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杨占魁 每日一读：
伊朗宪法包含宗教与世俗的双重属性，一方面是法基赫代表的伊斯兰体制，另一方面是建立在民选基础上的总统和议会代表的共和体制，宗教属性与世俗属性长期处于共生状态，宗教权力与世俗权力长期并存。法基赫代表的宗教权力凌驾于总统和议会代表的世俗权力之上，而世俗权力建立在民选的基础之上。威权政治与民主倾向之间的抗争，以及政治生活之精英垄断体制与民众参与倾向的此消彼长，形成伊朗政治进程的明显悖论。
资料来源：哈全安《伊朗通史》
地缘日报：特朗普拟对墨西哥及加拿大加征关税；黎以或将达成停火协议
特朗普政策 实时更新
（1）特朗普公开“第一个总统令”：对墨西哥及加拿大加关税
据路透社，美国当选总统特朗普11月25日表示，他将在上任第一天对所有来自墨西哥和加拿大的商品加征25%的关税。
特朗普发文称：“在明年1月20日，作为我的第一个总统令，我将签署所有必要文件，对进入美国的所有墨西哥和加拿大商品加征25%的关税。”
特朗普说，除非两国采取行动打击毒品，尤其是芬太尼，并且阻止移民非法穿越两国与美国之间的边境线，否则关税不会取消。
除此以外，特朗普还提出对从中国进口的产品“额外征收 10%的关税，高于任何额外关税”。
（2）特朗普涉嫌干预2020年选举案被驳回
据路透社，美国一名法官于当地时间11月25日驳回了指控特朗普试图推翻其 2020 年大选失败的联邦刑事案件。此前，检察官表示，根据司法部的政策，不得起诉现任总统，因此决定撤销对特朗普的起诉以及针对这位当选总统的第二起案件。
此前，负责这两起案件的首席检察官特别检察官杰克·史密斯 (Jack Smith) 决定驳回选举案，并停止重启另一起案件的企图，该案件指控特朗普在其第一届总统任期结束后于 2021 年离任时非法保留机密文件。特朗普此前表示，一旦他重新上任，他将立即解雇史密斯。
资料来源：路透社
巴以新闻
据路透社，四名黎巴嫩资深消息人士11月25日表示，美国总统拜登和法国总统马克龙预计将立即宣布黎巴嫩武装组织真主党与以色列之间停火。
在华盛顿，白宫国家安全发言人约翰·柯比说，“我们已经接近目标了”，但“在一切都完成之前，什么都不算完成”。马克龙称，停火谈判已取得重大进展。
在耶路撒冷，一名以色列高级官员表示，以色列内阁将于26日开会批准与真主党的停火协议。以色列总理内塔尼亚胡的办公室拒绝对以色列和黎巴嫩已同意协议文本的报道发表评论。但以色列高级官员告诉路透社，26日的内阁会议旨在批准该文本。黎巴嫩议会副议长萨阿卜表示，“除非内塔尼亚胡改变主意”，否则开始实施美国提出的与以色列的停火“没有任何严重障碍”。
萨阿卜称，该提议将要求以色列在60天内从黎巴嫩南部撤军，同时黎巴嫩军队将部署在长期以来一直是真主党据点的边境地区。萨阿卜还表示，各方在过去24小时内达成协议，成立一个包括法国在内、由美国担任主席的五国委员会，以此解决了由谁来监督停火协议遵守情况的关键问题。
资料来源：路透社
俄乌新闻
据俄罗斯TASS社，美国国家安全委员会发言人约翰·柯比表示，美国政府已向乌克兰武装部队提供了有关选择使用美国 ATACMS 战术弹道导弹进行打击的目标的指示。当被问及 ATACMS 导弹深入俄罗斯领土时，柯比开始说“导弹的使用没有任何变化”，但随后又强调：“显然，我们确实改变了指导方针，并指导他们可以使用它们来打击这些特定类型的目标。” “目前，他们（乌克兰军人）能够在紧急需要时使用 ATACMS 进行自卫，”柯比说。
《纽约时报》11月17日援引消息人士的话称，拜登已批准使用美国提供的ATACMS战术弹道导弹打击俄罗斯境内。此后，美国政府没有公开承认，但也没有否认这一信息的可靠性。欧盟外交和安全政策高级代表博雷利证实，美国政府已解除对使用美国提供的导弹打击俄罗斯境内300公里范围内的限制。他指出，欧盟外长会议曾讨论过这一问题，但各方未能就解除限制达成共识，决定由各成员国自行决定。
资料来源：俄罗斯TASS社
石化日报：黎以停火预期致使油价跳水
原油
11月25日，原油价格下跌：
据Wind数据，
#WTI原油 期货结算价为68.94美元/桶，环比下跌3.23%，11月内跌幅达1.27%；
#布伦特原油 期货结算价为73.01美元/桶，环比下跌2.87%，11月内跌幅达0.75%。
PX-PTA-涤纶长丝 产业链
11月26日，据百川盈孚，
#PX 市场均价约为6,789元/吨，环比下跌-1.12%；11月内跌幅达-0.40%；
#PTA 市场均价约为4,740元/吨，环比下跌-0.84%；11月内跌幅达-2.17%；
#涤纶长丝POY 市场均价约为6,800元/吨，环比下跌-1.45%，11月内跌幅达-3.55%。
C2 产业链
11月26日，据百川盈孚，
#乙烯 市场均价约为7,488元/吨，环比上涨0.51%；11月内涨幅达2.66%；
#聚乙烯 市场均价约为8,610元/吨，环比上涨0.21%；11月内涨幅达2.59%；
#苯乙烯 市场均价约为8,847元/吨，环比下跌-1.48%；11月内涨幅达0.41%；
#乙二醇 市场均价约为4,644元/吨，环比下跌-0.39%；11月内跌幅达-0.39%；
#EVA 市场均价约为10,728元/吨，环比持平；11月内涨幅达0.54%。
C3 产业链
11月26日，据百川盈孚，
#丙烯 市场均价约为6,920元/吨，环比下跌-0.22%；11月内持平；
#聚丙烯 市场均价约为7,515元/吨，环比持平；11月内跌幅达-0.19%。
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团队介绍
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杨占魁
格拉斯哥大学经济学硕士，曾任职于开源证券研究所-基础化工团队（2022年新财富上榜）、浙商证券研究所，2024年加入东北证券研究所，担任先进材料与石化团队组长；深度覆盖原油、炼化、芳烃、PTA、涤纶长丝、烯烃、EVA、硅烷及气凝胶、电子新材料等板块，擅长从全球宏观及地缘视角，挖掘细分赛道投资机会。
张煜暄
曼彻斯特大学金融学硕士，2022年加入东北证券研究所，2024年加入先进材料与石化团队。具备2年以上行业研究经验，擅长结合历史复盘与产业趋势，把握板块轮动。
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