一 、国内PE市场解析
图1 一季度国内PE市场走势图
一季度PE市场维持震荡下滑行情，1-2月份虽然受取暖油需求旺季刺激，纽约国际油价自92美元/桶震荡上涨并突破百元关口，石化生产成本维持高位，但是受春节假期影响，下游工厂装置开工率下滑，对市场需求利好支撑减弱，石化装置停车大修的较少，以及进口货源供应丰富，市场库存压力明显增强，导致市场行情震荡下滑。其中HDPE拉丝市场库存压力较小，市场跌幅较少，LDPE/LLDPE由于前期价位偏高，以及货源偏多，市场报价下滑明显：LDPE报价由13600元/吨下跌至12000元/吨，跌幅达13%左右，LLDPE报价由11900元/吨跌至10700元/吨，跌幅达11%左右。
3月份市场需求有所增加，且部分石化装置停车检修，对市场利好支撑增强。上海金菲因乙烯单体原料价格过高，临时安排检修22天；上海石化因单体供应不足，被迫停车检修，1PE装置1线检修10天，2线检修9天，4PE装置检修28天左右；中沙天津因装置切换牌号，HDPE装置停车检修5天；广州石化临时检修一周左右；辽通化工老全密度装置1线临时检修5天。市场库存压力有所减轻，市场报价止跌并且小幅反弹。LLDPE报价由10700元/吨涨至11300元/吨，涨幅在5.6%；LDPE报价由11700元/吨涨至12100元/吨，涨幅达3.4%。
二、国内PE市场供需分析
2.1、PE市场供应分析
表1 一季度国内PE表观消费统计
月份 |
1月 |
2月 |
3月 |
单月产能（万吨） |
103 |
103 |
110 |
产量（万吨） |
102.53 |
98.55 |
102.24 |
进口量（万吨） |
101.26 |
71.39 |
101.85 |
出口量（万吨） |
1.87 |
1.64 |
2.12 |
表观消费量（万吨） |
201.92 |
168.31 |
201.97 |
国内石化开工率% |
99% |
96% |
93% |
国内市场自给率% |
51% |
58.5% |
50.6% |
据广东塑料交易所PE分析师王键了解，自2012年四季度大庆石化及抚顺石化新扩130万吨/年产能后，PE年产能突破1200万吨，2013年四季度武汉石化新扩60万吨/年产能后，PE年产能突破1250万吨，2014年一季度四川石化新扩60万吨/年产能后，PE年产能突破1300万吨，单月产能达110万吨。
1月份石化装置停车大修较少，石化装置开工率接近100%，而2-3月份受春节假期影响，下游需求疲软，以及四川乙烯新扩产能投产，石化库存压力明显增强，导致石化装置停车检修较多，装置开工率明显下滑。
表2 一季度石化装置检修统计
石化名称 |
生产装置 |
产能（万吨/年） |
停车计划 |
兰州石化 |
老LLDPE |
6 |
2013年5月18日停车检修至今 |
上海赛科 |
HDPE/LLDPE |
60 |
3月10日停车检修42天 |
上海金菲 |
HDPE |
15 |
3月3日停车检修23天 |
上海石化 |
HDPE |
25 |
3月27日停车检修30天 |
广州石化 |
LLDPE |
26 |
3月26日停车检修8天 |
齐鲁石化 |
HDPE二线 |
7 |
2013年12月26日停车检修40天 |
上海石化 |
HDPE |
25 |
1月23日停车检修20天 |
上海金菲 |
HDPE |
15 |
2月7号停车，20号开车 |
天津大乙烯 |
HDPE |
30 |
2月11日停车检修，15日开车 |
抚顺石化 |
新全密度 |
35 |
1月初停车检修，2月8日开车 |
大庆石化 |
全密度一线 |
25 |
1月1日-2月18日停车检修 |
