3月21日，美国弹药制造商、全球化工品制造巨头奥林公司宣布，停止其在荷兰Terneuzen、韩国Gumi和巴西Guaruja的工厂固体环氧树脂生产。
奥林董事长表示，奥林的环氧树脂业务继续经历全球环氧树脂需求疲软和供应过剩，将继续考虑“采取额外行动、调整业务规模，以实现其环氧树脂投资组合的再投资经济性。
据市场消息显示，这并非是奥林首次关停环氧树脂工厂。早在2022年开始，奥林就因为环氧树脂业务收益下滑，对相关业务持续减产，并在2022年3月停止了德国工厂的综合环氧树脂生产（2022年5月恢复）、缩减在美国德克萨斯州及巴西的环氧树脂和相关上游产品生产。
公开资料显示，奥林公司主要生产的化学产品包括氯气和苛性钠、乙烯、环氧树脂、氯化有机物、漂白剂、氢气和盐酸。温彻斯特公司的主要生产设施生产和销售体育用弹药、执法用弹药、重装部件、小口径军用弹药和部件，以及工业弹壳。
奥林缩减停产环氧树脂的力度和决心如此之大，给环氧树脂释放了什么信号？
2022年起，环氧树脂市场突然猛降，主要原因是扩产后产能过剩和疫后恢复的供需不振。近期却出现了利润为负的市场惨况。
上游来看，双酚A、环氧氯丙烷大幅下行，对环氧树脂的成本支撑减弱。其中，双酚A行业亏短严重，2月出现成本倒挂，3月利润跌至-900元/吨，目前仍处于阴跌状态。环氧氯丙烷价格在8300-8700元/吨，丙烯法ECH毛利-175元/吨，甘油法ECH利润250元/吨。
下游方面，环氧树脂产能过剩问题明显，且2023年仍在继续扩张，重点下游的风电行业也按需采购，涂料等需求端的订单数量较少，难对环氧树脂价格起支撑作用。
据悉，自2022年3月扩产以来，环氧树脂的利润不断下行，甚至出现亏损的现象。截止本月，液体环氧树脂毛利为-90元/吨，固体环氧树脂毛利为350元/吨。由此可见，环氧树脂供需双方不振，产业链进入利润“负”时代。
回顾总结2023年的环氧市场，从2023年1月出现逆袭上涨，冲到第一季度最高价16600元/吨，步入2月则开始阶梯式下跌，跌势延续至今。与2022年最高位的27000元/吨，差价竟高达12000元/吨！
环氧树脂1-2月进口总量为27388吨，同比减少36.9%；出口总量为28256吨，同比增加78.8%。由此可见，目前国内的环氧树脂产能足够饱和。因上游同步下行，下游需求不足，且投产较多，预计环氧树脂仍有较大的下行空间。
今日市场来看，环氧树脂弱势气氛难改，下游终端需求暂无明显改观，入市询盘依旧稀少，场内低位货源仍存，整体交投气氛低迷，实单交投少闻。截止收盘，华东液体环氧树脂主流商谈价格13500-14200元/吨净水出厂；黄山固体环氧树脂主流商谈价格13400-13800元/吨现汇送到，重心延续弱势。
作为环氧树脂的上游，双酚A和环氧氯丙烷持续低迷。其中双酚A的上游苯酚、丙酮偏弱维稳，对双酚A难有支撑，且下游环氧树脂市场较为饱和，预计短期内双酚A偏弱运行，市场报价在9350-9500元/吨，日均下调50-150元/吨。环氧氯丙烷今日报价在8300-8600元/吨，较2023年年初与2022年最高位的19300元/吨，差价也高达10000元/吨！
总体而言，环氧树脂产业链下游主要涉及风电叶片、覆铜板、粘合剂以及涂料，下游需求稳定，但利润也收到经济市场挤压，纷纷让利出售。预计在环氧产业链低迷仍会持续较长一段时间。
有料君认为，当前国内环氧树脂成本支撑减弱，受终端需求制约，下游询盘稀少，实单交投寡淡。利空交织下，预计下周环氧树脂市场清淡气氛延续，不乏继续破位下行，需继续关注上游原料走势及下游跟进情况。
