在国际油价持续下跌，以及石化装置扩能等多方利空打压下，2014年下半年PE市场行情一路下滑，直至2015年春节前才出现止跌反弹，此后一路高歌。以LLDPE为例，市场价格从节前的9000元/吨上涨至4月初的10500元/吨，涨幅达17%。一方面因国际油价触底反弹，对市场成本利好支撑增强，另一方面，行情长期下行，迫使较多石化装置陆续停车，社会整体库存处于偏低水平，春节后下游厂家开工陆续恢复正常，尤其是长江以北地区正值农膜需求旺季，市场需求增加，多重利好为节后市场的上涨打下良好基础。
然而，4月份开始，PE下游传统需求旺季逐步结束，再加上石化价格经过连续调涨后，下游厂家对高价格明显抵触，部分工厂为减少亏损甚至降低开工率，需求减弱，报价止涨回跌。以LLDPE为例，价格由4月初的10500元/吨跌至中旬的10000元/吨，跌幅达4.8%。不过，经过半个月的回调，行情继续上行，并于4月底创出年内新高，LLDPE报10700元/吨。
尽管二季度是PE下游传统需求淡季，但从成本及库存方面看，PE仍有较大的上涨空间，或将再创新高，以下将做详细分析。
国际油价反弹对市场成本形成利好支撑
近两个月来，部分市场库存压力缓解的消息令国际油价停止跌势且从低点反弹。主要表现在利比亚原油产量从去年秋季的高峰下降近半，美国原油产量有见顶的迹象，美原油库存增幅连续低于市场预期。市场库存压力缓解为油价上涨提供利好支撑，同时也门危机等地缘政治紧张局势也成为投机商推价的理由。
从经济方面看，4月份美国发布的就业、零售销售、工业产值和新屋销售数据多数低于市场预期，这些数据触发了市场人士对美联储加息推迟的预期，美元指数已从持续增长转而持续下跌，成为投机商推高国际油价的理由。有机构预测二季度期间油价将突破65美元/桶，如此看来，油价对PE市场成本利好支撑依然较强。
国内外石化装置集中检修 库存大幅降低
3月份之后，国内石化装置普遍进入春季集中检修期，据广东塑料交易所统计，二季度国内PE石化企业装置检修涉及产能达500万吨，占国内石化总产能的30%，月均减少产量约达25万吨，市场货源供应的减少，势必对国内PE市场带来利好支撑，对石化价格维持强势提供动力。
与此同时，国外PE石化企业装置也开始大规模停车检修，涉及产能达660万吨。整个二季度，国内外石化检修装置涉及产能突破1000万吨，减产的数量占PE月表观消费量的40%左右。未来LLDPE及HDPE膜和注塑品种产量将会出现大幅下滑，预计这些产品价格在后市当中涨势尤为明显。
整个二季度国际油价维持高位运行的可能性较高，并且国内外石化装置集中检修，大大缓解市场库存压力，这些都为石化涨价提供强有力的支撑。笔者认为，尽管市场在连续上涨后有技术性回调的需求，但是PE市场行情上涨趋势未变，每一次短期的调整都是为了下一次能够到达新的高点，PE后市价格有望再创新高。
不过二季度过后，尤其是7月份，国内外石化装置检修结束，石化货源逐步投放市场，市场货源供应相比二季度将会明显增加，而下游传统需求旺季尚未来临，如无其他利好刺激，届时PE市场或将扭转涨势步入下行通道，并持续一段时间。（作者：广东塑料交易所行业分析员王键）