三季度以来，国内PP市场价格连续高位震荡。以天津联合T30S为例（如上图），多数时间内都处于11400-11700元的区间内运行。在新产能大规模投放的背景下，看空PP后市者不在少数，而7、8月份PP价格表现强势令看空者颇感意外。尽管9月份PP价格出现一定程度的下滑，但由于前期的坚挺走势，业内人士对后市看法不免产生了分歧。笔者认为，PP市场库存压力尚处于增大的过程中，四季度或将真正迎来库存高点。
四季度迎库存高点
二季度以来，国内PP行业上、中、下游都没有明显的去库存压力，中游贸易商与下游厂商因担忧新产能投放，库存始终维持在低位运行。而三季度PP扩能计划多数是煤制烯烃，一般煤制PP装置从试车到产品稳定进入市场至少需要一到两个月的时间，加之此时PP装置检修比例再度回到高位，在新增产能未大量投放与已有装置检修密集的双重影响下，三季度前期PP表现强势就显得顺理成章。
但进入四季度后，且不说三季度投产装置逐步正常运行，产品将大量进入市场，仅宁夏宝丰、山东神达煤化工、蒲城清洁能源、东华能源（见上表）等新开车产能累计就达130万吨，对市场的供应力度可想而知，且四季度天气逐渐转冷，冬季寒冷原因装置检修比例将逐渐下降。此外，国庆七天长假是石化企业集中补库期，节后市场就将受到来自供应端的压力。总体来讲，在无其它突发事件影响下，后期PP供应压力将逐步增大。
迎来消费淡季
9月份之后，国内PP市场已经出现了较为明显的下滑，原因是受上下游、供需面等共同影响所致。单就需求来看，9月本处于需求传统旺季，但在今年却并未得到体现。其实，整个2014年，PP下游主要消费领域，编织、注塑、管材、专用料等都不甚乐观，工厂整体开工率较往年普遍偏低，利润摊薄、订单不足、资金短缺等因素给下游工厂造成致命打击，并不断传出小微企业倒闭的消息。而四季度宏观经济形势尚不乐观，且国家调低经济增速预期，这对处于淡季的PP消费无疑是雪上加霜，四季度PP消费水平恐对行情难以形成支撑。
总之，四季度PP新装置将集中投产，停车检修装置减少，新增产能远大于损失产能，市场将迎来库存的高点；与此同时，冬季是传统的需求淡季，需求进一步减弱是大概率事件，业者投机囤货行为或将减少。预计今年四季度PP市场将面临较大的下行压力。