一季度我国PE进口量较去年同期上涨75万吨左右，国内石化产量较去年同期增长26.42万吨，国产货源与进口货源竞争激烈，国内石化主要是生产低端产品市场为主，虽然相比进口货源有一定产量优势，但在成本方面处于劣势，尤其是受中东产品威胁明显，导致石化利润下滑；中端产品市场与韩国及欧洲国家产品竞争激烈，高端产品市场主要受日本及美国产品威胁。
2.2、PE市场需求分析
图2 一季度PE下游制品统计
PE下游制品主要包括塑料薄膜、塑料管、丝绳及编织袋（拉丝）、注塑中空制品、农膜方面，其中塑料薄膜及塑料管材位居前两位，其次是注塑中空制品及丝绳及编织袋，农用薄膜占据比例最小。PE下游制品主要包括塑料薄膜、塑料管、丝绳及编织袋（拉丝）、注塑中空制品、农膜方面，其中塑料薄膜及塑料管材位居前两位，其次是注塑中空制品及丝绳及编织袋，农用薄膜占据比例最小。
表3 一季度塑料薄膜及农膜产量统计
月份 |
1月 |
2月 |
3月 |
塑料薄膜产量（万吨） |
35 |
25 |
45 |
农膜产量（万吨） |
15 |
9 |
20.7 |
塑料薄膜是HDPE/LDPE/LLDPE膜料的下游制品，塑料薄膜主要包括缠绕膜、塑料购物袋、功能性复合膜（袋）、功能性共挤包装膜等方面。塑料薄膜是HDPE/LDPE/LLDPE膜料的下游制品，塑料薄膜主要包括缠绕膜、塑料购物袋、功能性复合膜（袋）、功能性共挤包装膜等方面。
表4 一季度塑料薄膜主要产品产量分析表
塑料薄膜 |
2014年1-3月产量（万吨） |
缠绕膜 |
20 |
塑料购物袋 |
25 |
功能性复合膜（袋） |
40 |
功能性共挤包装膜 |
15 |
总计 |
100 |
缠绕薄膜是LLDPE/HDPE膜在包装领域增长速度最快的市场，正在替代打包带、瓦楞板、包装纸和收缩包装，一般采用流延法和共挤出法生产。缠绕膜对加工性、抗穿刺性、自粘性和拉伸性的要求比较高。
从生产规模来看，据广东塑料交易所PE分析师王键统计，国内缠绕膜总产能在100万吨左右，产量约85万吨。从市场的分布区域看，95%以上的用量集中在沿海的经济发达地区。今后随着中西部地区经济的崛起，其市场也将逐步向西扩展。
功能性包装薄膜市场方兴未艾，引领市场新潮流。随着软包装行业装备水平的不断提高，塑料包装薄膜向功能化发展的趋势日渐明显，高性能、高阻隔性、高技术含量的塑料包装复合薄膜正成为许多企业的支柱产品和研发目标，从而提高企业的技术水平，提高经济效益，增强市场竞争力。预计2014上半年各种功能性薄膜的产量逼近400万吨，主要包括耐蒸煮、抗静电、高阻隔、抗菌、纳米薄膜等，其原料主要来自于PE膜料、PP膜料及BOPP膜等，预计下半年其产量维持上升趋势。
农膜是LLDPE膜料的下游制品，国内石化企业中生产的LLDPE牌号主要用于生产农地膜，最常用的牌号就是7042/1802/9020，还有赛科的0209AA及加拿大的0218D，2012年农膜产量为160万吨左右，2013年农膜产量为188万吨左右，农膜主要是LDPE（低密度高压PE）和LLDPE（线性低密度高压PE）的下游制品，在加工性能方面，LLDPE熔体粘度较大，熔体强度不及LDPE，但其生产成本明显低于LDPE，为提高力学性能，改善加工性能，降低原料成本，我国普遍采用LDPE与LLDPE共混树脂生产农膜。其中消耗LDPE/LLDPE的比例为1:2左右。农膜只占LDPE/LLDPE下游消费比例的15%左右。不过农地膜的下游消费者主要是农业生产者，农地膜的附加值不高。
LDPE是PE中工业化最早、生产技术最成熟、用途最广的品种之一。目前国内采用Univation技术公司低压气相法Unipol工艺的装置较多，主要为茂名、大庆和齐鲁等。LDPE可用于制作薄膜、重包装膜、电缆绝缘层材料、吹注塑及发泡制品。由于LDPE价格相对较高，基于成本因素，LDPE下游需求增长较为缓慢，国内LDPE装置近八年暂无扩能计划，在2016-2018年有一定扩产计划。目前我国石化企业LDPE产能只能满足下游70%左右的需求，另有30%需要进口。
