上海股权托管交易中心（E板）
股转系统（E板）挂牌好处
非上市股份有限公司在上海股交中心挂牌后给企业带来的直接变化：
第一：形成了有序的股份退出机制
第二：企业法人治理机构的规范运作程度显著提高
变化带来的好处
● 有利于企业扩大宣传，树立品牌，促进企业开拓市场；
● 有利于提高股份的流动性，完善企业的资本结构，提高企业自身抗风险的能
力，增强企业的发展后劲；
● 有利于企业吸收风险资本投入，引入战略投资者，进行资产并购与重组等资
本运作；
● 通过规范运作、适度信息披露、相关部门监管等，可以促进企业尽快达到创
业板、中小板及主板上市的要求；
● 开展股份报价转让业务，完善了退出的机制，使企业定向增资更容易实现；
● 通过股权质押、股权质押反担保获得更多资金，增强企业流动性；
● 进入资本市场获取更多专业机构、 投资人以及政府和社会媒体的关注， 提
升企业形象价值 ；
● 公司在公共平台上挂牌，增加了企业的信用等级，更利于获得银行的授信和贷款。
E 板挂牌与其他资本市场区别
新三板和上海股权托管交易中心都同属于场外市场。两者是竞争关系，也是互补关系，同样针对全国所有企业，就相当于我们主板 A 股和 B 股的区别。
企业根据自身综合条件选择在哪里挂牌。单纯从融资速度来看，到上海股权托管交易中心挂牌比上新三板挂牌的速度快，且容易方便。
内容 |
全国中小企业股份转让系统“新三板” |
上海股权托管交易中心 |
市场层次 |
属于 OTC 场外市场（三板） ，2006 年成立于北京中关村 |
属于 OTC 场外市场（三板） ， 成立于 2008 年后，天交所、上海股权交易中心、浙交所、武交所、重庆交易所等各地股权交易市场 |
上级主管部门 |
中国证监会 |
上海市政府和上海证券交易所（A 股） |
企业存续期 |
二年 |
一年 |
股份制改制 |
股份制 |
股份制 |
股东人数 |
可以超过 200 人 |
200 人以内 |
投资群体 |
机构投资者，个人投资者 （300 万的资产证明） |
机构投资者、个人投资者 （50 万的资产证明） |
业绩要求 |
无赢利要求，但主营业务突出，有持续经营能力。由于全国放开，会对企业有潜在的财务要求。 |
无赢利要求，主营业务独立，有持续经营能力 |
挂牌时间 |
6 个月 |
3 个月 |
挂牌成本 |
120-200 万 |
100-150 万 |
挂牌通过率 |
高，券商对企业的质地有更高的要求 |
高（上海股权交易中心会辅导挂牌成功） |
挂牌影响力 |
高， 1、 时间早， 知名度高 ； 2、 现独立的交易系 统，与中小板、创业板同一交易系统和投资帐号 |
高，虽进入时间迟，属新兴市场，但规范性为业内翘楚，受到市场和投资人特别是专业投资者的广泛认可 |
融资方式 |
定向增发、股权质押、信用贷款 |
定向增发、股权质押、信用贷款、中小企业债 |
融资能力 |
平均每家企业额资额在 2000 万 |
平均每家企业融资额 3000 万 |
挂牌后股份交易 数量推荐机构 |
每月每家企业 40 万（小村投资提供数据）券商 |
每月每家企业 230 万（小村投资提供数据）私募（可提供立体融资服务） 、银行、券商 |
挂牌后定增股权流通 |
锁定期为一年 |
锁定期为 6 个月 |
转板通道 |
可转板，但要修改证券法， 转板形式大于实质，空中楼阁。 |
可转板，上海股权托管交易中心股东为上海证券交易所，中国证券登记结算有限公司（中登公司） ，但要修改证券法，转板形式大于实质，空中楼阁。不推荐转板，只要企业在这个市场上能融到发展所需的资金，比去哪里都实在。 |
财政支持 |
有 |
有，100-200 万补贴 |
审核备案机构 |
全国股份转让系统审核备案 |
上海股权托管交易中心审核 |
各板块上市条件
主板（包括中小板） |
创业板 |
新三板 |
上股交转让系统 （E板） |
在财务、治理结构、业务等各方面，在所有板块中要求最高。仅以盈利要求为例，其要求： 1、最近3个会计年度净利润均为正数且累计超过人民币3000万元； 2、最近3个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计超过人民币5,000万元；或者最近3个会计年度营业收入累计超过人民币3亿元； 3、最近一期不存在未弥补亏损 |
