一．报告要点
1、国际方面：欧佩克达成减产协议，原油出现大幅上涨。原油作为大宗商品的风向标，工业行业中血液，将带动大宗商品整体价格水平回升，通胀上升，全球流动性趋于收紧，在加上美元加息，新兴市场面临资金流出压力。同时，证券市场中页岩气，原油相关的行业企业将从中受益。
国内方面：中国11月官方PMI指数更多反映了大中型国企的经营情况，反映经济企稳迹象明显。主要受益于供给侧改革，去产能措施等。而财新PMI以中小型企业为主，11月数据反映了经济回暖仍在继续，但较上月已降温，库存和用工状况都显示企稳基础并不扎实，通胀压力进一步加大，警惕后期经济转冷风险。
证监会主席刘士余痛批野蛮收购，预计下周近期保险举牌的股票面临剧烈波动。
2、A股市场如预期般出现回调，全部行业下跌，空头氛围浓厚，市场资金流出明显，但基金股票仓位在市场下跌后出现显著上升，布局中长期走势，预计下周仍将重现震荡偏弱态势，待市场回调到位后有望再次走强。
3、油气改革不断深化，原油价格大幅上涨，将催生天然气改革，油气管网建设，原油相关板块企业的投资机会，关注A股调整后相关优质企业二级市场的投资机会。
4、基于国内股市短期维持震荡偏弱行情，基于谨慎投资的原则，建议本周投资者权益类投资与上周减少5%投资比例，为总投资金额的15%-25%，55%-65%为固定类资产投资（比如信托，资管计划，债券），10%-30%为现金类投资。
在权益投资中，建议防守为主，应配置油气改革、保险相关板块。在相关个股支撑位附近买入，切忌追涨杀跌。当前行业轮动快和热点持续性差，追涨具有很高的风险。
本周11月28日—12月2日，上证综指收盘报3243.84点，周跌0.55%，跌破10日均线；深证成指报10912.63点，周跌1.12%，结束三周上涨；创业板指报2143.45点，周跌1.11%，结束三周上涨。香港恒生指数本周报22581.25点，周跌0.63%。
本周11月28日—12月2日，道琼斯指数收盘报19170.42点，周涨0.1%。道指继续创新高，成交量较上周有所放大，处于高位震荡状态。德国DAX30指数报10513.35点，周跌1.74%；法国CAC40指数报4528.82点，周跌0.47%；英国富时100指数报6730.72点，周跌1.61%。欧洲三大股指本周集体下跌，受意大利公投影响，反对人数占优，意大利将可能面临脱欧危机。日经225指数报18426.08点，周涨0.24%，连续4周上行。
本周11月28日—12月2日，纽约商业交易所原油1月合约报52.64点，周涨12.17%，11月30日欧佩克达成减产协议，之后原油价格大幅上涨。伦敦金现货指数报1177.54点，周跌0.51%，连续4周下跌，因美国经济数据向好出现下跌，下周需关注意大利公投结果。
本周11月28日—12月2日，人民币兑美元中间价报6.8794,本周上涨374个基点；在岸人民币兑美元报6.8830；美元指数本周报100.70，周跌0.77%，结束3周上涨。
国际方面：
11月30日，欧佩克在维也纳正式达成了原油减产协议，将减产120万桶/日至3250万桶/日，欧佩克成员国从1月开始减产120万桶/日，协议持续6个月。非欧佩克成员俄罗斯将减产30万桶/日。之后3天原油价格大幅上涨，涨幅超过10%。原油作为大宗商品的风向标，工业行业中血液，将带动大宗商品整体价格水平回升，通胀上升，全球流动性趋于收紧，在加上美元加息，新兴市场面临资金流出压力。同时，证券市场中页岩气，原油相关的行业企业将从中受益。
国内方面：
中国11月官方制造业PMI（采购经理指数）为 51.7，升至两年来高点，预期51.0，前值51.2；11月官方非制造业PMI为54.7，前值54.0。11月财新中国制造业PMI为50.9，不及预期和前值，较10月回落0.3个百分点，显示制造业扩张速度有所放缓。
中国官方PMI指数更多反映了大中型国企的经营情况，反映经济企稳迹象明显。主要受益于供给侧改革，去产能措施等。而财新PMI以中小型企业为主，反映经济回暖仍在继续，但较上月已降温，库存和用工状况都显示企稳基础并不扎实，通胀压力进一步加大，警惕后期经济转冷风险。
12月3日，证监会主席刘士余在基金大会上表态，指责部分金融持牌机构，依赖于持牌优势，杠杆收购，举牌上市企业，进行风险不对等收购，是挑战法律的行为。同日，保监会副主席陈文辉发表讲话表示，保险公司通过产品设计，绕开监管的套利行为，严格意义上是一种犯罪。预计下周近期保险举牌的股票面临剧烈波动。
1.A股分析
本周11月28日—12月2日,A股如预期般出现诱多行情，市场震荡向下，成交量较上周有所放大，空头氛围浓厚，资金流出明显。短期看，A股仍将维持震荡偏弱态势。
2.市场特征
该周申万一级行业全部下跌，跌幅较少的行业为：国防军工，钢铁，食品饮料；下跌前三的行业为：有色金属，采掘，综合。概念板块上，仅无人机指数，航母指数出现上涨，其他的都下跌。只有核电核能出现资金净流入情况。市场中热点缺乏，持续性差，赚钱效应消失，处于下跌态势中。
3.资金流向
本周沪深300资金净流出281.95亿，资金外流金额较大。
4.市场情绪
该周空头氛围不断累积，全面占据上风。但是，开放式基金分类股票投资比例为52.70%，在市场下跌后出现大幅上升，反映出大部分基金看好A股中长期走势，开始进行布局。
观点：A股市场如预期般出现回调，全部行业下跌，空头氛围浓厚，市场资金流出明显，但基金股票仓位在市场下跌后出现显著上升，布局中长期走势，预计下周仍将重现震荡偏弱态势，待市场回调到位后有望再次走强。
近期国家发改委下发了《关于福建省天然气门站价格政策有关事项的通知》。表明油气改革步伐加速。油气改革的总体思路是“管住中间、放开两头。”上游实现油气源多元化竞争，推动矿权和进口权开放、增加油气供给；中游加大中游管网、储气库、LNG接收站等基础设施建设，尽快落实第三方准入，并形成有效的监管体制机制；下游油气分销引入充分竞争。油气行业作为国企改革的重点行业，国企改革也将成为油气改革机会的另一方面。
油气改革中放开两头，有利于民营资本的进入，为民企提供投资机会，市场有望借此提升相关公司的股价，关注油气改革中比较明朗的天然气市场化改革以及管网投资建设的相关企业。如国新能源等。
11月30日，OPEC达成减产协议，油价大幅上涨，纽约交易所美原油1月合约站上50美元，将加快油气改革的步伐；同时改善油气企业盈利水平，刺激股价上涨。
结论：油气改革不断深化，原油价格大幅上涨，将催生天然气改革，油气管网建设，原油相关板块企业的投资机会，关注A股调整后相关优质企业二级市场的投资机会。
基于国内股市短期维持震荡偏弱行情，基于谨慎投资的原则，建议本周投资者权益类投资与上周减少5%投资比例，为总投资金额的15%-25%，55%-65%为固定类资产投资（比如信托，资管计划，债券），10%-30%为现金类投资。
在权益投资中，建议防守为主，应配置油气改革、保险相关板块。在相关个股支撑位附近买入，切忌追涨杀跌。当前行业轮动快和热点持续性差，追涨具有很高的风险。
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