配置策略
A股市场
3月回顾
受全球地缘政治风险冲击，3月市场显著承压，主要指数普遍深度回调，内部风格分化明显。中小盘成长风格大幅下挫，大盘蓝筹及红利资产抗跌性突出。市场成交与新发基金略有回升，杠杆资金小幅回落，估值处于历史高位。
4月展望
市场将呈现震荡延续、结构分化格局。核心矛盾将从地缘风险转向国内经济基本面及业绩验证。建议维持"防御为盾，业绩为矛"的配置策略。
国内债市
3月回顾
利率债受外部冲击与内部宽松政策博弈，呈现区间震荡；信用债在资产荒逻辑下延续强势，收益率下行；可转债跟随权益市场大幅下跌。
4月展望
市场预计延续震荡态势。利率债收益率曲线陡峭化格局有望延续，信用利差在强劲配置需求下风险可控。转债走势将主要取决于权益市场，存在率先企稳可能。
港股市场
3月回顾
受海外地缘政治与流动性担忧影响，港股主要指数全线下跌。恒生指数跌6.92%，恒生科技指数回调9.50%，年内累计下跌15.70%。
4月展望
市场大概率呈现整体震荡、结构修复格局。估值已具吸引力，南向资金提供支撑，但行情高度依赖外部地缘局势变化，波动率仍将维持高位。
美国市场
3月回顾
中东地缘冲突推升通胀忧虑，导致风险资产承压。美股三大指数显著回调，拖累一季度表现创数年新低。
4月展望
"滞胀"担忧与货币政策路径再评估成为核心矛盾。美债利率易上难下，美元维持强势，美股将在高波动中震荡运行。
商品市场
3月回顾
贵金属遭遇重挫，黄金白银快速深度回调；原油市场完全由地缘政治主导，价格大幅飙升。
4月展望
贵金属延续高波动博弈特征；原油将呈现宽幅震荡格局，中长期或面临调整压力。
供稿：中国外贸信托财富管理中心投顾团队