实盈第四季度交流会，完满结束。本期第17期，活动分为二个部分。第一部分，我们邀请了弘则研究高级宏观分析师-章左昊先生对2019的经济进行预判，并对大类资产配置给出建议。第二部分是我们的FOF基金和海外基金。
昨天9度的气温，依然挡不住投资者的热情。高朋满座，低温与热情成了鲜明的对比。
没能参与的朋友们也不用叹息，小编Rocky,带大家回顾一下昨天的内容。
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实盈—专注量化
回来~~~~~~~~~
昨天
左昊从三个维度分析了2018年国内经济，以及对2019年的大类资产配置给出了一些建议。
国内经济增长
通货膨胀
国际形势
国内经济增长
说到国内经济增长，肯定离不开房地产市场，这个成为大家过去10年里茶余饭后都会讨论的话题。
左昊从地产销售、棚改、基建、土地市场四个方面综合分析后，对今年的房价做了总结，对明年的房价做了预判。（下面插播4张数据图片）
（地产销售）
（PSL）
（基建）
（土地市场）
以上论述过程，省去~~~~1万字
最后
总结
在今年地产销售中增速整体处于较低水平的情况下，房价却没有出现明显的下跌，反而是从年中开始重新出现了上涨。
出现这个现象的原因主要有二：
一是现在整体地产行业库存非常的低，
二是从今年年中开始虽然整体的按揭加权利率还在上升，但是上升的速度已经明显放缓，也就是说政策边际收紧的速度在放慢了。
展望明年，大概率上按揭加权利率会开始走平，甚至出现一定程度的下行，而地产销售增
速只要不崩塌，在低库存下，房价整体还是易涨难跌。
当然考虑目前地产的政策导向仍然偏紧，对于房价的限制还是存在，明年房价预期上涨的幅度会相对较小。
通货膨胀
CPI疲软的食品项拖累了CPI，非食品项近两年保持稳中有升的趋势。
左昊从猪肉、油价、房租三个跟大众息息相关的品种，来分析CPI。
综合来看，我们认为未来一年CPI同比将会缓慢抬升，主因在于猪肉价格见底，拉动食品项反弹。
非食品项中，油价将开始做出负贡献，11-12月份的CPI可能会看到一定程度的回落，19年全年非食品项的中枢也将较18年略微下移。
房租的上涨目前还局限在一二线中，目前没有看到顺畅的逻辑可以传递到三四线，整体房租的黏性还是较大。
预计未来租金价格也不会对通胀构成较大压力。（租房者听到这里估计已经汗颜）
国际形势
左昊着重说了汇率问题
他预测人民币对一篮子保持稳定的概率较高，对美元的具体点位可能更大程度上由美元所主导。
从央行的行为观察CNH的hibor可以较好的反应央行的调控行为，今年以来主动出击已不常见，整体贬值压力可控在今年人民币已经大幅走弱，
且中美关系突然恶化的情况下，市场的贬值预期也并不强烈，对于2019年而言，大概率市场也不会形成非常大的贬值预期。
最后，综上所述，左昊给出了一些资产配置建议
股票—A股现阶段纯杀估值，且不谈远期盈利是否会下滑，单纯从配置的角度出发，这个位置入场持有1-2年的盈利概率极高。
历史上，在PB低于1.5倍时入场持有1年的胜率是93.5%，平均收益为39.6%。持有2年的胜率是99.9%，平均收益是47.3%。
黄金—美债收益率似已出现顶部特征，如果原油能稳住，黄金价格整体偏强看待。
12月份的加息概率定格在78%左右，仍然是大概率会加息的预期。而对于明年的加息预期也定格在了12月加完一次之后，明年总共只有1次加息的预期。
这种情况，说明市场认为加息周期已经接近尾声，历史上来看，美债收益率的拐点会早于加息周期结束的时点，也就意味着美债收益率有一定可能已经见顶了，但是否会从此开始趋势性回落，证据还不足够充分。
如果12月的FOMC会议上，联储的态度进一步弱化的话，我们的信心会进一步增强，对于黄金交易而言，从赔率上看是非常合适的，从胜率上来看，最差的情况无非是美债收益率和原油继续一起跌，在这种情况下，黄金大概率也是震荡行情。
实盈的量化基金和FOF基金
实盈的黄金量化基金，小编就不再多介绍了。本司的明星基金，基本每次客户活动，都有它的身影。没办法，太稳健，一直受到市场热爱。
（嗯嗯，是他，又是他。我们的机构部负责人姚嘉伟先生，为各位讲解，我们的开曼基金结构）
这个基金，小编我觉得一般般，但是，试过的人都说好。
说白了，还是，小编穷啊~~~~~
还有，实盈和申港证券联合出品的FOF基金正式落地！！！！！
如果各位想在这里了解：
预期收益
认购金额
止盈止损
投资标的
等等
这是不可能的
因为，私募基金是以非公开方式向特定投资者募集资金并以证券为投资对象的证券投资基金。所以，详询，可以联系你们的客户经理。
Bye Bye
我们下期再见
