近期，国内硫磺市场价格持续攀升，引发行业广泛关注。目前硫磺市场价格已触及4000元/吨，2025年内涨幅已超160%，创下近16年来新高。硫磺市场价格连续多日上涨，在今年的化学品中是比较少见的。
按照年度均价来看，从2009年至2025年期间内，中国硫磺市场价格呈现宽幅震荡，价格波动区间在700元/吨至1700元/吨。其中2022年曾出现过一次历史性高点，市场价格超过2200元/吨，过去几年基本维持弱势盘整格局。但在2025年，市场价格年度均价创出过去16年历史最高点，年度阶段性高端触及4000元/吨。
图1 中国颗粒硫磺年度价格波动（元/吨）
按照日度价格走势来看，2009年-2020年期间中国颗粒硫磺日度市场价格基本维持在1000元/吨至2000元/吨区间波动。从2021年开始，中国硫磺市场价格出现巨幅波动，其中日度价格最高点一度超过3900元/吨，但又快速下跌至800元/吨左右。截至2025年底，中国硫磺市场价格超过3800元/吨，已连续上涨超过150天，虽然暂未突破历史性高点，但是目前市场关注度较高，继续上涨概率较大。
图2 中国颗粒硫磺日度价格波动（元/吨）
来源*：生意社
业内人士普遍认为，国际市场硫黄的强势表现，一直是近几个月国内硫黄价格上涨的核心动力。
“受地缘冲突等因素影响，俄罗斯和哈萨克斯坦的硫黄出口量显著下降，而以印度尼西亚湿法镍冶炼为代表的下游需求快速增长，由此引发硫黄价格快速上涨。”中国硫酸工业协会秘书长廖康程分析，俄乌冲突前，俄罗斯硫黄的出口量在200万吨左右，之后降至100万吨的水平；进入2025年，由于其石油炼化厂频繁遭遇攻击，其出口量快速下降，全年出口量预计仅20万吨。哈萨克斯坦的硫黄出口量也开始下降，2024年达到485万吨，而2025年预计为415万吨，因其增量主要来源于库存的消化，随着库存不断降低，其硫黄出口量在2026年预计降至345万吨。
在地缘冲突持续的背景下，市场又迎来卡塔尔能源公司12月硫黄合约价格的公布，比上月大幅上涨95美元，达到495美元(FOB)。以此测算，中国长江及北方港口的硫黄到岸价已升至520～521美元。与目前现货市场价格相比，进口成本倒挂加剧，刺激了国内贸易商和下游企业的补货心态，推动12月港口价格再度上行。
硫磺有很强的季节性规律，往年冬季的上涨概率达到64%。每年冬季，全球磷肥冬储需求集中释放，中国、印度、印尼等国家对磷肥采购储备的需求增长，推动了对磷肥市场的炒作。硫磺主要是用于制备硫酸，被应用在磷肥制造前端的磷矿浮选，按照产业链价值波动来看，磷肥需求增长对硫磺形成了明显的带动。
按照过去16年的价格波动规律来看，每年11月份-12月份中，硫磺价格出现上涨的概率超过64%。
图3 中国颗粒硫磺月度价格波动（元/吨）
企业库存、港口库存、社会库存均处于低位，形成了供应短缺的市场氛围
根据相关数据显示，截至2025年11月底，中国硫磺港口库存仅有220万吨，低于合理水平，部分地区库存仅有180万吨以上，港口库存较低。进口硫磺占到中国硫磺总消费量的47%左右，是中国硫磺的重要供应方式，港口库存的规模，会对硫磺市场供应规模带来直接影响。
近期港口硫磺库存保持较低水平，与季节性因素以及国际突发情况存在直接关系。下游企业担忧供应短缺，所以提前囤货，进一步加剧了供需矛盾。另外，市场在“买涨不买跌”的心态下，中国硫磺市场贸易商和终端企业积极采购，形成了价格进一步上涨的循环逻辑。
11月底中国硫磺市场价格已触及4000元/吨附近，市场氛围相对积极，但快速上涨也会带来下游抵触情绪的升温，12月上旬或有高位震荡及小幅回调可能。但随着北半球磷肥冬储进入高峰，12月份价格或将再次冲高。
另据山东一位贸易商反映，对于持货商而言，现阶段难以低价补货，他们自然没有大幅调整出货速度的意愿，社会流通货源仍存在缺口。这种僵持博弈或将成为近期市场的主流，加大价格进入高位盘整区间的概率。
基于市场目前的高价格成交现状，一些不确定性风险也随之而来，广化君建议理性看待硫磺市场情绪。硫磺作为磷肥和工业生产的重要原料，直接决定了硫酸市场价格和下游生产成本，硫磺价格过高将给原本就比较低迷的下游生产带来更大压力。下游企业也应合理安排采购节奏，利用价格回调窗口适量备货，贸易商需要谨慎预留库存，毕竟硫磺创出历史新高后带来的回调风险也比较大。
部分资料源*：广化交易、生意社、中国化工报、化工平头哥、网络等
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