【塑交所观察】“一罩难求”助推PP市场复苏回涨

2019年末至2020年初，受新冠肺炎疫情影响，市场对口罩、防护服等医疗用品需求倍增，尤其是口罩出现“一罩难求”的局面。而口罩的核心原料是聚丙烯（简称“PP”，下同），终端需求变化引发PP市场复苏回涨。

医用外科口罩、M95口罩备受追捧 口罩的核心材料是PP

面对此次疫情，可起到病毒防护作用的口罩主要有医用外科口罩和N95口罩。医用外科口罩一般是由三层无纺布制成。材料分别是“纺粘无纺布+熔喷无纺布+纺粘无纺布”。接触人体的这层也可以改用短纤材料来改善皮肤触感，即ES热轧无纺布+熔喷无纺布+纺粘无纺布。N95口罩则由针刺棉、熔喷布及无纺布组成。虽然不是医用口罩，但是满足过滤效率95%的标准，且能更好地贴合人体面部，所以也能起到很好的病毒预防作用。

图1 SMS无纺布结构示意图

（数据来源：维基百科）

积极防控疫情 国内石化企业加大口罩PP专用料生产

口罩中无纺布和熔喷布，所用的内层过滤布皆为PP，但是并不是所有型号的PP都可以拿来制作口罩。其中PP高熔指无纺布专用料是制作口罩的最佳原材料，生产熔体质量流动速率在33-41g/min的PP产品，达到卫材PP无纺布标准。在疫情爆发前，各石化厂一般只有1-2条生产线专门生产口罩专用料。

表1 2020年春节前高熔纤维生产厂家

（数据来源：广东塑料交易所）

目前国内高熔指纤维生产企业共31家，2019年高熔纤维产量在88万吨左右。根据东华能源方面介绍，诸如S2040等高熔纤维料，1吨可以生产大约25万只病菌防护口罩，1吨K4912M等高熔纤维料，大约可生产50万个5ml医用一次性注射器。

中国作为全球最大的口罩生产国，其本身产能在2000万只/天，但受疫情影响，产量远远跟不上疫区消耗速度。但根据工信部2月3日公布的消息，国家已经对非常紧缺的口罩和医用防护服等物资，克服春节假期和疫情扩散等难度，全力动员企业复工复产。我国口罩产能约为每天2000万只，目前产能恢复率60%左右。随后2月13日国务院发布相关消息称，截止到2月11日，全国口罩产能利用率已经达到94%；特别是一线防控急需的医用N95口罩，产能利用率已达到128%，有8个省份达到或超过100%；医用的非N95口罩的产能利用率达到了106%，有10个省份达到或超过了100%。但其中首当其冲的，并不是一骑绝尘的口罩价格，而是作为其核心原料的PP医疗专用料的价格走势。

口罩PP专用料需求猛增PP价格并未跟随暴涨

从2019年1月21日到2020年1月21日，以上海赛科PP牌号S2040口罩专用料为例，年前S2040基本和全国PP均价走势保持一致，但后期相对全国均价来说较为抗跌。同时，专用料价格始终维持在均价上方，可以看出一次性医疗口罩专用料成本相对全国PP均价普遍偏贵。

图2 2019-2020年PP口罩专用料和全国PP均价走势图

（数据来源：卓创资讯&广东塑料交易所）

之后，因湖北疫情加重，上海赛科S2040全线供应湖北地区口罩原料生产，所以年后并未给出市场价，此处使用与S2040同为口罩专用料且相关系数较强的济南炼厂Y35，通过对比可以发现，一次性医疗口罩专用料年后仍然跟随全国PP均价走势，其价格并未因口罩供不应求导致价格暴涨而有所提振。笔者认为有以下两点原因：

第一、湖北仙桃作为我国口罩主要生产地之一，口罩年产量约108亿只。在新冠疫情尚未开始前，由于口罩可根据用途、外表等划分为多种类型，比如工业用级和医用级、平面型和立体口罩等，所以厂家一般都是在接到订单后再开始生产，很少囤积产品，几乎没有库存。而疫情爆发过于迅猛，导致产量无法及时跟上，也就无法带动原料价格上涨。

第二、仙桃被誉为“中国非织造布产业名城”，聚集上百家成规模的无纺布生产及加工企业，出口量占全国的近三分之一。然而，武汉疫情爆发波及到湖北全省封城时间过于仓促，大量仙桃的无纺布企业面临断货问题，自然而然缺少产出。但是作为无纺布原料的PP，其年前场内库存较为充足，持续面临供过于求的问题，货物充裕而难转化为实际产品，使得口罩与PP原料出现价格倒挂以及走势背离的问题。

由于以上问题难以解决，而湖北以外虽然尚有三分之二的无纺布企业，但因临近年关工人放假，封城封省使得工厂复产困难，但石化企业产能仍维持正常生产，这就导致了春节长假期间，作为原料的PP，其价格非常低廉，但由于PP口罩专用料生产出来的熔喷布（即过滤层）其价格在这段期间内翻了近三倍。1月28日，据华东地区生产熔喷布的企业介绍，口罩专用过滤材料熔喷布的市场价格从原来的1.8万元/吨涨至2.9万元/吨，但是2月12日，一家熔喷布小厂家给出的报价，已达到8万元/吨，按照这个情况，熔喷布的现货价格已暴涨三倍以上。

受原料暴涨的影响，部分中小口罩企业成本压力与日俱增，从而停工停产以避免生产亏损，这更加加剧了投放市场的口罩稀缺，从而形成了“原料贱如泥土，成品贵如黄金”的奇怪现象。但是随着比亚迪、中石化等大中型企业“转行”做口罩的带动下，全国口罩稀缺的现象正在逐渐缓解。单按照中石化方面给出的消息，到2月10日，将助力新增口罩产能13万只/日，2月29日，实现新增产能至60万只/日，3月10日，实现新增产能至100万只/日以上，加上中石化本身具有熔喷布制作装置，将极大地缓解中小口罩企业的生产压力。

多地鼓励复工复产 PP后市价格有望回升

目前随着中央积极推动企业复工复产，以及央行持续降息提振国内经济，PP企业以及下游口罩产业链基本恢复完毕，熔喷布市场价格已恢复至3万元/吨左右，后续随着整体产业产能释放，熔喷布价格将会彻底回降至正常水平。而PP走势，受节后石化企业累库情况严重、下游复工复产延期等因素影响，PP现货价格一路大幅下跌至6600-6800元/吨，基本与PE现货价格持平。但随着国内物流运输系统逐渐恢复，以及下游开工复产较为迅速，场内交投气氛已有所回暖，近期国内PP均价已从6700元/吨回升至6787元/吨。

表2 2020年2月国内PP装置停车检修预测

（数据来源：卓创资讯&广东塑料交易所）

同时，2020年2月PP装置检修相对1月有明显提升，总检修损失量约为41.86万吨，较大程度缓解了后续石化企业累库压力。自2月18日起，PP下游工厂复产进展较好，目前下游工厂整体开工负荷多在30%-60%，就三个大区来看，华东地区开工情况相对较好，膜厂达到50%-60%，管材企业开工相对偏低；华北地区下游开工偏低，京津地区下游开工负荷多在20%-30%；华南地区下游复工情况进展平稳，珠三角地区企业开工多在50%-60%。下游陆续复工给PP市场带来一定人气，石化企业降库计划也在有序进行，部分场内贸易商甚至开始抄底进货，整体产业链运作较为积极，预计PP后市整体走势将会有所回升，初步预计价格运行区间在7200-7750元/吨。（作者：广东塑料交易所行业分析师 孔祥泽）

（个人观点，仅供参考）