本文由：实盈精英投资联盟 Edward推荐
实盈精英投资联盟：全国最专业的量化团队，全球顶尖的理财产品，微信“搜号码”搜索SUPWIN888。如果您喜欢我们的内容，请点击右上角分享之您的朋友圈。
“该公司鲜为人知。我想这是因为他们是加拿大人”
现代私募股权投资产业诞生于上世纪70年代的贝尔斯登(Bear Stearns)。那时杰罗姆·科尔伯格(Jerome Kohlberg)在这家投资银行工作，他用贷款为收购交易融资，并用目标企业的资产作为抵押。1976年，科尔伯格离开贝尔斯登自立门户，与另两个曾在贝尔斯登工作的朋友亨利·克拉维斯(Henry Kravis)和乔治·罗伯特(George Robert)一起创建了KKR。几个月后，另一个就职于贝尔斯登的银行家格里·施瓦茨(Gerry Schwartz)也离开了这家投资银行，将私募股权投资策略带回了他的家乡加拿大。“我一直觉得我像个住在美国的加拿大人。”施瓦茨在他的多伦多办公室说，“我想回到这儿。”
在与一个合作伙伴一起做了几年的收购交易后，施瓦茨于1984年创立了Onex公司。自那以后，尽管身处KKR以及其他美国巨头的阴影之下，他的公司仍不断发展。30年来，Onex的投资实现了28%的内部收益率，超过了KKR自1976年以来的26%。自1987年上市以来，Onex的股价已上涨了1225%，而同期标准普尔500指数的涨幅为581%，现年73岁的施瓦茨也因此成为亿万富翁。去年施瓦茨的收入为8500万美元，几乎是KKR的克拉维斯和罗伯特两个人收入的总和。截至今年6月24日，Onex的股价上涨了14.5%，远远超过了竞争对手黑石集团(Blackstone Group)3.7%的涨幅。同期，KKR和凯雷集团(Carlyle Group)都下跌了3%左右，而阿波罗全球管理公司(Apollo Global Management)的跌幅则达14.4%。
尽管Onex公司以往业绩不俗，而且其在美国的股权投资是在加拿大的6倍，但施瓦茨称，他觉得他的公司在美国并没有得到应有的尊重。“我们认为我们是一家在美国开展业务的北美公司。”他说，“他们则认为我们是家加拿大公司。”总部位于圣迭戈的私募股权投资顾问公司TorreyCove Capital Partner的首席执行官大卫·范尼(David Fann)表示，Onex的“表现一直很稳定”，但“该公司鲜为人知。我想这是因为他们是加拿大人”。公司规模可能也是个问题。Onex管理的资产规模是210亿美元，而KKR和凯雷集团分别是1020亿美元和1990亿美元。
但规模小也会成为优势。Onex并未感受到业务多元化的压力。该公司超过80%的资产为私募股权投资基金，其余资产都由一个专门从事贷款买卖的部门管理。KKR的私募股权基金资产的比例略高于50%，阿波罗、黑石和凯雷都低于这一水平。Onex往往只投资熟悉的领域，特别是制造业。施瓦茨称，该公司更愿意参与被投资公司的日常管理。在最近的投资者会议上，Onex驻纽约的高级董事总经理博比·勒布朗(Bobby Le Blanc)说，该公司更喜欢“有更高潜在风险的目标”——那些存在较多问题但可以较低价格收购的公司。“当我们解决这些问题后，投资真的就会取得很好的回报。”他说。
Onex公司的高级董事总经理塞思·默斯基(Seth Mersky)表示，Onex规模一直较小，因而无须设立正式的投资委员会。取而代之的是，私募股权投资团队的所有42名成员都会参加每周一的例会，讨论新交易及正在进行的投资。有些在纽约和伦敦办公室的成员会打电话参加例会。“实际上，我们正在努力告诉我们的专业人员，Onex式的交易看起来是什么样子的。”默斯基说，要成为董事总经理通常需要10年左右，Onex的专业人员在10年间差不多会参与75桩交易，而其他私募股权投资公司的雇员可能只能参与十几桩交易。默斯基称，Onex目前面临的挑战是如何达成交易。在估值高企、私募股权投资公司太多而机会太少的情况下，有价值的收购目标稀缺。相反，该公司一直在减持投资组合。3月份Onex以15亿美元将美延保修集团(The Warranty Group)出售给得州太平洋资本(TPG Capital)，该售价是公司初始投资的3倍。之后不久，Onex又以54亿美元将工业、汽车零部件制造商Gates Corp出售给黑石集团。
施瓦茨表示，理想情况下，Onex每年会进行两项收购。不过他愿意等市场环境变好时再出手。以前他就曾经这样做过。从1987年底到1990年初，Onex没有收购任何一家公司，这样做不但为其在上世纪90年代初经济衰退时随时出击做好了准备，还打压了潜在收购目标的价格。施瓦茨说，他认为情况正在好转，因为一般资产的竞购速度放缓，而且美国联邦储备委员会(Federal Reserve)敦促银行在发放高杠杆收购贷款时要更为谨慎。这些都是“情况有所变化但不是彻底转变的早期迹象”。他说，“现在仍是卖方市场。”
总之，资产规模210亿美元的Onex公司总部在加拿大，过去30年来，实现了28%的内部收益率，超过了KKR等大型竞争对手。
实盈投资SUPWIN官方微信平台：全国最专业的量化团队，全球顶尖的理财产品，迈向崭新的盈利模式，颠覆金融行业传统
扫描二维码快速关注
公众微信帐号：SUPWIN888
实盈投资32%年化收益——你的理财专家
理财热线：020-23388388
地址：珠江新城广州国际金融中心5303室