点评
公司
与中铁签订1.65亿元合同，有望加速业绩放量
事件：
根据公司公告，2025年9月9日公司与中铁上海工程集团有限公司签订《钢材买卖合同》，合同金额为1.65亿元。
【签订1.65亿销售合同，预计对2025年及后续年度业绩产生积极影响】
《钢材买卖合同》是为石家庄至雄安新区铁路站前工程SXZQ-3标签订的钢材买卖合同，为公司日常经营性合同。若本合同顺利履行，预计对公司2025年及后续年度业绩产生积极影响，有利于公司主营业务稳步发展，提升公司持续盈利能力及综合竞争力。
【业绩高增的预应力材料领军企业，有望受益于全国铁路网建设】
《国家综合立体交通网规划纲要》明确到2035年，铁路网总规模将达到20万公里（2024年为16.2万公里），其中高速铁路将达到7万公里（2024年为4.8万公里）。公司构建了完整的预应力材料全产业链体系，成为全球范围内创新能力突出、产品品类齐全、产业规模领先的研发制造标杆，年产能60余万吨，有望持续受益。公司2022-2024年业绩高增，扣非归母净利润年复合增长率为53.3%；2025年H1业绩同比增长71.5%。
【深入研究精细化线材，拟布局机器人腱绳业务】
根据公司公告，腱绳的生产技术与公司预应力材料生产技术存在一定相通之处，公司正对精细化线材产品的全品类应用场景进行深入研究，并与相关单位及行业专家共同研讨可行的技术路线，同时对包括航空航天、机器人在内的新兴领域进行市场调研与论证。
盈利预测与投资评级
考虑到公司预应力材料+轨交用混凝土制品业务业绩或进入放量期，与中铁签订重要合同或有望受益于全国铁路网建设，同时拟布局机器人腱绳业务，我们调整公司盈利预测，预计2025-2027年公司实现归母净利润3.77/6.31/8.51亿元，对应PE为21.52X/12.85X/9.53X，维持“买入”评级。
风险提示
基础设施建设进度不及预期风险、宏观经济大幅波动、下游需求不及预期、订单获取不及预期、原材料价格上涨、行业竞争加剧、新能源业务不及预期、业绩预测和估值不达预期
历史文章
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团队介绍
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杨占魁
先进材料&石化行业 首席分析师
格拉斯哥大学经济学硕士，曾任职于开源证券研究所-基础化工团队（2022年、2024年新财富上榜）、浙商证券研究所-大周期团队，现任东北证券研究所-先进材料&石化行业首席分析师；深度覆盖原油、炼化、芳烃、PTA、涤纶长丝、烯烃、有机硅材料、电子新材料、固态电池材料、光伏材料等板块，擅长从宏观策略&产业趋势视角，挖掘细分赛道投资机会。
张煜暄
石化行业 高级分析师
曼彻斯特大学金融学硕士，2022年加入东北证券研究所，从事AI人工智能研究；2024年加入先进材料与石化团队。具备2年以上行业研究经验，擅长结合历史复盘与产业趋势，把握板块轮动。
吕妮珈
新材料行业 高级分析师
香港大学经济学硕士，曾就职于某煤炭上市公司投资部，担任投资经理，负责矿产项目投资和产业链收并购，熟悉一级市场投资运作；现主要覆盖新材料板块。
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重要声明
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