自进入2016年以来，PVC市场一改去年5月以来的颓势，行情节节走高，至8月份PVC市场价格涨幅达25%，同时生产企业的利润空间逐渐增大，多家氯碱上市公司半年报数据显示，2016年上半年实现扭亏转盈……众多迹象不免让人感觉到PVC市场或已经复苏。但广东塑料交易所行业分析员刘志强认为，近来的PVC行情上行背后多有推手，或是受外围商品市场的带动，其实质市场仍显疲软，需求终端未见明显复苏。市场回暖或是个“伪命题”。
首先：市场推手左右行情走势
笔者注意到，今年以来，PVC上游生产企业多次举行“企业联合体会议”。每次会议主旨多为联合抬价，再自上而下产生市场联动效应，贸易商积极配合，稳定市场高价，以企业之手引导市场行情走向。例如7月12日西北企业再次召开会议，随后PVC市场行情短暂上涨，PVC价格周涨幅接近1%，随后价格居高不下。另外，来自大宗市场行情的影响亦不容忽视。上半年国内大宗商品市场行情持续向好，特别是黑色系焦炭、螺纹钢、铁矿石等商品在供给侧改革大背景下，生产成本上升，市场供应受限，库存处于低位，各产品上半年价格暴涨，而PVC市场商家多次利用行情节点大做文章，积极炒作跟涨，形成价格泡沫，营造出一种非理性的繁荣。例如：1月-4月期间，国内黑色系商品价格持续暴涨，特别是铁矿石和焦炭涨幅接近60%，而PVC现货市场跟涨氛围浓郁，期间PVC市场价格涨幅达10%。
其次：终端运行数据未见明显好转
据广东塑料交易所初步统计数据显示，2016年1-6月份，PVC主要下游管材、型材企业开工率始终维持较稳定水平，开工率基本维持在50%左右，但与去年同期水平相比仍稍有下滑。1-6月份，PVC表观消费量789.13万吨，同比下降0.6%。再从管材、型材主要应用领域“房地产”行业的情况来看，2016年房地产行业仍处于去库存阶段，行业投资增速有所放缓。初步统计，1-6月份，一线城市月均成交量83万平方米，同比增长9.3%；二线代表城市月均成交93万平方米，同比增长41.2%；三线代表城市月均成交量42万平方米，同比增长37.8%。而房地产开发投资方面，1-6月份，全国房地产开发投资46631亿元，同比名义增长6.1%（扣除价格因素实际增长8.0%），增速比1-5月份回落0.9个百分点。其中，住宅投资31149亿元，增长5.6%，增速回落1.2个百分点。住宅投资占房地产开发投资的比重为66.8%。
从以上数据也可看出，上半年，管材、型材等制品的生产总量以及需求总量均处于一个比较稳定的水平，从另一个角度来看下游终端对PVC的消耗也是处于比较稳定的水平，而且在市场经济及房地产未能有效回暖的局面下，PVC下游管材、型材的需求情况亦将难有较大的变动，需求端对市场利好的刺激非常有限。
最后：来自供给侧改革的刺激
去产能、去库存仍然是2016年供给侧改革的首要任务。在供给侧改革的背景下，PVC行业的去产能、去库存行动依然在继续，由此所带来的后果是在供给端PVC的供给能力被进一步压缩。最新统计数据显示，2016上半年，PVC产能下降15万吨（新增17万吨，退出32万吨），共计2333万吨。而笔者注意到在需求侧的出口端表现良好，据海关数据显示1-6月，中国PVC出口总量达57.04万吨，同比增长46.39%。很大程度上出口端的回暖极大鼓舞了市场信心，也成为了推动PVC行情上行的因素之一。但是相对于PVC行业庞大的产能基数，出口端的回暖似乎仍是杯水车薪，影响有限，毕竟拥有出口通道的仅为行业内的几家领先企业。但有一点值得肯定的是，当国内需求端得到改善时，PVC的需求增加与供给端收缩的双重叠加影响，将对PVC市场形成有力支撑。
总体而言，目前仍处于经济转型时期，而随着经济结构改革的初见成效，国内经济持续复苏，叠加财政政策的发力，PVC的需求有望持续放量，加之供给端收缩双重叠加影响，PVC行情上行的投机因素将减弱，在基本面的支撑下，PVC行情上涨将由“非理性”转为“理性”，市场由“伪回暖”转为真正的回暖。
（个人观点仅供参考）
