◆信用债普涨，利率债普跌
◆银行理财收益连升，发行市场有所回落
◆信托成立市场回落，收益率小幅上行
◆期货资管发力，发行市场暴涨
◆获益债基近九成，货基收益略下滑
1.据21世纪经济报道1月4日报道，监管层正在考虑对基金公司的《管理办法》进行重修。其中一项较为重要的环节是强调基金公司子公司的“一司一业”原则，即一类业务仅可在一家公司开展，一家公司仅可申请发展一类业务。
2.经济参考报：《信托公司监管评级办法》正陆续由地方银监局下发至各信托公司。《监管评级》新规将目前的信托公司分为创新类（A＋、A-）、发展类（B＋、B-）和成长类（C＋、C-）三大类六个级别，未来监管层将按其分类监管。
3.香港万得通讯社报道，截至2016年12月31日，全国已发公募产品的基金管理公司达113家，公募基金数量3820只，资产规模总计9.18万亿，资产规模较15年末增加7722亿元，增幅9.19%。2016全年新发基金1151只，发行数量创历史新高，新发总规模1.08万亿份，远低于2015年的1.64万亿份，单只基金平均发行份额9.41亿份，创下历史新低。
1.资金面
（一）公开市场操作
上周，公开市场继续大规模净回笼5950亿元。其中，逆回购操作1500亿元，逆回购到期7450亿元，无国库定存到期。本次7天逆回购共计500亿元，14天逆回购共计300亿元，28天逆回购700亿元；7天逆回购到期3800亿元，14天逆回购到期2850亿元，28天逆回购到期800亿元。利率方面，上周央行各期逆回购利率与前周持平。7、14、28天逆回购利率分别为2.25%、2.40%、2.55%。
（二）主要利率一览
上周，银行间质押式回购各期收益率以下行为主。其中，R001下降4.27BP至2.0823%；R007下行59.35BP至2.4205%，R1M上行92.20BP至3.922%。
上海银行同业拆借收益率短端下行，长端上行。其中，隔夜利率下行11.8BP至2.112%；7天利率下行10.2BP至2.441%；3个月利率上行16.62BP至3.4388%。
2.利率债
（一）一周发行量回顾
上周新发利率债共计16只，总发行量1120亿元，环比前周大幅上升。国债发行方面，共发行3只，合计500亿元，较前期增加437.6亿元；政策性金融债新发债券13只，总发行量620亿元，较前期增加520亿元；上周无新发地方政府债。
（二）收益率一览
上周，利率债收益率不同期多数上涨。具体来看，国债各关键期限品种平均上涨7.43BP。1年期品种上涨13.06BP至2.7799%，3年期品种上涨4.98BP至2.8348%，10年期品种上涨18.38BP至3.1953%。政策性金融债各关键期限品种平均上行0.10BP。1年期品种下行10.86BP至3.2885%，3年期品种上升6.80BP至3.6450%，10年期品种上涨5.50BP至3.8710%。
3.信用债
（一）上周发行人信用评级调整情况
上周共有1家发行人的跟踪评级发生上调。
◆评级上调企业及所属行业：
金融业：江苏滨海农村商业银行股份有限公司
（二）企业债
各级别企业债收益率不同期全线下跌。具体品种而言，1年期AAA级收益率3.7216%，环比下跌20.68BP；3年期AA+级收益率4.2004%，较前周下跌3.07BP；15年期AA级收益率5.1373%，下跌5.64BP。
上周央行公开市场操作继续大规模净回笼，流动性较为宽松，信用债与利率债行情出现分化，信用债收益率持续下行，利率债收益率多数上行，期限利差整体扩大，市场开始回归平稳。
上周，银行理财产品发行量回落。根据WIND资讯不完全统计，上周共发行了1986只银行理财产品，其中，人民币产品1951只、美元产品23只、港币产品4只、澳元产品5只，其他外币3只。产品发行期限方面，以1-3个月期产品为主，共计发行1103只，占55.54%；3-6个月期理财产品次之，占比26.03%。2年以上期限产品最少，共3只。
收益率方面，银行理财产品各期限预期年收益率持续上行，1个月理财产品预期收益率4.24%，上行14BP；6个月理财产品预期收益率上涨5BP至4.2%；1年期理财产品预期收益率上行6BP至4.18%。
近期银行理财产品以中短期产品发行为主，且短端产品收益率上升较为明显，随着春节将至，银行按惯例或将发行节日特供产品，有望再次拉升收益率。总观2016年，银行理财产品收益率呈下行趋势，随年底效应收益出现翘尾，但在低利率市场环境下，2017年银行理财产品收益率或再次下调。
上周，信托产品发行规模大幅回落。共有19家机构参与发行34只集合信托产品，发行数量较前周下滑44.26%，发行规模达141.40亿元，环比下滑19.12%；成立市场方面，上周共有15家机构参与26只产品成立，与前期相比减少74.76%，成立规模相比前周增涨67.86%，规模达100.18亿元。
上周成立的各期限集合信托产品平均预期年化收益率小幅回升。具体来看，集合信托产品平均预期年化收益率6.47%，较前周上行13BP。1年及以下产品收益率上行7BP至6.60%。2年以上期限产品平均预计年化收益率6.40%，较前周环比下降33BP。此外，固定收益类产品平均期限为1.65年，产品流动性有所增强。
经历了2016年末信托成立市场暴涨后，2017年初始一周信托成立与发行市场均呈现回调，其原因一方面是由于前周成立市场出现单只规模超80亿的产品属于偶然现象，另一方面受元旦假期影响上周工作日有所缩短，此次回调体现了市场对资金的需求较为缓和。
上周资管产品发行市场迎来暴涨。据用益信托网不完全统计，上周共有12家机构发行了17只资管产品，发行数量较前期增加13只。发行规模达42亿元，较前周增长了4倍以上。此外，上周资管产品平均年化收益率为7.85%，较前周小幅上行。投资领域方面，上周分别有2只投向房地产，3只投向金融产业，3只投向工商企业，9只投向基础产业。
本期资管市场的暴涨受益于期货资管产品的大量发行，上周发行的17只资管产品中，期货资管产品达12只，发行规模共计30亿，占总规模的71.43%。
上周债券型基金延续了上期的普涨行情，近九成获正收益，平均收益率为0.19%。其中，参与一级股票市场投资的债券基金收益率为0.23%，参与二级股票市场投资的债券基金收益率为0.29%，纯债型基金的收益为0.15%。排名靠前的债券型基金分别为东吴增利A、万家恒瑞18个月A和万家恒瑞18个月C，其收益率分别为1.89%、1.08%和1.07%。
此外，上周货币市场基金期间平均7天年化收益率为3.27%，较前周小幅下滑。排名靠前的货币型基金分别为兴业稳天盈货币、东方金元宝和广发理财30天B，期间平均7天年化收益率分别为5.889 %、5.3640 %和5.1780%。
受益于近期资金面有所好转，债市整体表现有所回升，债券型基金延续普涨行情，然而春节前夕资金面总体仍或偏紧，债市存在再次走弱的风险。此外，对于风险偏好较低的投资者，货币基金虽然收益率方面受制于低利率市场环境，但其稳定性及流动性优势依旧明显。
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