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受欧佩克+产油国坚持减产、美国原油库存减少、美元走弱等因素影响，近期，国际油价迎来新一轮上涨。后续国际油价有进一步突破的可能，但上涨空间受限，整体或将高位宽幅震荡。
9月15日这周，油价攀升至今年以来的最高水平，持续的涨势使得油价重回每桶100美元的话题受到强烈关注。事实上，有些分析师认为，原油价格可能会在年底前达到这一转折点。9月15日下午，在伦敦市场上，作为国际基准的布伦特原油期货价格下跌0.3%，至每桶93.46美元。美国西得克萨斯中间基原油期货价格基本没有变化，为90.09美元。14日，布伦特原油和西得克萨斯中间基原油价格均创下今年以来的最高水平。
供应紧缩的原油市场引来一系列看涨预测，即100美元这一高油价可能很快重返市场，美国油气巨头雪佛龙(CVX.US)首席执行官Mike Wirth在接受采访时表示，他认为油价将达到每桶100美元。咨询公司Energy Aspects的研究主管Amrita Sen表示：“目前基本面非常非常强劲。在这一点上，(我认为)这是一件短期的事件。我并不是说它的平均价格会超过100美元，但它会不会在一段时间内达到100美元呢?绝对可以。”
现货市场引领了这一势头。最明显的例子之一就是阿塞拜疆的旗舰产品阿塞拜疆轻质原油，该原油在上周五的交易价格接近每桶100美元，从卡塔尔到西非的原油价格也在飙升，沙特的旗舰原油价格接近100美元。
美国银行的分析师们表示，他们现在认为，油价可能很快会回升到100美元以上。以弗朗西斯科·布兰奇为首的分析师12日在一份研究纪要中说：“如果‘欧佩克+’在亚洲需求旺盛的背景下将当前的供应削减水平保持到年底，我们现在认为，布伦特原油价格可能会在2024年前突破每桶100美元。”
英国PVM石油经纪公司的塔马斯·瓦尔加说，向100美元这一转折点迈进是“合理的”，原因是沙特和俄罗斯限制产量、炼油厂即将进行维修、欧洲柴油结构性短缺，以及越来越多的人认为当前的紧缩周期将很快结束。“尽管如此，这样的反弹也会带来新的通胀压力。” 瓦尔加说，这反映在本周的美国通胀数据和消费支出上升的势头中，这些情况意味着利率保持较高水平的时间或许会延长，且可能对经济和石油需求的增长产生负面影响。他认为：“出于这个原因，我认为，任何朝着100美元的大幅上涨都是短暂的。”
油价上涨的背景是，在沙特阿拉伯和俄罗斯着手削减全球库存并将石油减产期延长至今年底后，人们对石油供应趋紧的预期越来越高。石油输出国组织(欧佩克)主要成员国沙特9月5日说，它将把减产期(日产量减少100万桶)延长到年底。非欧佩克产油国的领导者俄罗斯承诺在年底前将日均石油出口量减少30万桶。两国都说，它们每个月都将对自愿减产数量进行评估。
行业分析师普遍认为，近期油价上涨的一个重要原因是欧佩克+产油国削减原油产量。事实上，自从布伦特油价在6月跌至近70美元/桶后，沙特一直坚定减产，以支撑油价保持在高位，维持财政收支平衡。
今年5月起，沙特减产50万桶/日，并计划7月至9月再次自愿额外减产100万桶/日。减产后，沙特原油产量已降至900万桶/日，为2021年6月以来的最低水平。
沙特很可能会将自愿减产措施延长至10月底。近日，在接受媒体调查的25位交易员和分析师中，有20人预测沙特将把自愿减产措施至少再延续一个月。另外，来自欧佩克+的几位代表也透露，他们也有同样的预测结果。美国能源咨询公司Rapidan Energy Group总裁Bob McNally表示，沙特还没有准备好放松产量政策，因为宏观经济仍存在很多不确定性。“如果过早放松，投机性空头可能会蜂拥而至。
如果明年减产计划解除的话，将会使市场恢复供应过剩状态，不过石油库存处于令人不安的低水平，在脆弱的经济环境下，这增加了大幅波动的风险。IEA指出，全球最大石油进口国——中国的石油需求目前并未下滑，对2023年的中国需求仍然持乐观态度。
另外，全球需求预计会进一步增长。根据IEA的数据，2023年的石油日均需求量将增加220万桶，至1.018亿桶，而欧佩克预计增长244万桶/日。IEA表示，因车辆电动化和更高效能的发展取得进展，明年的日均需求量将增长100万桶，至1.028亿桶，而欧佩克的预期要乐观得多，为225万桶/日。
综合多重因素来看，未来国际油价有进一步上涨的可能性，但上涨空间有限，整体或将保持高位宽幅震荡走势。
需求方面，尽管国际能源署预测，在交通运输逐步恢复、石油发电量增加和中国经济复苏的推动下，今年全球石油需求将增加220万桶/日，达到1.022亿桶/日的创纪录水平。但是今年下半年全球石油需求前景仍面临不确定性，欧美经济方面近期出现一系列负面信号，经济衰退的可能性仍不可忽视。
供应方面，尽管美国等欧佩克+以外的产油国以及伊朗或将增产，但是沙特和俄罗斯等持续减产，仍然主导全球石油供应走向。未来石油供应收紧、库存下降可能性很大。国际能源署8月预计，全球石油库存将持续下降，如果欧佩克+维持目前的减产政策，第三季度石油库存可能减少220万桶/日，第四季度可能减少120万桶/日。
展望后市，国际主流投行观点不一。高盛、美银是看涨派的代表，均认为若减产持续明年的布伦特油价可能会攀升至三位数。摩根大通最新研报警告，供应端的减产“尚未结束”，这可能会导致油价冲高至120美元/桶，一旦发生，可能致使第四季度全球经济放缓。
花旗则认为，由于除沙特和俄罗斯以外的OPEC+成员国供应增加，油价应该会有所缓解。虽然技术交易员和地缘政治风险可能会在短期内推动油价超过100美元，但额外的供应意味着“90美元的价格看起来不可持续”，这应该会反过来降低汽油和柴油等关键燃料的价格。
不论如何，油价高位震荡将成为不争的事实。从全球经济来看，欧美主要经济体的加息节奏或进一步放缓，这将有利于原油市场的稳定。但同时也不排除当经济数据表现不佳时，会继续采取加息的方式来提振经济数据，届时会在短时间内产生抑制油价的因素。此外，还需要关注的是，美国针对伊朗及委内瑞拉的石油制裁是否会继续松懈。
编辑：易小牛
文章来源*：中国石油石化公众号
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