一、ABS市场行情分析
图1 2014年一季度我国ABS价格走势图
2014年第一季度，ABS市场总体可以用“经营惨淡、上涨乏力”来形容，市场数次推涨未果，整体走势维持低位震荡，价格总体在14250-14800元/吨之间。
年初，在经历了2013年12月下游的补货高峰带来的价格上涨后，虽然1月初场内人士预测春节前ABS价格或有一点上涨，但国际原油大幅下挫，下游需求逐步减弱，加上生产商因为销售任务压力的存在不但没上调出厂价格，部分反倒下调出厂价，因此ABS贸易商推涨未果，“开门红”落空。后续下游接货情况因为春节的临近逐步下降，市场总体走货缓慢，临近月末，市场交投基本停止，呈现有价无市状态。截至1月末，市场主流报价在14300-14850元之间。
春节长假过后，ABS市场人气聚集缓慢，虽然部分厂家曾试探性上涨，但都以失败告终，多数生产商出厂价格维持在节前水平。随着时间推移，一方面原油和苯乙烯价格创近期新低，另一方面由于员工到位延后，加上订单较少的原因，下游开工情况迟迟未能恢复，导致ABS买方观望态度强烈，市场需求疲软，成交乏力，价格开始小幅下跌。时至中下旬，下游需求依旧没多大改善，这就导致春节期间继续开工的生产商面临巨大的库存压力，为了降低库存情况，部分生产商实际销售小幅让利，市场报价继续走软，但受“买涨不买跌”心态影响，下游避市观望，补货意向较低，实际成交有限。总体来看，2月份价格偏弱，成交放量困难，市场供过于求的情况明显。2月底，随着苯乙烯价格反弹，局部地区跟随小涨，然而下游反应平淡，有效成交不足，市场报价转为震荡整理。
进入3月份，国内ABS市场先跌后涨，但涨跌幅度十分有限。由于买气持续不振，各方信心难聚，上旬ABS市场稳中有跌。贸易商因持货成本偏高，实际让利幅度有限，成交略显僵持。不过此阶段苯乙烯市场反弹提振卖方信心，中旬前后，部分江浙生产商试探性调涨报盘，大型终端用户入市批量补货，厂家销售和库存压力开始纾缓。另外个别国产料暂时性的供应不足令部分一手商低位惜售心态更加浓厚。下旬市场报盘试探性走高，部分高端国产料报盘至14700元/吨附近，但中小买盘跟进迟缓，成交放量困难。截止到3月末，国内ABS国产料主流报盘至14200-14700元/吨。与上月相比部分地区价格上涨0.35%，较去年同期下跌约5.84%。
二、上游原料市场分析
1.原油走势分析
图2 国际原油价格走势图
由上图看出，2014年第一季度，国际原油价格在震荡中窄幅走高。今年1月初，欧美原油期货在清淡的交易中获利回吐，后续受到成品油库存增长信息的打压，原油价格连续五天出现下滑，但中旬中东局势紧张，美国天气寒冷、零售业数据增强，使得后续原油价格走高。临近月末，中美制造业指数显示经济增长减缓，市场担忧增加，纽约原油在月末收于97美元/桶附近。2月至3月初，美国寒冷天气支撑原油需求，以及在美元汇率下降、利比亚原油供应减少的作用下，原油价格涨至两个月以来的高位，纽约原油涨至103美元。然而进入3月，随着美国天气的回暖，市场对原油需求下降，另外中国稍逊的经济数据也打压了市场对原油走势的信心，原油价格随之走低，但乌克兰紧张局势提振原油市场，后续国际油价在震荡中窄幅整理。截止到3月末，纽约原油价格在101美元/桶，布伦特油价在108美元/桶。
2.苯乙烯价格走势分析
图3 亚洲苯乙烯价格动态图
图4 2014年一季度江苏苯乙烯走势图
由上图可看出，2014年一季度亚洲苯乙烯市场和国内苯乙烯市场都呈现先跌后涨的走势。1月初，由于国内市场买气相对偏淡，下游消化速度偏慢，节前备货意向不明显，而货源供应较为充足，市场基本面略显偏弱，价格出现小幅下跌。随着年末资金面相对偏紧，市场人士操作较为谨慎，加之空头打压，市场整体信心不足，部分空仓观望为主，现货价格跌势加速。临近春节假期，场内交易参与程度有所降低，卖盘有所减少，价格暂时走稳。
进入2月份，长假刚过，亚洲苯乙烯价格受需求不振拖累，单周内出现两次价格暴跌，截至2月13日，亚洲苯乙烯FOB韩国收盘1553-1554美元/吨，CFR中国收盘1580-1581美元/吨，价格跌至16个月来低位。
据了解，亚洲苯乙烯价格持续走低是因为春节长假期间中国市场对苯乙烯需求疲软。以苯乙烯为原料的生产企业因为绝大多数员工春节回家过年而降低开工率，部分厂家甚至停止生产，因此导致市场库存高位，而走货速度缓慢，价格持续走软。
