2015年上半年PP行情走势回顾
2015年上半年国内PP市场呈现“∧”型走势。年初行情延续2014年底的走势加速下行，至1月底市场拉丝主流价格跌破8000元（吨价，下同），创出5年来的最低价格；2月份开始，PP行情掀起一波长达三个月的震荡上扬的升势，并于5月初达到上半年的高点，主流价格提至9700元，涨幅高达1700元；随着蒲城清洁能源、东华能源新产能释放，供需失衡下市场重回跌势，跌速较1月虽有放缓，但直至6月底，市场价格已下滑至8500元，始终未见反弹迹象。纵观今年上半年市场走势，国际油价、下游需求、新增产能成为影响上半年行情的主要因素，PP行业表现出以下特点：
成本降低，企业对价格下跌容忍度提高
自2014年下半年起，国际原油市场迎来罕见的持续大幅下跌行情，在2015年1月份国际油价创下了金融危机以来的最低价格43.58美元/桶。传统油制PP成本大幅下降，虽然国内PP价格创5年新低，但企业成本大幅降低，生产利润有增无减，石化企业对价格的下跌容忍度提高。
煤化工企涉足PP共聚，石化企业向高端产品进军
今年上半年国内PP共聚料涨幅较大，与均聚拉丝料价差不断扩大。2014年12月两者价差普遍在150-400元，2015年4月两者价差最大已扩至1500-2000元。出于经济效益方面的考虑，部分煤化工企业开始涉足生产共聚料，如延长中煤PP2线成功转产共聚K8003、神华宁煤二套装置产出高熔共聚2240S等；而石化企业则向高端专用料进军，如天津石化于3月份成功开发生产T5030、M12J、PPB6202三个高刚性PP新产品。
企业销售模式灵活，石化企业开辟线上交易渠道
2015年上半年国内PP总产能1759.5万吨，其中两油占全国总产能的59.2%，以传统线下统销为主；煤制烯烃企业占全国总产能19.1%采取代理加竞拍的销售模式。目前国内PP传统销售模式仍占绝对主导地位，但随着神华包头、延长中煤等网上竞拍模式的成功，石化华东开始在阿里巴巴网站开设店铺，中石化在海峡石化网站实行电子盘交易，PP线上交易的销售模式开始增多，企业销售模式呈现更加灵活多样的趋势，并且对市场的影响力逐渐增强。
PP价格偏低，部分装置推迟投产计划
自2010年以来国内PP产能增长迅猛，年均增长率高达15%以上。但今年受价格偏低影响，部分装置推迟投产计划。2015年原计划有300余万吨装置上马，然截至6月底新装置扩能仅有蒲城清洁能源（40万吨/年）、东华能源扬子江石化（40万吨/年）两家。内蒙古久泰能源原计划今年下半年投产的35万吨/年的PP装置也将推迟至2016年一季度。同时富德常州、广州石化、青海盐湖等装置也将推迟至2016-2017年开车。
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2015年下半年PP行情走势预测
成本面：2015下半年，国际油价将围绕美国原油产量变化和伊朗问题形势展开波动，且需求未见明显好转，供应持续增加后仍有下行风险。丙烯方面，下半年国内丙烯仍有烟台万华（60万吨/年）、山东神驰化工（18万吨/年）、山东阳煤恒通（18万吨/年）等企业的投产。在丙烯货源充足的大背景下，下半年走势依然偏弱，价格将低于上半年。
经济面：美国经济复苏下半年或将将逐渐加速，而希腊债务违约短期仍有补救可能，但其冲击将拖累欧元区下半年经济复苏步伐。中国经济尽管面临持续下行的巨大压力，但深层次的制度和结构调整正在逐步推进。在实体经济下行压力较大背景下，当前货币政策空间较大，预计下半年将出台降准等一系列货币政策。
供需面：据广东塑料交易所李燕了解，青岛大炼油、神华宁煤、燕山石化等在三季度均有检修计划，而且三季度作为往年传统检修高峰季节，临时性以及新增加的检修计划将有不断增加的预期。预计三季度供需面稍好于6月份。但四季度神华陕西榆林、中煤能源计划投料试车，且11-12月份需求或有减少，部分装置为完成年产量，负荷预计有所提高。整体四季度供应较为充足，需求低迷。
综合来看，国际原油及丙烯单体支撑不足，成本面难言乐观。三季度受部分企业检修影响，供应量有所减少，在不爆发系统性金融危机的情况下，8-9月份供需矛盾有所缓解后，市场价格在9月份有冲高可能。预计国内拉丝或将达9000-9500元。低点预计在12月份出现，市场价格将再次跌破8000元，部分低位达7000-7500元。
（个人观点，仅供参考）