在盈利要求上，有两套标准，符合其一即可： 1、最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于1000万元，且持续增长； 2、最近一年盈利，且净利润不少于500万元，最近一年营业收入不少于5000万元，最近两年营业收入增长率均不低于30％。 另要求发行人应当主要经营一种业务。 相对主板而言另有两项特殊要求：自主创新能力、成长性。 |
门槛低，无盈利要求，仅要求： 1、合法存续2年； 2、主营业务突出，有持续经营能力； 3、股份发行和转让行为合法合规； 4、公司治理结构合理，运作规范。 |
门槛最低，仅要求： 1、业务基本独立，具有持续经营能力； 2、不存在显著的同业竞争、显失公允的关联交易、额度较大的股东侵占资产等损害投资者利益的行为； 3、在经营和管理上具备风险控制能力； 4、治理结构健全，运作规范； 5、股份的发行、转让合法合规； 6、非货币出资时存续1年。 |
上海股交中心E板挂牌业务流程
● 初步尽调：中介机构对企业情况进行尽职调查、确定改制挂牌方案。
● 出具文件：会所进行独立审计并出具审计报告；律所负责改制和发行；评估
机构进行资产评估；财务顾问总协调负责相关文件完成。
● 股份公司成立：取得股份公司营业执照。
● 公司召开董事会和股东（大）会做出挂牌事项决定。聘请中介：公司选定中
介机构，成立工作小组。
● 重组规范：对资产重组、财务重组、人员充足、相关问题处理、引进投资者
（如需） 。
● 出资：履行出资义务，报送工商行政管理部门。
● 办理登记手续：获得上海股交中心出具同意挂牌通知后，公司申请股份代码
及简称、与上海股交中心签署挂牌协议，办理股份集中登记。
● 挂牌前信息披露：公司在上海股交中心官网披露《股份转让说明书》 、 《审
计报告》 、 《法律意见书》 、 《公司章程》等文件；推荐机构在上海股
交中心官网发布挂牌公告。
● 后续事项：信息披露、股权融资、股份转让、并购重组、转板上市。
● 备案：上海股交中心审核同意的，报上海市金融办备案。
● 敲锣挂牌：公司在挂牌日举办挂牌仪式，完成敲锣挂牌。
尽职调查相关要求
项目人员应按照尽职调查工作指引的要求勤勉尽责地开展尽职调查工作，督促非上市
公司保证披露信息的真实、准确、完整。
项目小组尽职调查范围至少应包括股份转让说明书中所涉及的事项。
推荐机构会员项目小组完成尽职调查工作后，应出具尽职调查报告，项目小组各成员应在尽职调查报告上签名，并声明对其负责。
整体改制流程
E板企业挂牌条件
《上海股权托管交易中心非上市股份有限公司股份转让业务暂行管理办法》
非上市公司申请在上海股交中心挂牌，应具备以下条件：
（一）业务基本独立，具有持续经营能力；
（二）不存在显著的同业竞争、显失公允的关联交易、额度较大的股东侵占资产等损害投资者利益的行为；
（三）在经营和管理上具备风险控制能力；
（四）治理结构健全，运作规范；
（五）股份的发行、转让合法合规；
（六）注册资本中存在非货币出资的，应设立满一个会计年度；
（七）上海股交中心要求的其他条件。
对上述第（六）条进行认定时，遵循如下原则：
对于注册资本中存在非货币出资、申请在上海股交中心挂牌的非上市公司，如为有限责任公司按原账面净资产值折股整体变更为股份有限公司的，公司存续时间从有限责任公司设立时开始计算；
有限责任公司未按原账面净资产值折股整体变更为股份有限公司的，应待股份有限公司成立满一个会计年度后方可申请挂牌；
全部为货币出资的有限责任公司按原账面净资产值折股整体变更为股份有限公司的，不视为存在非货币出资。
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北京祥瑞创兴投资管理有限公司主要从事投融资与资产管理，并专业为具有成长潜力的各类中小微企业提供非上市股份公司场外资本市场挂牌上市服务。同时，公司选择科技型、创新型高成长性企业进行股权投资，是一家致力于金融混业经营的金融投资管理公司。
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