创20年新低！这一原料价格已经跌到谷底？！

2025年，国内PVC市场迎来史上最低价！怎么回事？

创20年新低！这一原料价格已经跌到谷底？！

据了解，截至2025年11月份，中国PVC市场价格已跌至4400元/吨附近，创出了从2004年到现在的历史最低水平，较2021年最高点累计下跌超过48%，较2015年最低点还低了500元/吨左右。PVC是中国化工产业重要代表，是第二大的塑料品种，也是五大通用塑料之一，主要应用在管材、薄膜等领域，与宏观经济发展关联密切。

纵观过去21年，中国PVC市场价格呈现了宽幅震荡行情，主流价格波动区间在6000元/吨至8000元/吨，历史最高价曾经突破1.2万元/吨。从2021年之后，中国PVC市场价格快速下跌，截至2025年底，市场价格已触及4300元/吨历史最低水平。

图1 中国PVC价格波动（元/吨）

来源*：生意社

利润率跌入冰点，16年以来亏损最严重的一年！

根据原料区分，中国PVC目前有电石法和乙烯法，可以看到随着PVC价格的下跌，中国PVC利润率也跌入历史冰点。

截至2025年11月底，中国电石法PVC理论利润率快速下跌，2025年度利润率降至亏损587元/吨，是过去16年亏损最为严重的。中国PVC市场从2022年开始出现亏损，目前已连续亏损了4年时间，严重影响到产业健康。

图2 中国电石法PVC理论利润率波动（元/吨）

来源*：生意社

根据统计数据显示，乙烯法PVC装置理论利润率目前也出现了亏损，2025年度理论为亏损170元/吨，是从2016年开始首次出现亏损的情况。

图3 中国乙烯法PVC理论利润率波动（元/吨）

来源*：生意社

一跌再跌！价格为何“崩盘”？

对于PVC利润及价格出现历史最低，主要有以下几方面原因：

一、房地产行业发展缓慢导致需求快速萎缩。中国PVC下游超过60%应用领域在房地产行业，主要用于管材、型材、门窗等。近年来，受房地产行业下行影响，国内PVC市场需求增长动力不足。

2022年开始至2025年11月份，中国房地产行业增速明显下降，2025年1-11月份新屋开工面积大幅下降24%，管材、型材企业开工利创下历史新低，对PVC采购明显萎缩。

二、供应端出现明显过剩，乙烯法PVC快速增长。截至2025年中国PVC产能已经突破3000万吨，2025年渤化二期、甘肃耀望等项目投产，进一步加重了中国PVC供应压力。

三、库存不断走高，价格、毛利润持续下行。

由于市场需求不足，我国PVC库存不断走高，价格、毛利润持续下行。从2023 年开始，高库存成为PVC市场的常态，2024 年库存继续走高。2025年年初，PVC行业库存在120万吨左右，经历春节假期惯性累库后，PVC市场面临的库存压力增加。由于需求端提升不明显，行业去库难度较大，截至2025年3月14日，PVC行业库存达到138.86万吨。截至 2025年3月18日，PVC市场均价为4775.36元/吨，较2024年下降10.53%。PVC毛利润也伴随价格的下降而下降，截至2025年3月14日，毛利润为-858.23元/吨，毛利率为-17.54%。

四、一体化企业下的"以碱补氯"双刃剑。PVC是氯碱联产装置的副产物，氯气是中间产品，为了保障主要产品生产稳定，氯气产出就会相对稳定。为了消耗氯气，而导致PVC供应量保持较高状态，这也带来了供应压力居高不下。

五、出口市场萎缩。根据相关数据显示，2025年8月份印度反倾销调查，导致中国PVC出口印度受阻，而印度是中国PVC最大出口国，反倾销带来了中国PVC出口短期严重受阻，长期出口格局可能也会改变。

或有更多产能面临淘汰风险！

广化君认为，中国PVC行业目前遇到严重冲击，消费萎缩及供应高企导致市场供需矛盾突出，价格一路下行，导致利润快速下降。这一变化是PVC行业结构性问题集中爆发的重要表现，目前通用型PVC约占到中国PVC总供应量的85%，产品差异化不明显，中低端占据市场，企业之间无序竞争严重。

此外，中西部能源优势地区与东部消费市场错配，中西部PVC企业需要消耗更多运费来弥补消费地区劣势，也加重了企业负担。

未来中国PVC产业供需矛盾或将持续恶化，市场必然会淘汰一部分行业产能，以修正供需矛盾，另外出口市场也在积极寻求印度的替代区域。预计中国PVC产业短期内将继续在底部震荡，长期有望成为头部企业提高竞争力的契机。

以下为近期整理的全球PVC及氯碱装置的整合淘汰情况（不完全统计，仅供参考）：

公司	工厂名/所在地区	装置	产能	预计关停/停产时间	备注
威诺瓦	荷兰 Beek	PVC	22.5	25年11月	Vynova25年7月份宣布计划今年 11月在停止其荷兰 Beek-Geleen PVC生产，工厂1972年投产，产能22.5万吨
陶氏	德国施科 保氯碱厂	氯25/碱27.5/VCM39	/	28-Q4	DOW于2025年7月宣布，对25年4月首次公布的欧洲资产后续举措，董事会批准关停在欧洲的三工厂，预计28年第四季度关闭,   25 万吨氯碱、39 万吨 VCM 同步关停
斯波拉纳	捷克 内拉托维采	PVC	13.5	25/1/13	捷克Spolana内拉托维采年产能13.5万吨PVC装置25年1月13日停产
东光	日本Kawasaki	PVC	25	25年12月	计划2025年12月关停川崎工厂PVC厂（其中名古屋装置在2011年关闭）
阿科玛	法国Jarri	氯/纯碱等	/	25 年年中~年底	2025年1月21日，阿科玛提交重组方案，将导致氯气、纯碱、氯化甲烷和技术液体生产活动的关闭

展望未来五年，全球PVC仍存在产能新增高峰期，受产品低价带来的亏损及经济环境影响，多套装置延期至2027年以后，2026年全球PVC新增量不足以冲抵产能退出总量，预计PVC产能总量减少，而2027-2030年全球仍有超过500万吨产能新增计划，PVC整体供应预期充足，主要PVC主产区出口压力增加叠加新增消费地新增产能，料出口贸易价格竞争下延续低价周期。

部分资料源*：广化交易、化工平头哥、网络等

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