市场受新冠肺炎疫情“黑天鹅”主导，国内外经济受到巨大冲击，短短数月，我们先后见证了多国“停摆”，美股10天4次熔断、油价负值等史无前例的事件。作为化工基础原料，烧碱也受到较大的影响。自今年春节以来，烧碱行情持续下跌，目前价格跌至2015年以来的低位，部分烧碱企业再次陷入亏损，经营面临困境。
一、烧碱企业开工稳定 市场货源供应充足
2020年2月，受新冠肺炎疫情影响，企业职工到岗率较低，国内烧碱企业开工负荷出现阶段性下降，部分企业开工负荷甚至降至六成左右。但随后国内政府多举措积极推动复工复产，2020年3月，烧碱企业开工上升至七成以上。
与持续低迷的烧碱下游造纸、印染等行业相比，烧碱供应持续增加，现货库存保持高位。供需矛盾突出，春节后国内烧碱价格持续下跌。据国家统计局的数据，2020年3月国内烧碱产量为300.4万吨，同比增长1.5%，一季度累计产量为822.9万吨，同比下降9%。
从检修情况来看，据笔者统计，2020年1-4月全国共有12家烧碱企业安排检修，涉及烧碱产能250万吨。各厂检修时间长短不一，但主要集中在3-4月。据不完全统计，检修损失的烧碱总产量在7.12万吨左右。对比2017-2020年1-3月国内烧碱月平均产量在300万吨左右的水平，检修所带来的产量损失微不足道。这也很好地解释了为什么3-4月烧碱企业检修信息频出，但烧碱市场价格并无明显变动。
表1 2020年1-4月国内烧碱厂家装置停车检修统计
（数据来源：广东塑料交易所）
二、供强需弱格局明显 烧碱价格创近五年低位
与烧碱企业稳定的开工形成鲜明对比，2020年春节以来，下游造纸、印染、纺织，甚至是氧化铝行业企业开工都出现不同程度的下降，伴随而来的是烧碱企业现货库存持续高位，市场价格持续下跌。
图1 2015-2020年国内33%离子膜、99%片碱市场均价走势对比
（数据来源：中国氯碱网&广东塑料交易所）
从图1可以看出，自2019年9月以来，烧碱价格呈现持续下行走势。截至2020年4月24日，国内32%离子膜碱市场均价为656元/吨，较2020年1月1日下跌94元，跌幅为12.48%，价格创2016年5月以来低位；国内99%片碱均价为2250元/吨，下跌560元，跌幅高达19.93%，创2015年9月以来低位。供强需弱矛盾明显，市场价格承压持续回调。
三、烧碱价格跌破成本线企业经营面临困境
图2 2016-2020年国内32%液碱盈利分析
（数据来源：中国氯碱网）
图3 2016-2020年国内99%片碱盈利分析
（数据来源：中国氯碱网）
从图2和图3可以看出，今年以来，国内烧碱市场价格持续下跌，导致企业利润空间持续收窄。2020年1-4月，国内32%液碱平均利润在-34元/吨，较2019年同期（平均106元）下降157元/吨，跌幅为132%；国内99%片碱平均利润在196元/吨，较2019年同期（平均897元）下降701元/吨，跌幅为78.15%。
近两年，液氯市场表现持续向好，一定程度上降低了企业亏损空间。据某咨询公司统计，今年国内液氯市场价格整体维持在300-600元/吨，按照当前液碱及液氯市场均价来计算，无自备电厂的氯碱企业32%液碱平均亏损46元/吨，无自备电厂的氯碱企业亏损额度有所增加。
据笔者从天津某资深烧碱业内人士了解，西北片碱生产成本在1900-2000元/吨，部分企业成本略低。目前西北最低出厂价格已经跌至1650-1750元/吨。由此可见，无论液碱还是片碱企业，均陷入亏损状态。
目前烧碱市场依旧被利空因素笼罩。虽然国内疫情基本得到控制，然而国际疫情利空影响持续发酵。出口作为拉动我国经济的三大马车之一，疫情蔓延下，出口贸易短期无法迅速恢复，给我国经济带来无法估量的冲击。国内消费者心态也从积极消费转向保守，储蓄意向更加强烈。因此，笔者预估今年国内经济体量将会出现明显下滑，一方面，国内经济下行压力仍存，市场消费谨慎；另一方面，出口停滞导致经济真空。烧碱作为基础化工原料，近几年无论产能还是产量，都处于历史高位。若各大烧碱企业按照以往惯例维持高负荷生产，只会进一步加剧市场供需矛盾，行业疲软周期将不断延长。在出口停滞、消费保守的大背景下，烧碱企业适当调整开工负荷，积极去库存，才能从根本上支撑市场价格。与此同时，烧碱企业需要积极转型升级，优化生产流程，加强成本控制，才能在疫情下突破困局。（作者：广东塑料交易所行业分析师 严肖冰）
（个人观点，仅供参考）
