【志得解析】人民币汇率“疯涨” 对投资者理财有何影响？

在岸人民币汇率和离岸人民币汇率的走势又一次令人瞠目结舌。在岸人民币汇率创下半年来的最高位，不仅超出所有分析师的预期，也让做空者“狠狠打脸”。之前人民币汇率持续贬值，引人诸多讨论和担忧，此次的暴涨，更是受到广泛关注。

那么此次人民币升值背后的原因是什么？人民币未来走势会怎么样？投资者又该如何做呢？

离岸人民币和在岸人民币是什么？

简单来说，在岸人名币是存放在中国境内的人名币，而离岸人名币则是存放在境外的人民币。

离岸人民币因发展时间不长，规模也小，所以受到国内金融法规的管制也较少，因此更容易受到国际金融局势的影响，价格浮动也较为自由；而在岸人名币历史悠久，体量庞大，受到的束缚就想多较多，尤其受央行政策的影响较大，价格浮动也有严格的限制。

离岸和在岸人民币，尽管汇率在不同时期不同环境会有一定的偏离，但走向会基本保持一致，因为本质上，人名币的汇率还是归央行管。

所以离岸人民币的汇率基本上由在岸人民币的汇率决定，不会长期存在过大的价差，当然，离岸人民币的汇率也会影响在岸人民币，尤其在国际金融市场剧烈动荡的时候，离岸人民币的汇率会首先做出反应，从而影响到在岸人民币的汇率。 

人民币暴涨的幕后推手

1、逆周期调节因子起效

人民银行目前允许人民币兑美元汇率在每天早上公布的“中间价”上下浮动2%。5月26日，中国外汇交易中心自律机制秘书处表示，外汇市场自律机制汇率工作组确实考虑在人民币对美元汇率中间价报价模型中引入逆周期因子，主要目的是适度对冲市场情绪的顺周期波动，缓解外汇市场可能存在的“羊群效应”。

在不少市场人士看来，引入逆周期因子令人民币汇率中间价大幅摆脱隔夜收盘价的影响，让国际对冲基金难以借助隔夜收盘价影响中间价走势实现沽空人民币套利。

2、反击穆迪

5月24日，评级机构穆迪将中国的评级由Aa3下调至A1，评级展望由负面调整为稳定。随后，国家财政部做出回应，认为穆迪评级方法不恰当，对中国政府债务的观点和判断，表明其对中国法律制度规定缺乏必要的了解。自那以来，离岸人民币上涨了2%，引发了市场对央行进行干预的猜测。

3、 安抚市场

其实，在穆迪下调评级前，投资者就存在对中国市场资产的担忧。随着政府加强对金融领域的监管，加大去杠杆的力度，股市与债市双双出现剧烈波动。因此，可能采取稳定人民币汇率的措施，来安抚市场情绪。

4、应对美联储加息

还有一种分析认为，美国经济逐步复苏，美联储很有可能在6月再次加息，这使得央行不得不先发制人，采取措施稳固人民币汇率。此外，鉴于制造业衰退与资本外流的压力，央行可能不会收紧货币政策，而是寻求其他方式支撑汇率。这次人民币升值或许是决策者希望在美元再次升值前向市场给予更多的政策指引，提振市场信心。

5、“昙花一现”还是“趋势逆袭”？

短期来看，中国出口增速加快、国际收支结构改善、经济保持中高速发展，人民币兑美元汇率仍有一定的上升空间，即使6月份美联储加息预期不断升温，但是新的定价机制下，只要国内经济基本面向好就能抵冲掉部分外部影响，人民币兑美元也未必贬值；但下半年走势还不清晰，特朗普当政下美国经济基本面及美元指数走势存在一定的不确定性。

不过有一点可以明确的是，人民币兑美元不会像去年那样大幅贬值了，未来汇率波动幅度将收窄。 

在人民币升值的大背景下，投资者如何做？

1、手持美元改如何规划？

如果手中已经持有美元可以继续持有，毕竟美国经济基础还比较坚实，人民币兑美元汇率还没有出现大幅升值的预期；对于出国旅游或是留学需要兑换美元的人群来说，由于短期内人民币升值预期升温，不用着急将人民币兑换成美元，在国外消费尽量采用刷卡即时结算的方式。

从海外投资来看，本次人民币兑美元汇率上升对此并没有明显的影响，建议暂不作调整。

2、出国换外汇要不要趁机抄底？

其实，换汇最忌讳的就是一次性换多了，又将外汇现钞携带回国内，这样就需要两次换汇，损失了汇价不说，还要支付一笔换汇的手续费，就相当不划算了。

如果留学生等换英镑、澳元等，建议“适量换汇”，简单来说，可以将以往的每年改为按学期来换汇。比如某个留学生可能需要一年兑换三万的英镑，现在就可以改为上半年兑换15000英镑，下半年再选择兑换15000英镑。

3、对投资者理财有何影响？

我国投资美元的渠道有限，无论是美元存款利率还是美元理财产品收益率都要远低于人民币产品，而且还要受5万美元的换汇额度限制。比如目前人民币理财产品的平均收益率在4.2%左右，美元理财产品的平均收益率在1.8%左右，也就意味着，美元兑人民币汇率全年至少上涨2.4%才划算。从今年的行情来看，美元兑人民币不贬值就不错了，更别说升值了。

4、房价或将轮番上涨

人民币升值后会有大量的美元进入中国，换成人民币资产，以规避相对的美元贬值。这些美元进入后，大多以房产形式存在。过去数年房价大涨的原因之一是人民币升值，在这个过程中，房产的价值会快速上升。房产升值的预期又激发了更多人买房的欲望。因此，房价有机会轮番上涨。