▶甲醇：煤炭价格暴跌，甲醇中长期或逐步震荡偏弱
整体来看，近期甲醇的逻辑价格是供需承压叠加成本坍塌。展望未来，首先是估值端的支撑需要通过供应减量来兑现。后续盘面若要企稳，核心是要看到供应下降和累库放缓，否则压力仍会持续释放。
成本端：近期甲醇整体期现货价格都持续回落到成本下方，但实际成本支撑有弹性：因为各工厂的煤炭采购定价不一，成本最高的是市场采购煤，其次是长协煤+运费，再其次是煤矿长协和自有煤矿。理论成本线是市场核算的成本，是偏高来源。而煤炭近期价格下降，可为甲醇绝对估值预留下降空间。
需求端：随着下游停产和检修增多，需求大幅下降，同时内地CTO外售甲醇增多加速近期需求下降，库存也加速积累。
供应端：甲醇要止跌反弹需要原料不足倒逼减产，目前仍然只是有预期中但未实际见到减产。而且正如上文所说：内地CTO外售甲醇增多，甲醇的库存也加速积累。
甲醇后期分析：甲醇的定价包括相对估值和绝对估值，甲醇供需矛盾影响相对估值，目前上游已亏损，且非煤炭产区亏损巨大，存在较大的减产风险，相对估值继续下行的空间已有限。再加上甲醇边际供需是改善的，冬季有供减需增的预期，因此背离成本继续下降的空间有限。就最近煤炭价格下跌来看，甲醇的原料成本下跌，但是综合各地电价改革，上调工业用电价格，成本端跌落有限。由此可见，甲醇中长期或逐步震荡偏弱。
▶尿素：涨也成本跌也成本，长期震荡偏弱
成本端：尿素跌停，背后的逻辑主要是成本预期，10月15日连续3天的反弹逻辑主要是流化床和固定床成本的大幅上移带来的，叠加出口法检利空的出尽。目前固定床和流化床的成本相差无几，折算到山东、河南等交割区域基本上在3000以上，而盘面已到3000以下，因此预期的成本支撑是存在的。兑现到盘面要么是资金直接通过盘面去引导，要么就是引发供应减量去引导。就第二种思路来说，短期可以在成本线以下，但越往下支撑越强，亏损和煤炭紧张可能在短期内增强减产预期。
需求端：四季度尿素是需求淡季，目前需求主要靠淡储，但由于价格高位，各工厂和贸易商淡储意愿并不高，因此四季度需求很难提供明显的支撑。
供应端：目前库存不高，且上游亏损中，供应弹性对供需面的影响较大，估值端影响较大。若出口法检持续严格推进，将使得淡季累库力度增加。
北方已开始供暖，预计天然气尿素会减产，气头甲醇已有降负计划；今年拉尼娜概率上升到90%以上，严寒天然将刺激天然气的需求，也会增加尿素减产的预期，另外就是非产煤区的高成本煤制尿素，可能会提供减量。
中长期来看，尿素以供需定价为主，目前供需都向下，预测尿素长期震荡偏弱。
▶乙二醇：煤价调整冲击乙二醇市场，中期仍有望上行
乙二醇期货跌停，与当前特殊的市场环境相关:
1、乙二醇期货价格的波动率创上市来新高（15天的波动率已突破70%）。高波动之下，近期乙二醇期货涨停与跌停连续出现；高波动率对市场的影响也是不同的，一方面高波动率下市场对潜在风险更加敏感，在近期波动率扩张的过程之中，乙二醇期货回落；另一方面高波动率也提升了市场的流动性，国庆假期之后乙二醇期货市场成交量大幅扩张，月内市场成交持仓比提升至1.86，仅次于3月份水平。
2、乙二醇的定价主要锚定在煤制乙二醇。前期乙二醇反弹后，石油路线乙二醇的生产利润急剧走阔，并重新回到年初高点；但煤制乙二醇生产利润受制于煤炭价格的上行压力，持续被压缩。
数据统计显示，伴随着动力煤价格的上行，乙二醇与动力煤价差下行，乙二醇与动力煤价格的联动性在明显提升。近期乙二醇价格与动力煤价格相关性近96%，从这个角度讲，在政策的指导下，动力煤价格的下跌，也会直接影响到乙二醇期货的价格。
目前，煤炭价格回调，导致相关产品价格走低，后期应关注煤炭市场的价格走势。应紧密关注国家的动态、煤炭产能的释放，电价改革对化工行业的影响。多种因素之下，方能探知乙二醇价格的走向。就目前判断，乙二醇中期有望上行。
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