瑞银最新存储模型：DDR和NAND协议价格预期上调，LTA成行业核心指标- 大数跨境

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瑞银最新存储模型：DDR和NAND协议价格预期上调，LTA成行业核心指标

AI产业链研究

2026-04-09

导读：瑞银在 4 月 8 日发布的最新存储模型报告中指出，存储价格涨势仍将延续，即便现货价格有所回落，协议价格短期内仍未见顶迹象。

前不久，市场出现经销商抛售内存条的现象，令不少人担忧存储价格或将见顶。瑞银在 4 月 8 日发布的最新存储模型报告中指出，存储价格涨势仍将延续，即便现货价格有所回落，协议价格短期内仍未见顶迹象。

报告再度上调 DDR 与 NAND 协议价格预期

瑞银在 3 月数据调整后，上调了 2026 年第一季度 DDR 与 NAND 平均销售价格（ASP）预测。目前瑞银预计，DDR 综合协议价格环比平均上涨 95%（此前预期为 72%），其中服务器 DDR5 协议价格达到每 Gb 1.15 美元。NAND 闪存协议价格平均销售价格环比上涨 80%（此前预期为 65%）。

在更高基数基础上，瑞银预计 2026 年第二季度 DDR 协议价格环比上涨 37%（此前预期为 40%），服务器 DDR5 价格将达到每 Gb 1.55 美元；NAND 价格环比上涨 40%（此前预期为 30%）。瑞银预测，2026 年第四季度服务器 DDR 价格将突破每 Gb 1.80 美元，2027 年第四季度逼近每 Gb 2.00 美元，并维持 DRAM 价格上行周期至少延续至 2027 年第四季度的判断。

对于 NAND，瑞银将周期见顶时间预期从 2027 年第二季度延后至 2027 年第三季度，原因是下调了对长江存储的比特出货增速预期。

修订后长期协议将纳入价幅机制与部分承诺采购量

瑞银认为，头部云厂商及 OEM 客户正在推进修订版长期协议（LTA）谈判。协议内容包括锁定未来 3–5 年的部分采购量，云厂商承诺采购量或占总需求的 50% 以上，配套设置价幅区间（瑞银判断最终价幅将取决于总采购量）并采用预付款模式。

这一模式将使得存储协议价格峰值有所下移、底部价格有所抬升，价格波动区间收窄。瑞银认为，此类谈判主要围绕 DDR 产品展开。背景方面，大型云厂商已向 DRAM 供应商告知，未满足的 DDR 需求将顺延至 2027 年，进一步加剧供应短缺。瑞银同时观察到，行业正尝试延长 HBM 协议期限。NAND 领域的激励机制则存在分歧。闪迪（SanDisk）等部分供应商已提及就类似修订版长期协议展开谈判；瑞银认为三星、SK 海力士或有类似动作，但同时希望在 P5 / 龙仁厂区 NAND 产能投放的时间与规模上保留灵活性。

HBM4 认证周期推进，瑞银上调 2027 年起 HBM 价格预期

HBM4 供应商正持续推进面向英伟达 Rubin 平台的产品认证。瑞银判断，三星已进入收尾阶段，SK 海力士即将完成少量逻辑芯片与 DRAM 裸片的重新设计，美光则继续推进认证工作。瑞银调整 HBM4/Rubin 市场份额预期：SK 海力士 60%、三星 30%、美光 10%。由于 SK 海力士为 LPDDR5X 预留部分新增产能，瑞银小幅下调其 2026 年 HBM 比特出货量至 184 亿 Gb（此前为 190 亿 Gb），2027 年至 247 亿 Gb（此前为 263 亿 Gb）。

瑞银认为，直至 2027 年，HBM 供应商仍将致力于维持 HBM 相对 DDR 的价格溢价。瑞银将 2027 年 HBM 综合价格同比涨幅预期由此前的 5% 上调至 40%，且存在进一步上修可能。

一些关键图表：