元宵节后，下游生产企业开工情况逐步恢复，市场对苯乙烯的需求有所增加，价格出现一定的反弹。3月份是苯乙烯生产企业停车检修的高峰期，市场供应偏紧，从而支撑价格走高。截止月末，国内苯乙烯价格在11650元左右，较去年同期下跌6.8%。
3.丙烯腈价格走势分析
图5 2014年一季度华东港口丙烯腈价格走势图
由上图可以看到，一季度华东港口丙烯腈价格持续走高。1月初，由于丙烯腈工厂库存持续低位，导致市场流通货源有限，持货商提高报价，使得丙烯腈价格连续走高。随着春节的临近，下游ABS和丙烯酰胺及腈纶市场需求变化不大，市场价格基本走稳。进入3月份，由于日本、韩国、泰国、台湾等地区炼厂均有检修计划，使得市场货源再次减少，价格小幅走高至一年以来的高位，至14600元左右。后续由于下游市场需求无明显好转，使得丙烯腈价格上涨受阻，价格转为窄幅震荡，截至3月末，丙烯腈价格在14500左右，较1月初大幅上涨1500元。
4.丁二烯价格走势分析
图6 2014年一季度江苏丁二烯价格走势图
由上图可以看到，江苏地区丁二烯在1月初到2月中旬基本保持稳定，2月下旬到3月末，丁二烯价格呈现“Ｖ”字走势。
综合以上所述，ABS价格不仅受到下游拿货情况的制约，同时上游原料价格的走势也使得ABS价格在第一季度难有起色。3月份苯乙烯和丁二烯价格的上涨，对后续ABS价格的小幅走高有一定的支撑作用。
三、下游市场状况分析
虽然节能家电补贴政策退出已经有大半年的时间，然而业内人士表示2014年家电行业并不乐观。据了解，在元旦和春节双重促销带动下，第一季度彩电行业出现开门红， 2014年春节促销期三周（2014年1月13日至2014年2月2日）彩电终端零售规模406万台，同比去年促销期三周（2013年1月21日至2013年2月10日）零售规模增长1.6%；液晶电视销量393万台，同比增长3.4%，高于行业预期。其中线上渠道销售22万台，占比为5.4%。但对于2014年的整体销量，业内并不看好。主要原因有以下几方面：
1.在过去五年里，彩电行业经历了家电下乡、以旧换新、节能补贴等政策刺激后，市场已经趋向顶峰。后政策时代，市场需求饱和逐步显示出来，因此依靠规模生产的彩电行业盈利将遇到困难，必须寻找新的盈利点。
2.今年大环境依旧不乐观，宏观经济放缓、银行钱荒、股市低迷、房地产增速放缓、通胀预期上升等众多不确定因素的存在，使得2014年彩电行业难以有良好的发展前景。
3.随着时代发展，彩电的功能已经不能满足消费者多样的需求，为了争夺用户，开拓畅通的销售渠道，生产商必须研发新功能，满足个性化需求。
另外，空调、冰箱、洗衣机等大家电由于前期政策影响，需求被提前消费，出口方面，因经济危机使欧美市场持续低迷，出口大幅减少，因此家电生产商多以控制产量为主，这就导致了家电行业对ABS需求的持续疲软。
汽车方面，我国第一季度汽车产销保持稳定增长。据统计，2014年1～3月，汽车产销分别为589.17万辆和592.23万辆，同比增长均为9.2%。虽然目前汽车行业有节能与新能源补贴政策支撑，但对提振ABS下游需求的作用有限，具体原因有：一、新能源汽车在新车市场中所占比例太小，中国2012年只销售了1万辆电动车，新能源车只占总销量的0.7%。二、新能源车不完善的地方制约了它的销售。比如充电的问题，开车前需要算好距离，否则不到目的地就需要充电了。三、新能源汽车销售价格太高，一般大众难以接受。由于家电消费占ABS表观消费量80%以上，而汽车行业消费量占比仅在15%左右，对ABS需求较少，因此即使汽车行业发展向好也难以提振ABS需求。
四、ABS后市展望
总体来看，2014年第一季度国内ABS市场表现并不如意，虽然3月底，在原材料成本上行趋势支撑下，ABS市场迎来难得的上涨行情。加上石化报盘相继调高，原料苯乙烯国内贸易库存减少，市场商家炒涨心态强烈，带动ABS市场炒涨情绪，但ABS下游需求略显冷清，制品企业对于ABS上涨行情心存抵触，接货多按需随采为主，市场实盘商谈气氛偏淡。综合而言，在炒作气氛的推动下，ABS市场或迎来一股小的涨价潮，但进入夏季，下游需求将有所减弱，部分石化或提前加紧出货清理库存，将约束市场的上涨行情。