春节以来，烧碱价格节节攀升，3月18日达到历史同期（1-3月）高位，山东、河北、江苏、浙江等地区价格较春节前涨幅高达15%以上。然而烧碱价格高位令下游却步，市场开始出现抵触心态，货源流通速度明显放缓，厂家出货压力增大。3月20日，河北沧州大化聚海分公司率先下调液碱报价，下调了30元至1030元/吨。液碱市场价格下跌从山东聊城开始，逐渐蔓延至山东、河北等省区。后续山东、内蒙，广东、宁夏等地区的片碱价格同样出现阴跌现象。
表12018年3月底烧碱市场价格变动
难道烧碱市场价格拐点将至？从市场业内人士了解到，由于走货不畅，部分贸易商有让利走货行为。然而深入了解市场后，发现市场多空力量博弈，烧碱后市走势仍扑朔迷离。
氯碱不平衡现象时好时坏 烧碱盈利任重道远
从上游来看，液氯具有剧毒，对人体有剧烈刺激作用和腐蚀性，在日光下与其它易燃气体混合时易发生燃烧和爆炸，是很活泼的物质，因此不易存放。近年来随着国内环保检查日渐趋严，液氯作为危化品之一，其生产、运输受到严格监控，加之市场供大于求，为了降低库存，液氯厂家持续低价贴钱出货，形成倒贴的市场畸形现象。2018年2月中旬，下游企业如滨州三岳环氧丙烷，淄博东岳甲烷氯化物等装置由于开工低位，暂停对液氯采购，市场需求减弱导致液氯价格持续下滑，氯碱企业液氯倒贴扩大，山东局部地区倒贴价格最高达1400元/吨。3月中上旬，由于市场需求好转，局部地区液氯价格开始转正。然而好景不长，近日，由于下游PVC价格持续下跌，厂家检修有增多趋势，液氯倒贴幅度再度加大。据闻局部地区液氯倒贴再度扩大至1000元/吨以上。液氯倒贴不断侵蚀氯碱企业利润空间，厂家寄希望于烧碱，极力维持烧碱价格高位。
氧化铝开工未见回暖 高价烧碱出现滞销
3月两会召开和采暖季限产政策是前期烧碱市场看多的主要原因。每年3-4月是下游氧化铝传统需求旺季，加之3月底限产令结束，双重利好支撑下游氧化铝等终端行业需求有望大幅提升，市场看多情绪高涨。
然而实际情况却并不理想。随着3月15日局部地区采暖季结束后，终端市场需求并未如期释放利好。氧化铝是烧碱的重要下游，消费占比在33%至36%。然而近期国内铝库存数据持续增加给氧化铝市场带来明显压力。一方面，氧化铝市场价格走低，价格从2830元/吨下跌至2700元/吨，导致氧化铝企业开工低位。据闻，山东最大的氧化铝企业魏桥3月中旬开工只有五到六成，与高峰时开工九成以上有明显差距。虽说后期会上调开工负荷，但终端铝锭库存高压、下游电解铝行业处于亏损边缘为开工带来不小压力。另一方面，采暖季限产政策实施效果不及预期。库存没有明显降低，仅仅是积累速度有所放缓，目前铝锭的社会库存已逼近230万吨的高位。因此，在库存高压下，氧化铝开工回暖现象迟迟未能实现。高价的烧碱由此出现滞销迹象。
春检高峰将至 烧碱供应或有所减少
每年春季，不仅是下游需求放量的时候，也是氯碱企业的检修高峰，是保障夏季高温安全生产的必备功课。从以往数据来看，春季检修高峰会影响市场20%-25%左右的供应量，市场供应随之减少，从而支撑烧碱市场价格。3月，山东寿光、大地盐化和山东金岭相继降负或检修5-7天不等，然而市场反应较为平淡。据闻，新疆天业、新疆中泰、宁夏英力特和陕西北元等厂家纷纷放出消息，计划4月进行检修，检修的具体日期和检修时长并未明确说明。春检计划对市场供应影响几何，具体情况仍有待跟进。
综合来看，目前市场仍处于多空博弈阶段，未来市场价格高位运行仍将持续一段时间。据了解，由于前期预售情况良好，厂家现货库存不多。目前社会库存多集中在贸易商手中，但由于价格高位，他们出货并不乐观，部分贸易商有让利行为，市场看空心态有所增强。下游厂家在“买涨不买跌”心态下维持刚需采购。3月下旬，厂家出货压力增大，市场存在让利可能。4月市场供需面博弈，在氧化铝开工没有好转的情况下，烧碱难以继续攀升。2018年6月上合组织峰会将在青岛举行，预计5月周边市场氯碱生产将受限。因此，短期内烧碱市场价格在高位运行后有微跌的可能，后续在环保和限产政策影响下，价格或有所反弹。(作广东塑料交易所行业分析员严肖冰)
（个人观点，仅供参考）
