2010年-2018年聚丙烯产能一直维持增长态势，尤其是煤化工项目的大量上马，造成了PP供应急剧增加，供需矛盾逐渐显现。2010年以来，PP产能年平均增速达到12%，远远高于需求年增速。
2015年，PP产能增长较为缓慢，一方面，由于2014年PP产能增长较快；另一方面，2014年国际油价呈下跌趋势，且在2015-2017年一直维持在50-60美元/桶之间波动，煤制烯烃企业成本优势减弱，利润随之减少，从而导致国内计划投产的煤制烯烃项目纷纷推迟。
从2017年开始，PP扩能步伐逐渐放缓，增速逐渐跌破10%。2018年，虽然有较多扩能计划，但是部分装置投产时间推迟，这也使得2018年新增产能继续减少。据统计中海油壳牌二期5月初正式投产出料，陕西延能化5月份造粒机试车成功，预计6月底正式投产出料，而其他设备基本确定推迟到2019年。新增产能增速明显放缓，且新增产能基本兑现，后期供应面压力不大，据我的塑料网统计目前PP总产能在2214万吨。
上图内圈为2010年PP市场地区占比分析，外圈为2018年PP市场地区占比分析，2010年随着神华包头装置投产，煤化工项目投产大潮就此开启。2011年神华宁煤一期投产，2012年大唐多伦投产，2014年神华宁煤二期，延长中煤、宝丰能源投产。2014年，受煤化工装置投产高峰影响，聚丙烯新增产能高达325万吨，产能增速25.18%，创造了历史投产高峰年。煤制聚丙烯产能扩张迅速，因此西北地区产能占比越来越大。
二季度是PP传统需求淡季，由于节后石化累库压力较大，石化多选择在二季度进行装置检修，缓解市场供需压力。4-5月份石化已经集中检修，石化库存也明显下降，6-7月份PP仍有较多装置有停产检修计划，届时PP开工率有望维持较低水平，继续缓解供需矛盾。石化库存有望回归合理区间。
作为市场供需基本面的最直观体现，石化聚烯烃库存一直是市场关注的焦点，石化库存与价格呈现极强的负相关走势。春节过后，石化累库明显，最高一度达到108万吨，随后市场进入去库存阶段，在回归到合理区间水平之前，PP在高库存压力下整体处于跌势。不过随着进入二季度检修季之后，供应量明显减少，石化库存也明显下降，目前已经降至70万吨附近。由于6、7月份PP仍有较多检修计划，石化库存仍有望继续下降，预计二季度尾声石化库存有望有效回归到60-70万吨的合理区间。去年PP正是在库存回归到合理区间之后才进入了上行通道，若需求配合，下半年的上涨行情今年有望重现。