黑天鹅乱飞 2017全球经济前路坎坷
在2016年英国退欧、印度废钞令、特朗普当选等“黑天鹅”事件乱飞，从特朗普上台后一系列政策来看，2017年全球经济仍难以平静。特朗普16分钟的就职演说里，特朗普一再强调美国优先。而“特朗普冲击波”将可能在国际贸易、外汇汇率、台湾问题、朝核问题等方面对中国造成挑战。另外美联储也有三次左右的加息预期，美元有望继续走强，而其他币种贬值，热钱回流美国，对全球经济尤其是新兴市场国家造成打击。2016年英国掀起了退欧潮，而2016年年底意大利公投失败，不少市场投资者担忧公投冲击波可能殃及整个欧盟，甚至点燃意大利退欧的导火索。而一旦出现这种情况，一直是欧盟核心成员的意大利其影响力甚至大于英国脱欧。除了意大利，而后期法国以及部分东欧国家也有因为国内政党选举有退欧的风险，作为全球最大的经济体，欧盟甚至面临瓦解的风险。2017年全球经济可谓是充满荆棘，欧元区危机重重、新兴市场将受到强势美元的冲击，特朗普能否带领美国一枝独秀我们拭目以待。
中国经济稳中向好 2016年平稳收官
国家统计局1月20日发布的数据显示，2016年四季度GDP增长6.8%，前三季度均为6.7%。2016全年GDP达到744127亿元，首次突破70万亿元，按可比价格计算，比上年增长6.7%。这组数据意味着，2016年国民经济运行稳中向好，年初制定的GDP增长目标已完成，而且，中国经济增速重返全球第一。整体来看，2016年中国经济维持L型走势，保持中高速增长。
2016年大宗商品市场以高位整理收官。而对于2017年的大宗商品市场来说，多数业者普遍持看好预期。2017年的大宗商品市场会随着经济回暖继续走好，虽然整体涨幅或不及2016年下半年，但市场价格或更趋于稳定。并且国际方面特朗普当选美国总统，美国预期加大基础建设支出及美元预期升值等利好因素，也将会对2017年全球大宗商品价格形成明显利好支撑。但特朗普新政对中国经济也带来不确定性因素，预计会就汇率和贸易问题向中国施压，在美联储继续加息背景下，资本外流和汇率贬值可能继续相互推动，引发潜在风险。
涨亦难，跌亦难 油价陷入牛皮市
2016年国际原油深跌之后完美逆袭，截止年末油价距离一季度十三年的价格低点涨逾70%。国际经济形势及减产协议成为影响原油波动的主要原因。2017年国际油价在突破50美元/桶后，上涨动能减弱，在60美元/桶关口止步不前。投资者一方面要关注欧佩克与非欧佩克所达成减产协议的落实状况，一方面又要关注美国原油产量增长的情况。从目前的情况来看，减产协议的落实情况好于市场预期，当然这需要在欧佩克报告中进一步确认，减产协议是市场关注的焦点，减产协议的顺利执行将为原油市场提供有力支撑。而美国原油产量跟随国际原油价格缓慢增长，这也表明美国页岩油生产商对原油前景信心不足，不敢贸然大幅提升产量，市场普遍认为美国页岩油的生产成本在40-50美元/桶，目前的油价尚未脱离页岩油的成本区域，而一旦油价大幅走高，页岩油利润大幅增加，势必导致美国原油产量激增，市场的谨慎心态令油价暂时放弃挑战60美元/桶，但未来仍有很大机会突破这一价格，预计在相当长时间内国际原油价格将缓慢震荡上行。从短期来看，预计2017年春节假期后WTI和布伦特原油期货即月合约价将维持窄幅震荡整理走势，其上行阻力位分别在56美元/桶和58美元/桶，下行支撑位分别在49美元/桶和51美元/桶。
PE：聚乙烯供需面临再平衡 消化存隐忧
我的塑料网统计，2017年我国聚乙烯检修涉及产能达389万吨，检修高峰期主要集中在3-5月份；伴随检修集中期，市场供应量减少，预计将对市场基本面有一定支撑。除了供应压力得到缓解，下游需求方面也存在一定利好，例如地膜旺季通常也在2~3月份开始启动，下游需求的逐步启动也将为原料市场走高带来一定提振效果。
1月石化装置检修较少，加上临近春节，业者多数已经离市休假。石化库存增涨迅速，市场供应压力明显增加。另外进口货方面，因前期国内聚乙烯价格在全球处于高位，所以进口量持续走高。据我的塑料网跟踪显示，12月聚乙烯进口量环比11月份将有10-12万吨的增量。可见欧美价格高位将对年后国内聚乙烯市场产生不小影响。目前除远洋货可以报到3-4月船外，传统的中东和东南亚外商依然多在预售2月船货，线性主流价格在1150-1170美元/吨，偏高价格使得贸易商接货不多。
综上所述，在中国经济稳步向好的大环境下，国家领导层对供给侧改革再度发力，去产能化政策的实施力度不断加码，所以2017年2月份大宗商品有望延续2016年的涨势。加上春节过后，聚乙烯装置3月份开始集中检修及下游农膜需求逐渐复苏，诸多利好提振下，聚乙烯市场延续上涨的可能性较大。但是，市场的潜在风险依然存在，其中包括近日来石化库存逐渐增加，加上2、3月份进口货源到港较多，另外2017年1季度市场偏冷天气将对需求复苏有所牵制，下游整体消化速度或不及预期。综上分析，我的塑料网预计春节过后初期聚乙烯市场受供应较多反弹之路或不及预期，但伴随需求复苏市场或在2月底3月初迎来上涨行情。