【国瓷材料|点评】多版块发力，盈利能力持续增强—东北先进材料&石化

事件：据公司三季报，公司2024年前三季度公司实现营收29.66亿元，同比+6.42%，归母净利润4.82亿元，同比+9.38%；2024Q3，公司实现营收10.13亿元，同比+8.11%，环比-10.11%，归母净利润1.52亿元，同比+24.51%，环比-22.97%。

【推动全球化战略，市场认可度逐步提升】

生物医疗材料板块方面，公司目前拥有纳米级复合氧化锆粉体、氧化锆瓷块、玻璃陶瓷、树脂基陶瓷、口腔专业设备、数字化解决方案等产品，具备了临床直接修复系列、临床间接修复系列等修复类产品体系。报告期内，公司为满足市场迫切需求，加强快速烧结、分层渐变、荧光等新品的研发投入，其中部分新品已在客户端逐步应用。

公司积极推动生物医疗材料板块全球化战略，近期基本完成口腔业务海外红筹架构搭建，随着公司海外业务拓展进程将得到加快，生物医疗版块有望快速增长。

【客户协同性高，新兴领域快速增长】

电子材料板块方面，公司对所有类型的MLCC粉体产品基础粉和配方粉的全面覆盖。凭借高度的客户协同性，为适配AI领域高算力、高集成等应用环境需求，公司协同客户开发了高散热、高可靠的基础粉和配方粉，快速实现端电极铜浆、薄层高容镍浆、车载树脂银浆等产品产业化，将逐步形成国产替代。

公司生产的纳米级复合氧化锆，是智能手表、手机背板等领域的时尚配饰。近期公司配合客户开发定制化颜色，成为多款智能手表背板的主要供应商。随着下游消费电子复苏及新兴市场的开发，电子材料业绩将逐步释放。

【市场规模大，环保趋严助力需求增长】

催化材料板块方面，公司可为尾气催化领域提供全系列产品，产品全面搭载商用车、乘用车、非道路机械、船机和VOC等细分领域，与客户建立了全生命周期、多维度的深度合作关系。

随着尾气排放标准升级，公司与乘用车领域客户的合作得到加强，配合车型和认证平台数量持续提升，相关产品已搭载国内传统燃油主力车型和国内新能源混动车型。随着环保政策的逐步趋严，公司催化材料市场份额有望持续扩大。