从主要上市轮胎企业年报看天然橡胶需求

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天然橡胶主要下游为轮胎生产，占比天然消费量约70%；乳胶制品需求占比约8%；其余非轮胎橡胶制品需求占比约22%。根据ANRPC和米其林的数据，在2009年到2023年，全球天然橡胶消费量与全球汽车轮胎销量在2010年至2011年上一轮天然橡胶牛市行情的尾声，全球汽车轮胎销量年均增速为10.2%，对应全球天然橡胶消费量年均增速为10.3%。自2012年至2023年全球轮胎销量年均增速仅为1.2%，对应全球天然橡胶消费量年均增速为2.8%需求端增速的大幅放缓也是天然橡胶陷入漫长熊市的原因之一。因此，轮胎作为天然橡胶主要下游需求，是天然橡胶需求端定价的关键因素。

根据九大轮胎企业资产负债表，可以发现自2022年6月九大企业的存货增速放缓，进入主动去库阶段，直至2023年实现了库存去化。从库存周期的位置来看，截至2023年年末，九大企业收入增速拐点未至，或仍处于主动去库阶段。随着2024年轮胎市场回暖与下游被动去库与主动补库的来临或能支撑2024年天然橡胶需求。

来源:中国橡胶信息贸易网