管材、注塑中空、拉丝制品是HDPE的其它主要下游制品。在塑料管道中，PVC的份额为50%，PE占30%，PP占11%，其它占9%。尽管中国管材需求增长较快，但由于近几年很多管材项目连续上马，使得目前中国管材工厂竞争较为激烈， PE管行业平均开工率为70-80%。目前中国管材产能已经出现过剩的情况，不少塑料管道生产企业表示其目前并无明确的扩产计划，基本都将视未来塑料管道市场表现情况而定。
在拉丝制品中，2014年全国有塑料丝绳及编织专业生产企业突破10000家，从业人数突破100万人，拥有各种圆织机25万多台，年综合生产能力突破1000万吨。全国31个省（市）塑编（拉丝）制品产量相差十分悬殊，产量列全国前5位的省（市）是山东、辽宁、浙江、河南、四川。塑编产业分布从东南向东北、西北、中原转移的趋势仍在继续，但分布不平衡状态仍然存在，西藏仍处空白，青海等14个省（市）塑编产量占全国比例都在1%以下，且湖南、陕西、宁夏、福建呈负增长状态，塑编产业的分布状态仍需继续改善。
HDPE中空料密度较大，模量高，刚性、韧性好，耐环境应力开裂性能良好，加工性能优异，主要用于生产小中空容器、汽车油箱、IBC以及大型容器。根据生产的使用范围不同，HDPE中空可以分为小中空、中中空和大中空，小中空的适用范围为容积不超过50L的容器，中空适用于容积不超过200L的容器，大中空可用于制作容积大于200L的容器。
HDPE中空主要采用吹塑工艺加工，根据型坯制作方法，吹塑可分为挤出吹塑和注射吹塑，新发展起来的有多层吹塑和拉伸吹塑。挤出吹塑是一种制造中空热塑性制件常用的方法。吹塑对象有瓶、桶、罐、箱以及包装食品、饮料、化妆品、药品和日用品的容器。
大的吹塑容器通常用于化工产品、润滑剂和散装材料的包装上。其他的吹塑制品还有球、波纹管和玩具。对于汽车制造业，燃料箱、轿车减震器、座椅靠背、中心托架以及扶手和头枕覆盖层均是吹塑的。对于机械和家具制造业，吹塑零件有外壳、门框架、制架、陶罐或到有一个开放面的箱盒。
随着国民经济的发展，我国各领域对塑料中空容器的市场需求量始终保持着较高的增长速度。同时，随着新材料、新技术、新工艺、新设备的创新和发展，我国塑料中空制品的产品结构也发生了很大的变化，从最初简单的包装桶、瓶向多品种、多样化、专业化、大型化和功能化容器方面迅速发展。据国家统计局信息，2010年全国规模以上企业塑料中空制品总产量约为600万吨，2012年产量突破700万吨，2013年产量逼近900万吨。缠绕薄膜是LLDPE/HDPE膜在包装领域增长速度最快的市场，正在替代打包带、瓦楞板、包装纸和收缩包装，一般采用流延法和共挤出法生产。缠绕膜对加工性、抗穿刺性、自粘性和拉伸性的要求比较高。
表5 HDPE中空供应结构对比
牌号 |
原料来源 |
比例 |
生产企业 |
用途 |
5502FA |
国产原料 |
50% |
上海赛科 |
5L以下中空容器，用于盛装食品、油和普通化学品 |
5502AA |
上海赛科 |
吹塑，30L以下的容器 |
||
5401 |
上海赛科 |
生产用于盛装活性较高化学品的1-60的容器和非耐压管 |
||
1158 |
齐鲁石化 |
适用于大型吹塑生产 |
||
5420GA |
独山子石化 |
适用于大型吹塑生产 |
||
TR580 |
进口原料 |
50% |
韩国大林 |
汽车油箱 |
BL3 |
伊朗石化 |
用于盛装食品、油和普通化学品 |
||
TR571 |
菲利普斯 |
摩托车油箱 |
||
4261 |
巴塞尔 |
塑料油箱 |
原料的供应方面，国产原料和进口原料平分秋色，目前生产HDPE中空的石化企业有独山子石化、上海金菲、上海赛科等，代表牌号有5502、5502FA等，进口来源国主要为伊朗、沙特和卡塔尔、韩国等，代表牌号为0035、BL3、5502BN、TR580等，尤其是TR580专门用于生产汽车油箱，且性能明显好于国产料。随着国民经济的发展，下游需求的多样化，HDPE中空的发展前景仍较为乐观。
