一、2017年PP行情呈现先跌后涨的走势
2017年国内PP期市呈现先跌后涨的趋势。2017年年初PP价格稳居市场高位，春节前后下游订单减少，开工率维持低位，对PP的有效需求明显下降，而库存居高不下，维持85万吨以上，导致PP进入单边下跌行情，余姚T30S由年初的9300元/吨，跌至7月的8150元/吨，跌幅达12.4%。在2017年7月左右，随着PP需求旺季的到来和装置检修高峰的提前，PP供需矛盾逐渐得到缓解，行情开始震荡上扬。12月底，余姚T30S涨至10375元/吨，较7月上涨2225元/吨，涨幅高达27.3%。
图1 2016-2017年国内PP拉丝料价格走势 
（数据来源：中国塑料信息库）
二、2018年PP价格重心将上移
1.上游成本拉动
2017年下半年以来，国际原油开始强势反弹。2017年10月，全球经济数据好于预期，全球用油量大增，刺激油价大幅上涨；2017年底，欧佩克达成延长减产协议，利好油价；北海福蒂斯原油管道故障和利比亚原油输送管堵塞，刺激油价震荡上涨；伊朗、利比亚等中东国家局势紧张，2017年下半年油价震荡上涨，全年WTI运行区间在45-60美元/桶，均价在50.09美元/桶。
2018年除输油管道堵塞外，其他利好因素的影响将会延续。但是美国特朗普上台，表示要加大对美国原油的开采力度，并开放原油出口，而美国页岩油的开采出口对原油市场的冲击也不容忽视。以西班牙为代表的欧洲国家经济不景气，或拖累整个欧元区对原油的需求。但以中国、印度、南非等新兴经济体的亚非国家经济发展强劲，正带动周边国家的发展，或带动用油量的增长。
综合来看，2018年原油价格的主基调还是震荡运行为主，原油价格有望维持高位，但是大涨空间有限，预计油价运行区间在60-70美元/桶，较上年上涨15美元/桶左右，涨幅达60%。原油价格上涨，对PP油制烯烃的生产成本有较强的拉动作用。
图2 2016-2017年国际原油价格走势 
（数据来源：中国塑料信息库）
2017年国内煤炭行业去产能成效明显，退出落后产能超1.5亿吨。政策方面，加强安全生产和环保检查、限制煤炭进口等各方面发力，很大程度上影响了煤炭供需、价格和进口。2017年煤炭价格在500-700元/吨，较2016年的300-600元/吨有较大的涨幅，这提高了煤制PP的生产成本。
2018年预计动力煤国内供应和进口后的总供应量为31.65亿吨，增长2.5%。供需平衡略偏向宽松，增加库存720万吨。煤炭长协定价机制的施行，政策主旋律确保价格平稳，煤制PP生产方面，成本支撑力度2018年将继续增强。
2.被替代性减弱
一般来讲，PP新料与再生料在塑料制品多个应用领域形成了竞争关系，在塑料制品的生产中相互替代。2017年7月，中国国务院发文《禁止洋垃圾入境推进固体废物进口管理制度改革实施方案》，要求全面禁止洋垃圾入境，完善进口固体废物管理制度。PP废塑料进口量大幅减少，回料对PP粒料的替代性呈现线性下滑。2018年新施行的环保税，对再生塑料产生的大量废水废气收税，也将使再生塑料生产加工企业难以生存。2018年，海关对进口塑料的批文加严，国内塑料进口量将大幅回落，加之环保税的开征，使再生塑料的生存环境更加严峻，为新料的使用扩大了需求空间。
3.需求量有望放大
全球塑料制品市场正以每年3%的速度增长，随着全球经济的复苏，这一数字或将持续扩大。PP注塑方面，当前国内开始发展新能源汽车和自动驾驶汽车，车用塑料正在蓬勃发展；家电领域中家电出口量稳步增长，对注塑需求量较大。2018年国内PP注塑需求量有望放大。
BOPP膜等包装类塑料在“互联网+物流”等新经济发展下，需求量呈现爆发式增长。当前国内经济增长正在换挡，消费在经济增长中的贡献越来越大，对塑料的需求量也激增。2018年国内PP拉丝、包装膜等需求量也将持续增长。
4.需警惕扩能风险
表1 2018年国内PP扩能一览表
2018年新增产能较多，有9套装置计划投产，新增产能在305万吨，其中粉料在30万吨左右。目前环保压力不减，加之PP装置从试车到投放市场的时间周期较长，考虑到计划投产的企业有部分属于民企，开工较为灵活，投产延后的可能性较大。因此，对PP市场的冲击也将会比计划投产时间延后。但新装置的大量投产，对市场造成的冲击仍不可忽视。
总体而言，2018年PP在上游油价上涨，煤炭稳价的情况下，成本拉升作用或显现。供需方面，2018年计划新增的PP产能较多，但再生料减少，新料市场容量扩大或冲抵部分新增产能；下游汽车、家电、包装等行业对PP需求量将持续增加。综合预计2018年PP价格重心将上移，最高价或达到2012年的高峰，突破11000元/吨，全年价格区间在8800-11000元/吨之间。（作者：广东塑料交易所行业分析师 王朦）
（个人观点，仅供参考）
