自“国庆”假期后，国内ABS价格不断走低。截至12月中旬，低端料0215A跌至12550元（吨价，下同），高端料121H至13400元，较年内高位双双走低1600元，跌幅高达11%，创四年以来新低。ABS“跌跌”不休原因何在？后市是漫漫筑底之路还是黎明前的黑暗？塑交所ABS编辑为您一一梳理。
跌跌不休因何在？
1、国际油价在本月15日大跌至五年前的低位，纽约油价和布伦特油价分别收于每桶55.91美元和61.06美元。相对于今年6月高点，价格已接近腰斩。原油的暴跌引发ABS上游纯苯和苯乙烯单体价格的大跌，从而间接打压ABS市场人士心态。
2、受原油拖累，国内外苯乙烯单体价格不断“狂泻”。截至12日，亚洲苯乙烯价格跌至6500元，较国庆（11350元）的价位暴跌4850元，跌幅高达42.73%。
3、国内外经济下行压力仍大，下游家电等行情整体疲软。家电行业作为ABS最主要的下游行业，其需求量占ABS年度表观消费量的70-80%。自去年节能补贴政策全面退出之后，家电行业增幅明显放缓。今年1-10月份，家电市场规模达1.2万亿元，同比增长3.2%，较去年同期大幅下降13.8个百分点。作为四大家电之一的电视行业，今年颓势明显，1-10月零售额同比下降14.2%。另外冰箱和洗衣机全年低位运行，零售额同比分别增长-7.1%、0.6%；空调则呈现前高后低走势，同比增长4.6%。家电行业发展情况不佳使得ABS销售困难。供过于求之下，ABS价格不断下滑。
漫漫筑底路还是黎明前的黑暗？
1、成本线持续下探，ABS厂家不断下调出厂价格，后市仍以看空为主。目前苯乙烯价格跌至6500元，丙烯晴和丁二烯市场平均价格分别为14400元、8250元，ABS理论成本是由60%的苯乙烯、15%的丁二烯、25%的丙烯晴与2000元/吨的加工费构成，基于上述原料价格可以算出目前表观成本在11050元左右，与低端料0215A价格（12500元）还有1450元的利润空间。据笔者电话了解，业内人士多数认为目前还有较大的下跌空间。另本周初，中油华东、华南相继下调出厂价格，在此带动下，其他ABS厂家下调出厂价格的可能性极大。
今年国内ABS利润走势图
2、市场货源将越来越多。随着岁末临近，商家为了完成年度销售目标，不断加大力度进行销售。据笔者电话了解，中油华南分公司时隔半个月再次展开公司内部销售竞赛，以期完成本月度销售计划，冲刺年度目标。而与此同时，国内ABS厂家并没有减产迹象。这意味着未来一段时间市场供给将维持充裕状态。
3、下游行业处于生产淡季，短期内对ABS需求仍将疲软。在看空氛围弥漫之时，中间商补仓行为谨慎，目前操作偏向清仓为主，以销定进，降低亏损风险。而下游企业亦多维持按需低价采购，其中大型厂家用料仅能使用十来天，而小型厂家则保持随用随购的进货方式，因此下游行业整体处于空仓状态，市场货源主要集中在厂家手中。长期来看，虽然历史上曾数次出现年初开门红现象，但近两年下游行情表现不佳，“开门红”现象已消失多年，明年能否重现未可乐观。
综合以上所述，目前市场尚处于一片黑暗之中。据笔者电话了解，对于市场价格的“底”在哪里，2008年的梦魇是否会重演，可以说大家都难下定论。原油止跌企稳几乎成为2014年最后的愿望，然而所谓涨久必跌，跌久必涨。原油不可能永远是政治工具。近期巴菲特抄底投资能源业，是否在传递一种信息，暗示原油“底”已经接近，企稳指日可待？另外近期美国石油需求上升，原油库存降低，以及太阳能和风能放缓，原油天然气价格逐渐缩小，这都显示原油价格将稳定在目前的水平，并有望在未来两个月内逐步回升。所以笔者认为，市场正在逐步释放利好信息，原油价格已经接近底部，黎明已离我们不远。
回归ABS市场，目前价格已经正处于2010年以来的低位，市场也在不断觅机反弹。此时不妨逆向思考，在各方都信心不足，不敢拿货，市场基本处于空仓之际，逢低买入，小量建仓待原油和苯乙烯反弹之时将是收获之日。然市场在未探明底部之际，操作仍需谨慎。（作者：广东塑料交易所行业分析员严肖冰）
（个人观点，仅供参考）