新三板交易制度又是怎样？

交易方式中的互报成交确认委托，是通过交易双方互报股东账号及席位号，精确定位交易参与者。而新三板又并不设立涨跌幅限制，因此，时有一分钱股票交易出现。今年4月22日，新三板市场有近20只股票出现了以0.01元／股价格进行转让的交易，其中17笔买卖双方竟为同一人。协议方式为新三板的健康发展带来隐患，因此市场上希望尽快推出“竞价交易”的呼声也越来越高。

自2013年，国家放开对新三板挂牌企业地域上的限制，新三板挂牌企业数量激增。成交量于今年三月迎来高峰，然而进入4月后，新三板成交量持续走低，烈火烹油后日趋沉寂。虽然新三板流动性走低，但并没有影响企业挂牌的热情，其中原因何在？

对于企业来说，一旦申请挂牌获得备案函，就大大增加了获得银行贷款的概率，即股份可用来质押贷款。此外，也会有中介机构接洽希望参与下一轮的定向增发。挂牌新三板能为企业发展带来名利双收的效应，怪不得挂牌数量节节攀升。那企业家们不禁要问，挂牌要花多少钱？

今年以来，新三板俨然成为资本市场上发展最迅速的部分，这一点感受最深的就是主办券商了。半年前他们还在各个高新区挨家挨户上门找项目，而现在则变成了每天有企业找上门来挂牌，券商们却经常婉拒。找上门的项目多了，券商们立项的门槛自然水涨船高。许多去年还能接的单子，现在就未必肯做。

目前主办券商们对“互联网＋”的项目比较热衷，而传统工业则较受冷落。究其原因主要有二：一方面“互联网＋”项目想象空间大，估值高；另一方面，相较传统工业，“互联网＋”多属轻资产项目，调查评估方面工作量和时间成本都比较低。

祥瑞创投

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