在之前的文章中，我们提到了中小企业相对于传统的银行贷款，现在可以通过私募债、定向增资以及股权质押的方式来进行融资。
那么我们接下来详细的学习了解下这三种途径。
什么是私募债？
按照法律定义，私募债是：非上市的、在中国境内注册为有限责任公司/股份有限责任公司的中小微企业，委托证券公司/推荐机构在中国境内以非公开方式发行的，约定期限内还复本金利息的有价债权。
对于公司的规定：
中小微企业的界定要根据工信部等四部委《关于印发中小企业划分标准规定的通知》（工信部联企业〔2011）300号）进行，具体到根据其中的工作人数，营业收入，以及按行业来划分中、小、微企业。
特别需要注意的是：金融业、房地产行业。地方融资平台不在允许发行私募债的范围内。
私募债的优势：
小微企业获得银行贷款困难重重，而发行私募债的成本以及门槛非常宽松：对财务状况和信用评级没有明确规定。
私募债在设计上也十分灵活：
一、可以为不同企业设计定制化的私募债产品：固定利息/绑定人民银行的浮动利息+固定利息
二、可以附加期权条款
三、上股交审核周期只有10天左右
四、私募债以中长期限1-3年为主，可以优化企业杠杆，资金周转能力
五、对于部分企业，私募债不像股权质押，不会影响到大股东控制权
私募债的现实：中小企业违约风险不断提高
从2012年发展至今的3年里，私募债从创新到频发违约。归根到底，还是我国信用市场的不成熟，地方融资平台的不规范也迟早会被整改。
可以说，私募债本质是创新（相对于旧市场），但宽松的条款并不意味着没有约束。不论是券商还是推荐机构，都需要在尽职调查外做好科学的风控。
如果想要更多了解私募债，推荐学习的方向是CFA的“固定收益”部分。
定向增资是什么？
从字面意思就可以知道，定向就不是公开发行的。
例如：张阿姨通过券商在A股市场买入XX公司1000股，这里的1000股就是在一级市场公开发行、在二级市场转让交易的。
所以定向增资是：上市公司/挂牌公司通过非公开方式，向特定的公司/个人发行股票的过程。
定向增资的优缺点：
优点：
1. 可以很快速的完成
2. 发行的成本很低
3. 有些情况下不需要发起书（prospectus）
缺点：
1. 发行的股票一般都是折价发行（要给投资者利润）
2. 会稀释现在股东的权利
稀释股权的例子：
现有1000万股@10万元，现在要融资900万元通过定向增资@9元一股：
定向增资的规定：
大致上对发行对象的数量---不超过10人，
发行价折扣---不能低于前20个交易日均价的90%，
募资总金额额度都有硬性的法律规定。
但也可以有合法的途径去规避，比如：二次发行，公司投资者转股等。
定向增资的用途：
1、首先先说一个有意思的借壳上市，如果政策收紧，IPO不开闸，那么想要上市却苦苦排队的公司可以和上市公司谈妥价格，借用上市公司定向增资的方案，就可以吞并上市公司的51%以上股份从而拿到实际控制权。
2、第二个就是定向增资原本设计上的用途：缩短企业并购的时间，减少法务程序的耗时耗财，这点特别适合中小企业等不愿意在法务流程上走的太远的案例。同时，企业在新三板通过定向增资融资时，市盈率也比较高，所以也起到了一些发现价格的作用。
公司以“卓越专业服务、风险价值投资”为核心理念，重点关注高成长性中小微企业，通过推荐上市与直接投资的创新商业模式，借助金融资本市场平台，全力帮助企业快速发展、做大做强。