三、国际原油期货市场分析
图3国际原油市场走势图
一季度国际原油市场维持震荡上行行情，一方面美国取暖油需求旺季以及利比亚等地缘政治危机对市场供需方面利好支撑增强，另一方面美国经济及就业数据持续好于市场预期，增强市场对原油需求增长的预期，刺激国际油价震荡上行，虽然3月份美国取暖油需求旺季结束，下游炼厂装置开始春季检修，对原油市场需求利好支撑减弱，但是乌克兰政治紧张局势升级，国际油价震荡回调后重回上升通道。
由于一季度美国经济及就业数据表现良好，市场对二季度美联储继续缩减量化宽松政策的预期增强，并且欧盟近期频繁表示欧洲央行将会实施量化宽松政策，美元指数有望震荡上行。另外伊朗与利比亚政治危机较去年有所缓解，并且乌克兰政治危机也释放出缓解信号，预计二季度国际原油期货市场继续上涨空间有限，甚至有冲高回落的风险。
四、二季度国内PE市场预测
4.1市场供需因素供应方面：
从2012年开始美国和欧盟对伊朗的制裁一波接着一波，先是金融和能源领域，随后又发展到货币和汽车领域。2013年7月31日美国宣布，对购买或者获取伊朗石化产品者将予以制裁。同时美国还将对寻求逃避制裁影响者、向伊朗国家石油公司、纳夫蒂朗国际贸易公司和伊朗中央银行提供物质支持或者帮助伊朗政府购买或获取美国纸币或贵金属的个人和实体实施制裁。
2013年中国的进口货源供应量也因此受到影响，自2009年起随着中东地区石化裂解装置大幅扩能，中东地区成为中国进口货源最大来源地，而伊朗是中东地区中国最大的进口来源地，受制裁影响，伊朗货源到达中国港口的船期也大大受到影响，从之前的30天左右变成现在的50天左右。
2014年1月份伊朗问题逐步缓解，伊朗首先与俄罗斯达成了易货协议，将逐步增加50万桶的供应量，接着与欧美的和谈进展顺利，并已于近期达成初步协议，伊朗需要减少核活动，以换取西方放松对该国的一部分长期制裁。进口货源供应明显增加，一季度我国PE进口量较去年同期上涨75万吨左右，预计2014年二季度PE进口量较去年同期也会有明显增长。
国产货源方面，石化企业库存压力仍未有明显减轻，四川石化60万吨/年的PE装置已正式投产，石化单月产能增加110万吨左右，并且一季度停车大修装置都将于4月份开车，二季度新增大修装置较少，市场货源供应维持充足局面。
需求方面：
二季度是农膜需求的传统淡季期，对LDPE/LLDPE膜需求有所减少，并且市场对HDPE拉丝的需求也将减少，尤其是在渔网制品方面，随着禁渔期的来临，市场对渔网的需求大幅下滑，其它处于需求旺季的原料较少，PE市场维持供大于求局面，市场库存压力将更加明显。
图4 二季度PE供需预测
4.2、国际原油影响因素
预计二季度国际原油供需压力较大，一方面，全球炼厂开工率逐步下滑。根据彭博统计的炼厂开工情况，美国的炼厂开工率从峰值的92.6%已经降至90%；日本石油协会公布的数据显示，日本炼厂开工率从前周的87.2%下降至85.9%；同时中国的金凯讯资讯公布中国也有大概6套产能将在2-4月间进行检修。另一方面，利比亚的原油供应陆续恢复，其次是伊朗问题逐步缓解，特别是乌克兰政治危机有缓解迹象，对原油市场供应面利好支撑减弱。
另外由于一季度美国经济及就业数据表现良好，市场对二季度美联储继续缩减量化宽松政策的预期增强，并且欧盟近期频繁表示欧洲央行将会实施量化宽松政策，美元指数有望震荡上行，利空于原油市场，预计二季度国际原油市场冲高回落的风险加大。
4.3、二季度PE市场走势预测
预计二季度市场供需压力将会加大，国际原油期货市场冲高回落风险加大，对市场供需及成本方面利好支撑减弱，预计二季度PE市场各品种报价继续上涨空间有限，并且有冲高回落的风险，其震荡区间与一季度相差不大。