2015年，全球经济增长缓慢，国际原油引领大宗商品踏入漫漫“熊”途， ABS也难逃下行命运。上半年，ABS生产利润丰厚，引人垂涎；下半年ABS价格连跌数月，石化企业逐步陷入高库存、低利润甚至亏损的困境。转眼间，从天堂跌至地狱，ABS先扬后抑入“寒冬”，业内备受煎熬。
1价格跌跌不休，年底创2009年以来新低
回顾2015年，ABS市场开局并不理想。年初，由于原油暴跌，苯乙烯连续探低， ABS顺延去年下跌走势，1月30日华东市场0215A（下同）价格下探至11350元/吨，是2009年7月以来低位。“春节”假期前后，ABS进入震荡调整阶段。3月中下旬，原油触底反弹，在国内外苯乙烯市场的强势拉涨之下，ABS市场迎来反弹契机。后续伴随着原油、苯乙烯和丁二烯价格的一次次上攻，下游家电等企业刚需提升，ABS出现一波加速上涨行情，4月底价格上跳至年内高点13500元/吨，比年初低位价格上涨11.11%。
然而5月份苯乙烯价格下跌，成本高位回落，市场低价货源出售套现，ABS呈现高位回落走势。后续外围原油和苯乙烯深跌，下游进入生产淡季，“金九银十”落空等多重不利因素使得ABS市场一跌不振，下探之路长达数月，成交量步步萎缩。然而期间ABS厂家却没有刻意下调装置开工负荷，因此石化企业、中间商逐渐积累了大量的库存，ABS承压前行。虽然期间市场偶有反弹，但总体需求疲软，市场反弹无力，业内备受低迷煎熬。截至12月底，0215A价格跌至9000元/吨，创2009年以来新低，较年内高位下跌33.33%。整体来看，今年ABS成本支持乏力，下游需求旺季不旺，淡季更淡的表现突出。
2行业盈利情况欠佳，生产利润从丰厚演变成亏损
从行业情况来看，2015年ABS行业盈利情况欠佳，生产利润从丰厚演变成亏损。上半年成本低，利润空间高达2000-2500元/吨，引人垂涎，市场走货顺畅；然而“五一”假期之后，市场需求不佳，ABS价格在震荡后持续走低，卖方市场逐步转变成买方市场，ABS生产企业对价格控盘能力逐渐减弱，逐步陷入高库存、低利润，甚至亏损的困境。过山车般的行情让人始料不及，低位走货成为普遍现象。
3产能扩张步伐逐渐放缓，新增产能下降为零
2002年后，伴随生产技术引进，新装置陆续投产，我国ABS产能迅速增加。截至2014年，产能达到379.3万吨，是2000年（50.2万吨）的7.54倍。然而从上图可以看出，产能增速呈现逐年下滑趋势。2013-2014年增速分别为15.96%、4.27%。2015年，由于生产成本上涨、需求下降，新增ABS装置投产风险加大，中国海油乐金、宁波科元塑胶、山东海力化工等石化厂家纷纷延迟投产计划，2015年产能维持在14年水平，新增产能为零。
4产品同质化严重，产能利用率下降
我国ABS生产技术主要以乳液接枝本体SAN掺混为主，使得国内大多数牌号ABS相互替代性高，产品同质化严重。
我国ABS企业之间竞争激烈。按照企业性质来分，国企ABS有六家，分别是吉林石化、大庆石化、兰州石化、高桥石化、辽通化工（原名：盘锦乙烯）和天津大沽，占总产能40.47%；台资企业有两家：镇江奇美和宁波台化，占总产能32%左右；韩资企业三家：LG涌兴、常州新湖和中海油乐金，占总产能27%；民营企业只有一家：上海华谊，占总产能1%。我国ABS行业产能被外资和合资企业占据了半壁江山，相对而言，国企处于弱势。
从上表可看出，除了天津大沽、上海高桥外，其他ABS主要生产企业开工都有不同程度降低。LG今年开工维持在65%左右，较去年下跌20%左右。另外大庆石化开工下降明显：三月底至五月初，因乙烯装置故障影响，负荷下降至3成附近，六月后装置全面停车检修45天，因此开工较2014年大幅降低。辽通化工几乎处于停车状态。国内ABS生产企业由于产品同质化严重，产能利用率下降，产销利润失衡持续困扰市场。然而部分中高端料仍由大量进口货源补充，致使ABS对外依存度无法降低。
5整体开工率走低，ABS产量或略有回落
2005年至2007年我国ABS产能呈现逐年增大，增速较快。2008年金融危机爆发，经济危机影响深远，ABS行业产能扩张计划被搁置或延迟。2012年以后，虽然产量继续增加，但产能增速放缓。从行业生产方面来看，产量却并未跟随产能的快速增长。近几年，行业整体开工率水平在震荡中走低，产量增长缓慢。2014年，我国ABS产量达到了历史高位。2015年，受经济下行和需求疲软影响，ABS全年产量略有下降，预计约238.51万吨，同比下跌5.66%，开工率降至62.96%。
从目前市场情况来看，ABS下跌走势仍未了。展望2016年，全球将面临低经济增长，高债务水平的发展态势。美联储加息增大相关货币汇率波动风险。以原油为首的能源价格低位格局下，大宗商品价格或低位震荡。从目前生产技术发展状况来看，ABS高端料生产难以满足市场新材料的需要，通用料供需矛盾仍突出，市场竞争将更加激烈，因此明年ABS或以低位震荡整理的为主，不排除生产旺季带动下ABS阶段性上涨的可能。
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