今年9月对整体PP市场而言，仿若进入寒冬，“金九银十”似乎已成为童话。受原油震荡走跌的影响，加上近期供应渐增，而需求有所萎缩，PP粒料呈现断崖式下跌，一度与粉料零价差，极大地挤压粉料市场。与之相反的是，丙烯单体价格呈现单边上涨的走势，价格爆发式增长，PP粉料生产企业的成本不断推高。PP粉料生产企业在成本上升和粒料价格下跌的夹缝中挣扎求生存。
丙烯价格爆涨 推高PP粉料成本
过去国内聚丙烯粉料生产企业主要采用我国自行研究开发的间歇式液相本体法。而近几年新投产的粉料装置均采用ZHG工艺，向大型化、连续化生产工艺发展。这些工艺的共同特点是——原料都是丙烯单体。因此，丙烯单体的价格是影响PP粉料的成本的重要因素，直接关系到PP粉料的生存。
据笔者了解：由于8月国外丙烯装置检修较多，导致丙烯单体供应紧张，价格在8月以来呈现爆发式增长。韩国丙烯单体价格从月初的699美元/吨一路上扬至840美元/吨，涨幅高达20.17%。而PP粉料价格虽在前期跟涨，但涨势缓慢，到8月底PP粉料价格开始下滑。整体来看，8月聚丙烯粉料企业月均毛利均值降至65元/吨，甚至一度出现负盈利。9月丙烯单体价格居高不下， PP粉料企业处境艰难，再次处于负盈利的状态。
图 1 FOB韩国丙烯价格走势图
数据来源：广东塑料交易所信息库
粒料价格下行 挤压粉料市场空间
PP粒料具有熔指稳定，外观较好的特点，而粉料由于在生产过程中不添加任何助剂，因此制品在防晒、耐候等方面要差于粒料，部分产品颜色还会发黄。粒料的性能优于粉料，从理论上讲，粒料可以完全替代粉料。粉料目前还存在主要是具有低价优势。因此，当粒料与粉料的价差缩小至300元以下时，下游更倾向采购粒料，粒料对粉料的替代性较为为明显。
据笔者观察， 8月25日之后，受期货交割、G20峰会和中秋节等因素影响，PP粒料价格开始跌跌不休。余姚镇海T30S从年最高8755元/吨跌至7875元/吨，跌幅高达10.05%。而PP粉料的价格保持在7800左右（详见图2）。粉料市场受到粒料的严重挤压，粉料高位成交受阻，部分厂商让利出售，但迫于原料丙烯单体价格的高位，让利空间有限，PP粉料企业生存困难。
图 2 余姚镇海T30S价格走势图
数据来源：广东塑料交易所信息库
据笔者了解，由于丙烯整体走势坚挺，PP粉料外盘企业无利润。迫于成本压力，多数外购丙烯单体作为原料的PP粉料企业选择减产、停产来降低风险，减少损失。8月聚丙烯粉料企业月均毛利均值降至65元/吨，甚至一度出现负盈利。因此，粉料行业开工率在9月降至61%附近。8月25日之后，PP粒料的价格出现断崖式下跌，倒逼粉料价格下跌。粉料企业利润进一步受到挤压，呈现负利润，企业的低开工率、低产能投放意味着有相当一部分市场被粒料所占领。
总体来看，丙烯装置将在9月陆续停止检修，开始恢复生产，供应在9月底会有所增加，届时丙烯单体的价格或有所下降。但PP下游需求持续低迷，短期内PP粒料难改弱势。PP粉料9月在夹缝中求生存，建议PP粉料企业要加快技术转变，改变单一原料生产工艺，拓展多元化生产模式。（作者：广东塑料交易所行情分析师 王朦）
