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2.2 幸运的投资生涯，开头偏重基本面交易
我从来没想过要把数学运用到投资当中。当你读报纸的时候，你认为你自己做得不错，我们的确做得还不错。但是一段时间以后，我开始搜集一些数据，我想有一些东西是可以模型化的，就像我们曾经在 IDA （美国国防分析学院）做的一样。所以我从IDA找来了全世界最好的模型创建者，Lenny。在 IDA 的时候我们一起构建模型。Lenny开始和我一起创建模型，但是我却一直在做交易。Lenny 似乎对建模越来越不感兴趣，而是经常会去阅读一些新闻，那个时候新闻还是一卷一卷的那种，你把它撕开然后读新闻。
Lenny 并没有在想怎么建模而是一直在读新闻。然后他会形成自己的观点比如说市场会上涨，市场会下跌之类，都是关于外汇和债券的一些东西。然后我开始发现有很多时候他的分析是对的。我说：“好的，你是运用的什么模型？不妨我们用它来赚点钱吧。”我们的回报率很高，从我问“你运用的什么模型”开始的两年里，我们把我们投资者的钱变成了刚开始的 12 倍，那还是扣除了其他费用的。听上去我们做得不错，我们也是极其幸运的，你们看那个上面写着一个词就是“幸运”（指着上面的 ppt ），或者说“好运”，我们当然很多时候是比较幸运，在我的职业生涯中，我的运气也的确很好。当时在我的脑海里想的仍然是我可不想只去建模，但是另外其他的人可以专门建模。，Jim Max，一个很着名的数学家，离开了石溪大学后加入了我们，他的确建了一些模型。在接下来的几年里，我们把基本面交易（fundamental trading ），风险投资（venture capital ）和所有其他的投资方式结合在一起，我们一直在不断创造出新的更有效的模型。
2.3 投资转向完全依赖模型交易，成为模型大师
最终，大概 10 年后我发现，其实如果你做fundamental trading，那么某一天当你醒来时，你可能会发现自己是个天才，你的头寸总是朝利于你的方向发展，你觉得自己很聪明，你也会看见自己一夜之间赚很多钱。然而第二天，所有的头寸都朝着不利于你的方向走，你觉得自己像个傻瓜。我们这方面做得还行，但只是这种情况好像不应成为我们的一种生活（因为胆战心惊）。
既然我们会做模型，那就不妨跟着模型走。所以，在 1988 年的时候，我决定百分之百的依靠模型交易。而且从那时起，我们一直都这么做。一些公司也运用模型，然而它们的宗旨是，他们有一个模型，用这个模型得出的结论给交易员提供参考意见，如果他们赞成这个结论那就照着执行，如果他们不赞成那就不执行。这不是科学，你不可能模拟出 13 年前当你看见市场行情数据时的那种感觉。而且回溯测试（Back test ）是一件很困难的事情。如果你要是真的靠模型去交易，那就完全遵照模型说的去做，不管你认为那个模型有多聪明或者是多傻，这后来被证实是一个很正确的决定。
所以我们建立了一个百分之百依靠电脑模型做交易的公司，做的业务从我前面提到过的外汇，金融工具，逐渐发展到股票以及其他一切可以交易的，流动性强的东西。那个时候，为了得到数据，我们派人去美联储影印利率的历史数据，那些数据在其他地方找不到，你也不可能简单地从网上买到。为了得到区域性数据，我们必须要手工搜集大量的数据，而且我们确实做到了。
逐渐地，我们变得更加聪明了，那些模型也变得越来越有效，我们还招进了越来越多人，伊斯辛德说我们有世界上最好的数学团队，我认为这不完全正确。从其他方面来讲，这个团队也不差，我们招了很多很聪明及擅长这些工作的人。我们从 1988 年开始创建大奖章基金（Medallion fund ），1993 年我们不再接受帮外界投资的新业务，只有雇员才能够投资。2002 年时，我们把所有外界投资业务剥离出 Medallion fund，2005 年时将其买断（buyout ）。从那时起的五年内，Medallion fund 就完全归我们的职员所拥有，至今大概有 300 名雇员有 Medallion fund 的所有权。
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