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【先河环保|点评】业绩拐点已至,携手百信信息转型AI【东北先进材料&石化 杨占魁】

【先河环保|点评】业绩拐点已至,携手百信信息转型AI【东北先进材料&石化 杨占魁】 杨占魁 牛骨挖掘研究
2026-02-06
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导读:先河环保:业绩拐点已至,携手百信信息转型AI

      点评  


公司



业绩拐点已至,携手百信信息转型AI


事件:

据公司公告,2025年公司预计实现归母净利润1200~1800万元,同比扭亏为盈。


【先河环保迎新实控人姚国瑞先生,有望带来主业协同与AI转型助力


姚国瑞先生于2024年12月成为公司实际控制人,并担任公司董事长,结束了公司前期可能因股权分散带来的不确定性。姚国瑞先生拥有扎实的环保专业背景和丰富的能源环保行业管理经验,担任河北省工业节能与清洁生产协会副理事长、石家庄市青联委员等。同时,除了先河环保外,姚国瑞先生实际控制的主要企业还包括:

(1)河北两山能源环保科技有限公司:主要生产脱硫脱硝除尘装置及配套产品,是河北省内规模最大的钢铁烟气治理企业,与先河环保有产业协同效应;

(2)河北并济茂利科技有限公司:提供AI算力服务,目前规划1.7万P算力,参与太行智算中心项目。

姚国瑞先生控股的这2家公司,有望为先河环保带来环保设备主业的产业协同、AI算力行业的转型助力。


2025年业绩预计扭亏为盈,业绩拐点已至


据公司公告,2025年公司预计实现归母净利润1200~1800万元,同比扭亏为盈。主要是(1)公司收回账龄在三年以上的欠款约9500万元,计提信用减值损失较2024年度预计下降约10300万元;(2)预计计提商誉减值准备约500万元,相较于2024年度7441万元的计提金额明显下降。展望后续,“双碳”政策落地、环保行业数智化转型、地下水监测、城市生命线安全监测等有望驱动环保监测设备需求增长,叠加化债政策的推进,公司盈利能力与财务健康状况有望持续回升。


【积极转型AI,与百信信息签署战略合作协议,拟前瞻布局底层算力


公司积极拥抱AI,逐步构建起覆盖“环境监测-大数据分析及服务-治理修复”全链条的装备、软件、大数据及人工智能服务体系,成功研发并应用环保大模型:“繁星”、“智慧环保岛”、“蓝天之眼”等。

2025年12月31日,公司与百信信息签署战略合作协议:在国家安全与自主可控的战略指引下,环保领域对国产服务器、芯片等底层算力设施的需求日益明确。公司与百信信息开展战略协作,正是公司拟借此推进底层算力与信息安全前瞻布局的明确意愿与具体行动,推动公司全产业链的智能化升级、扩大业务规模。


盈利预测

我们预计公司2025-2027年实现归母净利润为0.18/0.85/1.25亿元,对应PE为294.80X/61.50X/41.97X,首次覆盖,予以“增持”评级。

风险提示

市场竞争风险;产业政策风险;应收账款回收的风险;业绩预测和估值判断不及预期的风险。




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团队介绍

杨占魁

先进材料&石化行业 首席分析师

格拉斯哥大学经济学硕士,曾任职于开源证券研究所-化工团队(2022年、2024年新财富上榜)、浙商证券研究所-周期团队,现任东北证券研究所-先进材料&石化行业-首席分析师;深度覆盖原油、化工&各类高端新材料,擅长把握产业趋势,底部挖掘AI、机器人、固态电池、低空飞行器等新质生产力的细分赛道投资机会。

张煜暄

石化行业 高级分析师

曼彻斯特大学金融学硕士,2022年加入东北证券研究所,从事AI人工智能研究;2024年加入先进材料与石化团队,负责油气、AI、固体电池板块;擅长结合历史复盘与产业趋势,把握板块轮动。

吕妮珈

新材料行业 高级分析师

香港大学经济学硕士,曾就职于某煤炭行业上市公司投资部,担任投资经理,负责矿产项目投资和产业链收并购,熟悉一级市场投资运作;现主要覆盖机器人、高端机械、新材料板块。


重要声明

本报告由东北证券股份有限公司(以下称“本公司”)制作并仅向本公司客户发布,本公司不会因任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户。

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本报告仅供参考,并不构成对所述证券买卖的出价或征价。在任何情况下,本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的证券买卖建议。本公司及其雇员不承诺投资者一定获利,不与投资者分享投资收益,在任何情况下,我公司及其雇员对任何人使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。


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