【2014年11月24日话题】
自今年6月以来，国际原油价格持续走低。11月4日，纽约WTI四年来首次跌破每桶75美元，布伦特则四年多首次跌破80美元，跌幅高达30%。现在我们来分析一下原油暴跌的根本原因和未来走势，以及对化工塑料、物流行业的影响。
【编辑有话说】
向亮：
美国非农数据弱于预期一度拖累美元走低，刺激油价反弹，但影响有限，油价走低的根本因素还是在于需求疲弱。世界经济增长的疲软，尤其是西欧发达国家和美国的经济增长缓慢，对原油需求的压制力度较强，库存不断升高；另外，中国经济加快转型，对原油依赖程度有限，同样成为油价下跌导火索；3、世界新能源替代的程度提高，如页岩气、风能、核能以及电力的节能开发与应用，或多或少降低了对原油的需求；4、中东恐怖组织ISIS的恐怖活动不断对中东地缘政治带来的影响，包括对能源领域的占领迫使中东国家陷入混乱，部分地区原油低价销售，也成为打压油价的一个因素所在。
周永斌：
国际油价下行具体受三方面影响：1、美国QE推出，货币市场宽松预期减退；2、新能源以及页岩气的应用极大满足市场需求，减少了原油需求；3、全球经济处于衰退期，世行及世界货币基金组织均下调增长预期，打压市场信心。后期原油走势受政治、经济等多方面影响，但目前未能看到有利刺激，原油长期熊市将是大概率事件。由于原油价格下跌，令我国电石法PVC出口失去价格优势，对出口冲击较大，从近期调查来看，周边国家出口遇冷，出口转内销将会对国内市场造成冲击。虽然油价下跌将会对CPI回落产生正面影响，令货币政策宽松预期加强，但短期内难以对氯碱行业产生提振作用。
刘蕊茂：
美国非常规油气革命是造成本轮油价持续下行主因。供应上，利比亚战争结束，中东地区原油生产恢复，据OPEC统计数据，目前产量较过去增加280万桶/日；2000-2014年，美国页岩气产量占天然气总量从1.7%迅速达到44%，快速增长的页岩气供应能力不仅替代了煤炭，也替代了石油。需求上，受全球经济增速放缓影响，各国对油的需求降低。2014年，全球各国经济复苏不如预期，除了靠页岩气革命的美国经济复苏较为稳定清晰外，欧盟、中国、日本三大经济体表现低迷，这导致全球石油需求降低。供需矛盾加剧，难免加速油价下滑，未来一段时间油价走势仍难乐观。一方面，油价下跌有利于中国经济转型，促进汽车、物流、航空和旅游业发展；另一方面，对中国煤化工构成压力，煤炭价格下跌为煤化工带来的利好效应，很快就会被油价下跌所抵消，煤制油、煤制甲醇和煤制烯烃，以及煤制天然气等新型煤化工产业的经济性问题将显现。联系到烧碱行业，主要是物流运运输成本降低，其他方面暂无直接影响。
严肖冰：
我国作为原油对外依存度达58%的国家，似乎成为原油利益集团不断博弈过程中的最大赢家。截至10月底，各条海运路线上每天就有约80艘巨型油轮奔向我国，而过去两年，平均每天运输石油的油轮数量为63艘。在原油储备远远不足的情况下，“廉价”的原油促使我国大量购入。另外，国际油价走低也使得国内油价不断下跌，截至11月14日，国内油价已经实现“八连跌”，即将在11月底迎来“九连跌”。油价一方面使得出行成本下降，另一方面使得物流成本不断降低，与物流相关的费用如燃油费等也有望下调。据悉，油价下跌后私家车每月可节省180元左右，物流运输的重卡等大型货车则每月可节省5000元，极大低降级了运输成本。作为基础工业原料和基础能源，原油价格的下跌将带来工业成本和物流成本的下降，推动下游产品价格的下降，有利于减少人们日常生活开支，缓解输入性通胀的压力。就ABS而言，从原油到ABS中间需要多重的加工，产业链较长，因此原油价格下跌短时间难以在ABS上有明显影响。据相关分析报告，若原油变动幅度100%，则ABS价格将变动在5%左右。然而原油暴跌重度打压业者信心，使得看空心态浓厚，从而间接影响ABS价格走势。
（个人观点，仅供参考）