2016年，中国是抛弃新凯恩斯主义，通过“供给侧结构性改革”，进入“新常态”的一年。PE行业也跟着中国经济的转型进入新常态，产业结构发生改变，主要体现在三方面，第一是国内受宏观调控影响，PE产能扩张的节奏减缓；第二是再生料PE生产被限制，取而代之的是国内煤制烯烃产品，煤制装置已成为新增产能主力；第三是国内聚烯烃自给率提升，进口总量持续缩减，国产市场份额扩大。整体而言，2016年PE行业的发展依然是健康良性的。
2016年 PE行情“牛劲”十足
2016年PE行情主要出现三个阶段性高点。第一个高点出现在4月份，各品种平均涨幅在800元/吨。因为春节假期的临近和物流费用的提升，以及该期正处农地膜需求旺季，加之装置检修期的临近，终端刚性补货的行为带动PE市场价格大幅上涨。第二个高峰出现在7、8月份，市场价格平均上涨600元/吨。由于石化生产企业集中检修，加之9月G20峰会停工限产，货源供应不足催生行情上涨。第三个高峰出现在四季度，线性和低压涨幅基本一致，涨幅在1000元/吨左右，高压涨幅一度超过3000元/吨。当期石化生产企业频繁上调出厂报价，对市场形成较强的成本支撑。石化的低库存是PE价格不断上涨的主要诱因，同时国际原油减产协议达成，进一步影响成本预期，促使PE价格不断刷新年内高位。
图1 2016年国内PE主流价格走势图
（数据来源：中国塑料信息库）
影响2016年PE价格走势的因素主要有以下几点：
1、供给端货源紧张
纵观2016年，PE下游制品产量扩张超过百分之四，而供应端只有少数煤制PE新增产能投产，再生料大幅减产，供给紧张成为市场常态。如果遭遇装置检修限产等情况，部分牌号产品的供应更是难以满足国内需求，市场一度陷入“有价无市”、“一货难求”的困局。加之上游石化生产企业垄断局面难以打破，定价缺乏灵活性，进一步催生了PE今年的牛市行情。
2、进口量明显减少
全年总体来看，PE进口量呈现环比下降的趋势，主要原因是人民币贬值预期打击进口商积极性。除了2、3月份受农历春节导致的进口量大降和大涨的现象外，4月份是上半年进口量相对较多的月份。上半年PE总进口量约480万吨，同比去年下降3.7个百分点，从品种上来看，线性进口量减少较为明显，同比去年下降9.74个百分点，其他品种进口量小降。下半年进口量受中东斋月的影响下滑，年底回升，2016年7-11月，PE进口量为410.1万吨，较去年同期下降。
3、期货市场火爆带动
国内期货市场投机氛围浓厚，主力合约集中在1、5、9月，而真实市场的交投，淡旺季不是按照1、5、9月来划分，但是临近主力交割时，虽然部分月份是现货市场的传统旺季，但现货市场却也应声下跌，足以可见期货市场对现货影响很大。尤其是今年下半年，市场在新经济周期中，大宗商品炒作氛围浓厚，PE期货品种受此影响接连冲高，进而带动现货市场。
4、煤制烯烃逐步进入市场
虽然煤炭受国家供给侧影响量减价高，国内煤制烯烃利润优势不再明显，但是煤制供应厂家竞争激烈，定价灵活，煤制市场价格优势依旧存在。由于目前国内煤制烯烃主要集中在HDPE和LLDPE品种，从图1中可以看到价格出现明显分化，今年涨势远不及LDPE。
展望2017年 PE行业的主题依旧是增长
1、“商品牛+供给侧结构性改革”让PE行业走向健康发展的轨道
股债双熊后，全球进入大宗商品配置的周期，商品牛会成为接下来的投资主题，金融和现货协同会令市场得到极大支撑。另一方面，有数据显示，未来五年内全球PE的需求远超过供给的增长速度。
2016年年底中央经经济会议顺利召开，会议提出2017年主要的四大经济工作任务，核心均是围绕供给侧结构性改革。明年要继续深入推进“三去一降一补”，落实已部署的各项任务。对于PE行业来说，改革将促使PE行业往产业升级转型的道路上走。经济工作会议后， PE行业的扩产将以新技术和新市场为导向，而非单一简单增产，PE行业也将逐渐走向健康发展的轨道。
2、2017年新增产能释放缓解供给压力
目前来看，国内PE产能处于一个阶段性低位，主要是因为近年来再生料供应规模减少近1/3，而产生300多万吨的缺口不是仅仅靠国内目前阶段PE新投产能释放就可以弥补的。2017年PE扩产预期增强。据近期数据显示，目前国内PE产量为1300多万吨，2017-2020年PE行业将迎来一波投产高峰期。据统计，未来四年间共计17家企业计划新增PE装置，产能平均增速在7.9%。其中2017年计划投产125万吨，2018年计划投产240万吨，2019-2020年间计划投产210万吨，预计到2020年，中国PE产能将达到2190.8万吨。
表1 2017年国内PE生产企业计划新增产能情况
企业名称 |
产能（万吨） |
计划投产时间 |
原料 |
久泰能源内蒙古有限公司 |
25 |
2017年 |
煤炭 |
中天合创能源有限责任公司 |
37 |
2017年 |
煤炭 |
中海油惠州基地（二期） |
70 |
2017年 |
石脑油 |
神华宁夏煤业集团三期 |
43 |
2017年 |
煤炭 |
（数据来源：中国塑料信息库）
3、供需双涨令市场难以出现单边行情
2017年国内煤制烯烃的大规模投产，将改变国内市场“三桶油”垄断销售的格局，PE的定价会更加市场化，更加灵活。需求方面。截至2016年11月，中国塑料制品总产量为6989万吨，同比增长3.9%，未来随着中国经济企稳向好，需求预期将继续增加，总体上PE市场将迎来供需双涨的局面。
此外，预计2017年国际原油供需面逐渐转好，原油价格的上涨将会给聚烯烃继续带来一定的价格支撑。从供应上看，上游以及贸易商低库存短期未见缓解，因此价格向上仍有动力，需求面支撑略显薄弱，支撑高价的力度有限，但下行压力和空间均不大。供需双方孰强孰弱，将取决于明年国内经济复苏状况和产能投放的实际情况，目前未有定论。综上所述，2017年PE行情将继续维持一定热度，高价或有调整，但难言大跌。（个人观点，仅供参考）
