【艾比森|点评】LED出口龙头企业，海外业务有望维持高景气—东北先进材料&石化

事件：据公司2024三季报，2024Q1-Q3，公司实现营收27.18亿元，同比+7.11%；归母净利润1.18亿元，同比-46.36%；扣非归母净利润0.79亿元，同比-59.38%。2024Q3，公司单季度实现营收9.20亿元，同比-2.73%，归母净利润0.29亿元，同比-62.21%，扣非归母净利润0.22亿元，同比-66.49%。

【国内LED市场竞争加剧，Q3业绩有所承压。】

（1）收入层面，2024Q3公司实现营收9.20亿元，同比-2.73%，国内LED显示市场近年来受宏观面影响而出现增长波动，行业利润率明显承压，竞争较为激烈。据公司半年报，2024 H1中国市场实现签单同比下降约5%，收入同比下降约13%；

（2）毛利率层面，2024Q1-Q3毛利率28.14%，同比-3.82pct，Q3单季度毛利率28.59%，同比-3.03pct，环比+2.98pct；据公司半年报，2024H1公司毛利率下滑主要是受中国市场毛利率下滑影响；

（3）费用层面，2024Q3，公司单季度销售/管理/研发/财务费用率分别为16.28%/5.81%/4.56%/-0.24%，同比+2.47pct/+0.95pct/-0.17pct/-0.05pct。

【出海链优质标的，海外业务延续增长态势。】

公司是LED显示出口的龙头企业之一，截至2024H1，公司已经在140多个国家和地区构建约6000家的渠道合作网络。

2024H1，公司海外营收继续保持稳健增长，实现签单约15亿元，同比增长约18%；实现收入约14亿元，同比增长约24%，收入占比约75%，毛利率保持平稳；营收分区域来看，北美洲地区增长约32%，欧洲和亚非拉的区域增速均超过了20%。

公司海外布局红利逐步释放，全球化战略更进一步，有望持续为公司贡献业绩增量。